Hedef fiyatı yüzde 17 primlenen hisse

Petkim için Ak Yatırım hedef fiyatını 5.35 TL'den 6.30 TL'ye çıkardı. Böylece hedef fiyat yüzde 17 oranında artmış oldu. Hisse bugün itibariyle 4.91 TL seviyelerinde işlem görüyor.

Ak Yatırım konu ile ilgili raporunda, Petkim için 'Endeks Üzeri Getiri' tavsiyesi verdiklerini bildirdi.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Olumlu marj beklentisi ve projeler büyüme hikayesini destekliyor Petkim için 12-aylık hedef fiyatımızı hisse başına 5,35TL'den 6,30TL'ye yükselttik. Nafta tabanlı bir petrokimya şirketi olarak, Petkim'in,

i) güçlenen bir küresel ekonomiye karşın nispi olarak düşük seyreden petrol fiyatları,
ii) düşen enerji maliyetleri,
iii) iç piyasadaki primli fiyat avantajından artarak faydalanacağını düşünüyoruz. Petkim hisseleri 6.6x 2017 FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, gelişmekte olan ülkelerde benzer hisselerin FD/FAVÖK ortalaması 8.7x seviyesinde bulunmaktadır.
Türkiye piyasasındaki güçlü konumu önemli bir rekabet avantajı. Petkim tam kapasiteye yakın üretim yapmasına rağmen, 2016 senesinde iç pazardaki talebin sadece %17'sini karşılayabildi. Daha düşük taşıma maliyetlerinin yanında, iç pazardaki üretimin tüketime göre düşük kalması ve müşterilerle uzun süreli iş ortaklıkları, Petkim'in ürünlerini önemli bir primle satabilmesine olanak sağlıyor. Bu prim,
kur oynaklığının arttığı dönemlerde Petkim'in küçük boyutta teslimat yapabilmesi sayesinde artma eğilimi gösterebiliyor. Etilen-Nafta farkı hikayenin tamamı değil. Etilen-nafta farkı en çok Petkim'in 2016 gelirlerinin yaklaşık 55%'ini oluşturan termoplastikler için önemli konumdadır. Gelirlerin geri kalan kısmı
ise oldukça farklı fiyat dinamiklerine sahip etilen tabanlı olmayan ürünlerden geliyor. Özellikle, Petkim marjının son aylarda fiyatı hızla artan etilen tabanlı olmayan aromatiklerden yararlandığını
değerlendiriyoruz.
2016 yılında enerji maliyetlerindeki düşüş Petkim'in marj büyümesini destekleyen etken olurken, 2017 yılında da enerji maliyetlerinin benzer şekilde olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz.
Petkim'de enerji faturasının belirleyici unsuru, 2013 yılından bu yana %42 düşüş gerçekleştiren doğalgaz fiyatlarıdır. Geçen yıl yapılan %10 fiyat indirimi sonrasında 2017'de doğalgaz fiyatlarında artış
beklemiyoruz. Bunun brüt kar marjına yaklaşık %2 katkıda bulunmasını bekliyoruz.
Petkim'in rüzgar santrali ve Socar rafineri projesi devam ediyor. Petlim 1.5 milyon TEU konteyner kapasitesi ile 2016 Aralık ayından bu yana faaliyetini sürdürüyor. 2017 yılında finansal giderlerin
etkisiyle Petlim'den net gelir katkısı beklemiyoruz. Ancak, gelir katkısının 2020 yılına kadar 15 milyon dolar düzeyine ulaşmasını bekliyoruz. Diğer taraftan bu yıl 51MW rüzgar enerjisi santralinin
2Y17'de faaliyete geçmesiyle bu yıl şirketin 6 milyon dolar VAFÖK katkısı sağlamasını öngörüyoruz. Socar rafineri projesi %80 tamamlanmış durumda. Tahminlerimize göre rafineri projesi ile
maliyetlerde azalma ve sağlanacak sinerji Petkim'in VAFÖK'üne yıllık 70 milyon Dolar katkı sağlanmış olacak."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.