İbre yeniden Fransa'ya döndü

Yunanistan için uzun süren görüşmeler sonrasında Euro ülkelerinin anlaşmaya varması, son dönemde sıradaki ülke olduğu yönünde açıklamaların artması ile Fransa'nın yendien göndeme gelmesine neden oldu.
Uluslararası Para Fonu (IMF), Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı (OECD), Avrupa Birliği (AB) Komisyonu ve Almanya, Fransa’nın ekonomik gidişatını endişeyle izleyip, gerekli reformları ihmal etmemesi için Paris yönetimini uyarıyorlar. Bazı ekonomistlere göre, Fransa, Euro Bölgesi’nin problem ülkeleri arasına girmeye aday.
Son ihtar, derecelendirme şirketi Moody’sten geldi. Moody’s Fransa’nın pekiyi düzeyindeki kredi notunu düşürdü, görünümünü de negatife çevirdi. Commerzbank baş iktisatçısı Jörg Kraemer, finans piyasalarının bu duruma neden aldırmadığını şöyle açıklıyor: “Fransa’dan önce de birçok ülkenin kredi notu kırıldı. Japonya yıllardır düşük kredi notuyla borçlanma ihtiyacını karşılayabiliyor. ABD bile notunun kırılmasına rağmen finansman sıkıntısı çekmiyor. Öte yandan Avrupa Merkez Bankası’nın da Euro Bölgesi’ni kurtarmak için son çare olarak devreye girmeye hazır beklediği unutulmamalı. Bu bakımdan yatırımcının tedirgin olmaması, normal karşılanmalı.”
Almanya gibi Fransa da şimdiye kadar Euro krizinden kârlı çıkmış ve tarihte görülmemiş düşüklükteki faiz oranlarıyla borçlanma ihtiyacını karşılayabilmişti. Alman Dış Politika Derneği’nden Claire Demesmay son derecelendirmenin açık bir mesaj içerdiğine işaret ediyor: François Hollande'nin köşeye sıkıştığını belirten Demesmay, Cumhurbaşkanı'nın köklü reformlar yapmaktan başka çaresi olmadığı görüşünde.
20 yıldır hiçbir Fransız hükümeti ülkenin rekabet gücünü arttıracak reformlara el atamadı. Aksine, sosyal devlet borçla finanse edildi ve bundan 12 yıl önce de haftalık çalışma süresi 35 saate indirildi. OECD istatistiklerine göre mesai süresi bakımından Avrupa’nın en az çalışılan ülkesi, Fransa. Almanlar, Fransızlardan yılda altı hafta daha fazla çalışıyor. Buna bir de istihdam piyasasının esneksizliği ekleniyor. Commerzbank başekonomisti, Almanya’daki ortalama ücretin yarısını bulan asgari ücretin Fransa'daki işsizliğin artmasında önemli rol oynadığını, belirtiyor.
Reel ekonomide faaliyet gösteren işletmeler ne kadar küçükse, bankalar da tehlikeli olacak ölçüde büyük. BNP Paribas’ın 2011 yılındaki toplam varlıkları Fransa’nın gayrı safi yurtiçi hâsılasının yüzde 90’ına tekabül etmekteydi. Fransız bankaları Avrupa’nın güneyindeki kriz ülkelerine Almanlardan çok daha fazla para yatırmış olmanın riskini de taşıyor. Fransa, Yunanistan’ın Euro Bölgesi’nden ayrılmasının finans piyasasında kopartabileceği fırtınaya dayanabilir mi?
Borçlanma açısından da Fransa'nın durumu iç açıcı değil. Borç stoku milli gelirin yüzde 90'ını buluyor. Almanya'da bu oran yüzde 80. Fransa'nın bütçe açığını 2013 yılında yüzde 3'ün altına indirmesi mümkün görünmüyor. Almanya ise 2013'te sıfır ek borçlanmayı hedefliyor.
Commerzbank baş ekonomisti Kraemer yine de Fransa'nın ortak para bölgesindeki problem ülkeleri arasına girmeye aday olmadığını ve asıl sorunun İspanya ve öncelikle de İtalya'dan kaynaklandığını, söylüyor.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.