Hisse tavsiyesini düşürdü

Ak Yatırım konu ile ilgili raporunda, Arçelik için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye indirirken, hedef fiyatını 13.80TL'lik hedef fiyatın yüzde 3 yükseliş potansiyeline işaret ettiğini bildirdi.
   
Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Sınırlı yukarı potansiyel nedeniyle aşağı revizyon   

Arçelik için önerimizi hedef fiyatımıza sınırlı yukarı potansiyel kalması nedeniyle "Endekse Paralel Getiri" ye indiriyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız hisse başı 13.80TL sadece %3 yukarı potansiyele işaret ediyor. Bununla birlikte Arçelik'i güçlü - uzun vadeli büyüme hikayesi nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz. Zayıf TL'den fayda elde edecek olması (1Ç14'te cironun %63'ü yurt dışı satışlardan elde ediyor) ve Arçelik'in konsolide gelirinin %35'ini oluşturan Batı Avrupa'daki ekonomik toparlanma Şirket'e olumlu yansıyacaktır. Hissenin son üç aydaki %25 yükselişle ve BIST-100 endeksinin %5 üzerinde getiri sağlaması "Endeksin Üzerinde Getiri" notunu devam ettirmemizi engelliyor. Hisse son öneri değişikliğimizden bu yana iyi performans gösterdi. Arçelik, "Endeksin Üzerinde Getiri" ye yükseltmemizden bu yana (7 Şubat 2014 tarihinden) cazip değerleme ve güçlü 1Ç14 operasyonel performansa bağlı olarak BIST-100 endeksinin %6 üzerinde performans gösterdi. Hisse 2014T FD/VAFÖK (KFS payı düzeltilmiş) çarpan bazında global benzerlerine göre %5 primli işlem görmektedir, üç ay once hisse %2 iskontolu işlem görmekteydi. 1Ç14 operasyonel performansı güçlü geldi. 1Ç14'te ciro yıllık bazda %15 (kur etkisi %14, organik büyüme %1) büyüme gösterdi (elektronikte yıllık bazda %35, beyaz eşyada %16 büyüme). Zayıf TL ve 2014 Dünya Kupası'nın etkisiyle TV gelirlerindeki artış güçlü ciro büyümesindeki etkenlerdir. 1Ç14'te satış dağılımında iç piyasa gelirlerinde yıllık bazda %5 düşüş, ihracat gelirlerinde ise yıllık bazda %31'lik keskin bir yükseliş yaşandı. Yönetim, yılın kalanı için beyaz eşya iç piyasa satış hacminde kademeli artış öngörüyor. Elektronik segmenti kaynaklı güçlü brüt marjlar (1Ç13'teki %15 karşı, 1Ç14'te %24,5), 1Ç14'te VAFÖK marjını destekledi. Arçelik 2014 beklentilerini açıkladı i) beyaz eşyada iç piyasada %0-2 hacim büyümesi (bizim yatay beklentimize paralel), ihracat tarafında >8'in üzerinde hacim büyümesi. Bu büyüme rakamları yıllık bazda %10'un üzerinde ciro büyümesine karşılık gelirken (bizim ciro büyüme tahminimiz %15) ii) %10.5 düzeyinde VAFÖK marjı (beklentimiz paralelinde).

Güneydoğu Asya piyasalarına giriş için fırsat kollanıyor.  Arçelik global marka olma stratejisi çerçevesinde, Hindistan, Endonezya, Malezya ve Pakistan gibi Güneydoğu Asya'da henüz girilmemiş piyasalara girme yönünde ilerliyor. Bu pazarlara giriş yönünde gelebilecek yeni haberler hisseyi destekleyici olacaktır.

Teknik Analiz:

Hisse 12.30/60 bandındaki yatay seyrin ardından yeniden yukarı harekette. 13.50 ilk direnç seviyesi. Aşılması durumunda ilk aşamada 14.0 hareketi yaşanabilecektir. Hissede yukarı trendin halen korunduğunu düşünüyoruz. Aşırı alım bölgesine yaklaşılmış olması bir miktar düzeltmeyi gündeme getirebilecek olsa da önemli destek olarak değerlendirdiğimiz 12.60-12.30 bandı korunduğu sürece yükseliş yönlü eğilimin korunmasını bekliyoruz. Bu bant altına yaşanacak sarkmalarda ancak görünüm zayıflayabilecek ve 11.50 desteği tekrar gündeme gelebilecektir."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.