İç kırılganlık tekrar devrede

“İç kırılganlık tekrar devrede”
Dış Piyasalar
Portekiz’in baskısı altında yön arayışı.. Küresel piyasalar, Portekiz’deki ek mali tedbirlerin
onaylanmasına yönelik kaygıların baskısı altında yönünü belirlemeye çalıştı. Tedbirlerin meclisten
geçmemesi durumunda hükümetin istifa edebilecek olması ana endişe kaynağıydı.
Ayrıca, Avrupa’da Ocak sanayi siparişleri, tüketici güveni ve ABD’de Şubat yeni ev satışlarının zayıf
gelmesi de riskten kaçınma eğilimini destekledi.
Ancak, ABD’de olumlu kar haberleriyle piyasalarda toparlanma eğilimi ağır bastı.
Böylece, S&P 500 ve DJ endeksleri sırasıyla % 0,29 ve % 0,56’lık artışlarla 1.297 ve 12.086 puana
çıkarken; DAX endeksi % 0,35’lik yükselişle 6.804 puanda kapandı.
Euro-dolar paritesi, Portekiz’in mali tedbirlere yönelik meclis görüşmelerinin baskısıyla 1,41 seviyesinin altına geriledi.
Ham petrol fiyatları, Ortadoğu’da istikrarın oluşmasıyla ilgili devam eden endişeler ve haftalık benzin
stoklarındaki azalışla 105 dolar civarındaki seyrini korudu. Altın fiyatları, Ortadoğu’ya AB endişelerinin de eklenmesiyle 1.440 dolar seviyesine yükseldi. Fed’den ılımlı likidite azaltma adımları.. ABD Hazine’sinin hafta başında aldığı konut kredilerine dayalı tahvillerin küçük çaplı satış kararının ardından, Fed de bugünden itibaren sınırlı miktarla ters repo ihalelerine başlayacağını açıkladı. Böylece, faiz artırımına uzak yaklaşım korunmakla birlikte, likiditeyi azaltma yönünde sinyallerin yavaş da olsa geldiği gözleniyor. Mısır borsası hızlı düşüşle açıldı. Mısır devlet başkanı Mübarek'in devrilmesine neden olan halk protestolarından sonra tatil edilen Mısır borsası yaklaşık iki aylık aradan sonra dün tekrar açıldı.
Ancak, hızlı satışlar sonrası işlemler yarım saat askıya alındı. Daha sonra işlemlerin devam etmesine izin verilirken, endeksin % 10 kadar düşmesine izin verileceği açıklandı.
Piyasa beklentisi, 27 Ocak’taki kapanışa göre ilk birkaç haftadaki toplam kaybın % 20-30’a
ulaşabileceği yönünde. Toparlanmanın ise yavaş gerçekleşmesi ve siyasi gelişmelere ve ekonomik toparlanmanın boyutuna bağlı olması bekleniyor.
Portekiz hükümeti istifa etti. Dün Portekiz parlamentosunda 5 saat süren görüşmeler sonunda ek
bütçe tedbirler paketi reddedilmesiyle hükümet istifasını sundu. Borç krizini aşmak için istenen kemer sıkma önlemlerinin geçememiş olması, İrlanda ve Yunanistan’dan sonra Portekiz’in kurtarma fonuna başvuran üçüncü ülke olması bekleniyor.AB nihai liderler zirvesi.. AB liderlerinin iki günlük nihai zirvesi bugün başlıyor. Ancak bugünkü zirvenin, 11 Mart zirvesinde alınan kararların onaylanması anlamı taşıdığından çok kritik ve sürpriz bir sonuç içermesi beklenmiyor. Kurtarma fonu artışının ise Haziran ayına ertelendiği anlaşılıyor. Asıl önemlisi, fon kaynaklarının genişletilmesi karşısında, sorunlu ülkelerin yükümlülükleri konusunda nasıl bir strateji izleyecekleri. Dikkat çeken yükümlülükler olarak, üye ülkelerin kamu açıklarına ve borçlanmalarına limit getirilmesi, katı işgücü piyasasının esnetilmesi, ücret politikasının enflasyon risklerini artırmayacak şekilde gözden geçirilmesi sayılabilir. Özellikle, iç politik kaygıların bu uygulamaları gerçekleştirmede ne kadar yavaşlatıcı olacağı önemli olacak. Portekiz’de dün bütçe tedbirlerinin geçememesi ve politik istikrarın bozulmasıyla daha temkinli bir hava hakim olabilir. İrlanda’nın da kurumlar vergisinin yükseltilmesi konusunda gösterdiği direncin kırılıp kırılmayacağı diğer kritik bir sınav olacak. 
S&P'in faizlerde sert bir artış ve ekonomide ciddi küçülme görülmesi halinde, Avrupa'daki bankacılık
sisteminin 250 milyar Euro'ya ihtiyacı olacağına yönelik senaryosu da, borç sorunu endişelerinin
gündemde kalacağını gösteriyor.
Ekonomik veri gündemi.. Avrupa’da imalat ve hizmet endeksleri, ABD’de dayanıklı tüketim, haftalık
işsizlik başvuruları genel ekonomik görünüm ve sorunlu kesimlerin toparlanmaya eşlik edip etmediği açısından izlenecek.
İç Piyasalar
Küresel endişelere karşın Merkez Bankası’nın toplantısı öncesinde güçlü duran iç piyasalar, faiz
toplantısı sonrası şok munzam artış kararı ve ileriki döneme yönelik oluşan belirsizlik süreci nedeniyle ciddi bir satış eğiliminin etkisinde kaldı. İMKB 100 endeksi % 1,78’lik düşüşle 63.720 puana geriledi. TCMB’den yüksek zorunlu karşılık artışı; ancak faiz artış sinyali henüz yok. Merkez Bankası, politika faiz oranlarını beklendiği gibi değiştirmediği dünkü toplantısında, TL zorunlu karşılık oranlarını 200-500 baz puan arasında beklenenin oldukça üzerinde artırdı.
Açıklama notunda, büyüme görünümü ile ilgili olarak ciddi bir ifade değişikliği yapılmadı. Petrol ve
emtia fiyatlarındaki artışın projeksiyonların üzerinde olduğu söylenerek, Nisan enflasyon raporunda
yukarı revizyonun olabileceği sinyali verildi.
Öte yandan, henüz faiz artışına dayalı ortodoks politika yaklaşımına dönüş işareti verilmedi. Düşük
faiz ortamı, geniş faiz koridoru ve yüksek munzam karşılık oranından oluşan yeni politika bileşimi
korundu. Yeni yaklaşımın etkilerinin yeterli olmaması durumunda da, ek önlemlerin alınabileceği
sinyali verildi. Sonuç olarak, nette sıkılaşma yönünde kalsa da, hala geleneksel olmayan para politikası önlemlerinin gündemde tutulması, iç piyasalardaki kırılganlığın tekrar hissedilmesine neden olabilir. Ta ki, yüksek petrol fiyatlarının kalıcı olması ve ikinci etkiler konusunda daha endişeli hissedilmesi halinde faiz artışı sinyalleri gelene kadar.
Bu arada kısa vadede, Mart enflasyonuna yönelik yaptığımız tahminler yıllık enflasyonun aşağı
yönüne devam edebileceğine ve olumlu bir sürpriz yapabileceğine işaret ediyor. 
Destek Menkul

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.