İç talep büyümeye ılımlı katkı sağlıyor

Merkez Bankası, yaptığı sunumda, sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle kredi büyüme hızlarının makul düzeylerde seyrettiğini belirterek, "Dış talep zayıf seyrini korurken iç talep büyümeye ılımlı düzeyde katkı vermektedir" değerlendirmesinde bulundu. TCMB İktisadi Görünüm ve Para Politikası konulu bir sunum yaptı.

Sunumda şöyle denildi:

"İşlenmiş gıda ve enerji fiyatlarındaki gelişmeler kısa vadede enflasyonu olumlu
etkilemektedir. Bununla birlikte, döviz kuru hareketleri çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşmeyi geciktirmektedir. Bu çerçevede, yurtiçi ve küresel piyasalardaki belirsizlikler ile enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklıklar da dikkate alınarak, gerekli görülen süre boyunca daha sıkı bir likidite politikası uygulanmasına karar verilmiştir.
Ayrıca Kurul, küresel para politikalarının normalleşmeye başlamasından önce ve
sonra uygulanabilecek diğer politikaları ele almıştır. Konuyla ilgili değerlendirmeler çerçevesinde oluşan yol haritasının internet sayfasında kamuoyuyla paylaşılması kararlaştırılmıştır.
Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacaktır. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki temkinli duruş sürdürülecektir."

Sunumun ana ve ara başlıkları...

GSYİH ılımlı bir artış eğilimi sergilemektedir.
Son dönemde iktisadi faaliyetteki büyüme daha çok tüketim harcamaları kaynaklı olmuştur.
Sanayi üretimi iç siparişlerin desteğiyle büyümeye devam ederken ihracat siparişleri göreli olarak zayıf seyretmektedir
Tüketici güveni ve yatırım eğilimi özel kesim iç talebinin ılımlı seyrettiğine işaret etmektedir. 
İstihdam artmaya devam etmektedir. 

DIŞ DENGE

ABD doları cinsinden ithalat ve ihracattaki düşüşte dolar-euro kurundaki hareketler ve dünya ticaretindeki yavaşlama etkili olurken Jeopolitik gelişmelerin de yavaşlamada katkısı olmuştur.
AB’ye yapılan euro cinsinden ihracat ise artış eğilimini korumaktadır.
Son dönemde reel ihracatta bir miktar toparlanma gözlenmiştir.
Petrol fiyatlarındaki düşüşün cari denge üzerindeki etkisi önümüzdeki aylarda daha belirgin hale gelebilecektir. 2011 yılından beri önemli ölçüde iyileşme gösteren cari işlemler
dengesinde 2015 yılında ek bir iyileşme beklenmektedir.
Cari işlemler açığının finansmanı büyük ölçüde uzun vadeli borçlanma ve doğrudan yabancı sermaye yatırımları ile sağlanmaktadır.

ENFLASYON

Gıda ve enerji fiyatlarındaki gelişmeler kısa vadede enflasyonu olumlu etkilese de döviz kuru hareketleri çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşmeyi geciktirmektedir.
İthalat fiyatlarındaki düşüş döviz kurundan enflasyona geçiş etkisini sınırlamaktadır.
Enflasyon beklentileri henüz arzulanan düzeylere ulaşmamıştır. 

Parasal ve Finansal Koşullar

Gelişmekte olan ülkelere yönelik portföy akımları oynak bir seyir izlemektedir. 
Benzer şekilde risk primi göstergeleri ve döviz kurları da oynak bir seyir izlemektedir.
TCMB uzunca bir süredir sıkı likidite politikası uygulamaktadır. Likidite politikası gerekli görüldüğü sürece daha da sıkılaştırılabilecektir. 
Getiri eğrisi TCMB’nin sıkı likidite politikasının etkisiyle yataya yakın konumunu korumaktadır.
Kredi faiz oranları temkinli makroihtiyati ve para politikalarını yansıtmaktadır.
Sıkı para politikası duruşu ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle kredi büyüme hızları makul düzeylerde seyretmektedir.
Ticari kredilerin tüketici kredilerine göre daha hızlı büyümesi fiyat istikrarına, finansal istikrara ve dengelenme sürecine katkı yapmaktadır.

KÜRESEL PARA POLİTİKALARININ NORMALLEŞME SÜRECİNDE YOL HARİTASI

Faiz Politikasının Sadeleştirilmesi
Normalleşme sürecinde faiz koridoru bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirilecek ve daraltılacaktır.

TL Likidite Yönetiminin Operasyonel Çerçevesinin Sadeleştirilmesi
 
Hali hazırda piyasa yapıcısı bankalara sağlanan toplam fonlama imkanı, piyasa yapıcı bankaların TCMB’den sağladıkları fonlamanın maliyetini değiştirmeyecek şekilde, haftalık vadeli miktar repo ihalesi limit hesaplarına eklenecektir. Böylece piyasa yapıcısı bankalara tanınan borçlanma imkanı faiz oranı kaldırılacaktır (normalleşme öncesinde).

Döviz Likiditesi Önlemleri: Zorunlu Karşılık Politikası

Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faizin yükseltilmesi veya Rezerv Opsiyon Katsayıları (ROK) düzenlemeleriyle finansal sisteme döviz likiditesi sağlanacaktır (normalleşme öncesinde ve sürecinde).

Döviz Likiditesi Önlemleri: Döviz Depo Piyasası Tedbirleri
Döviz depo limitleri artırılacaktır (normalleşme öncesinde).
Yapılacak düzenlemeler ile finansal sistemin TCMB nezdinde erişebileceği (ROM’daki mevcut döviz miktarı ve döviz depo imkanının toplamı şeklinde olan) döviz likiditesi bankalarımızın gelecek bir yıldaki yurt dışı ödemelerini fazlasıyla karşılayacak seviyede belirlenecektir.

Finansal İstikrarı Destekleyici Önlemler: Yabancı Para Çekirdek Dışı Yükümlülüklerin Vadelerinin Uzatılması

Bankaların yeni yabancı para çekirdek dışı yükümlülükleri için zorunlu karşılıkoranları üç yıldan uzun vadeyi teşvik edecek şekilde belirlenecektir (normalleşme öncesinde).

Finansal İstikrarı Destekleyici Önlemler: Türk Lirası Cinsi Çekirdek Yükümlülüklerin Desteklenmesi

Gerekli görülmesi durumunda, önümüzdeki dönemde bankacılık sektörünün aracılık maliyetini azaltmak ve çekirdek yükümlülükleri desteklemek için Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faiz gözden geçirilebilecektir (normalleşme öncesinde ve sürecinde)

Finansal İstikrarı Destekleyici Önlemler: Yabancı Para Zorunlu Karşılıklara Faiz Ödenmesi

ABD doları cinsinden tutulan zorunlu karşılıklara, rezerv opsiyonlarına ve serbest hesaplara
ödenen faiz oranı Fed politika faiz aralığının üst bandına yakın seviyelerde tutulabilecektir
(normalleşme öncesinde ve sürecinde).

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.