Hedef fiyatı yükseltti

Ak Yatırım konu ile ilgili raporunda, Alarko Holding hedef fiyatını 8.30TL'den 9.02TL'ye yükseltirken, 'Endeksin Üzerinde Getiri' notunu koruduklarını bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"3Ç sonuçlarına bağlı olarak hedef fiyat revizyonu Alarko Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 9.02TL (önceki 8.30TL) seviyesine yükseltiyoruz. Hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” notumuzu koruyoruz. Değerlememize göre yeni 12 aylık hedef fiyat seviyesi %42 yukarı potansiyele işaret ediyor. Müteahhitlik ve proje geliştirme segmetlerinin 3Ç13’te beklentilerin üzerindeki operasyonel performansı hedef fiyat revizyonumuzdaki ana etken.
Karabigaya ilişkin önemli bir risk yok. Çanakkale Karabiga’da ithal kömüre dayalı, 1.320MW toplam
kurulu güce sahip enerji santralinin toplam planlanan yatırım maliyeti 1 milyar 200 milyon dolar ve projenin 2016 sonuna kadar tamamlanması bekleniyor. Projenin finansmanının %25 özsermaye, %75 borçlanmayla sağlanması öngörülüyor. Proje ile ilgili ilk sendikasyon 200 milyon dolar olarak 2Ç13’te sağlanmıştı. Geri kalan 660 milyon dolarlık kredinin 2013 sonuna kadar sağlanması hedefleniyor. Bazı usul eksiklikleri nedeniyle mahkeme tarafından Karabiga Termik Santralı için alınan ÇED olumlu raporunun yürütmesinin durdurulduğu açıklaması sonrasında şirket, eksik belgeleri tamamlayarak ÇED raporu için Çevre Bakanlığı’na gönderdi. Devam eden davanın projenin programında ciddi bir sapma yaratmasını beklemiyoruz.
Potansiyel projeler iş hacmini destekleyecek. Şirketin birikmiş iş hacmi 1 milyar 119 milyon dolar seviyesinde bulunuyor. Alarko, bina yapım projesi (300 milyon dolar) ve elektrik-buhar santrali yapım projesinden (178 milyon dolar) oluşan Kuveyt Üniversitesi projesi için ön yeterlilik alan şirketler arasında yer alırken ihalenin 1Y14 sonuna kadar tamamlanması bekleniyor. Socar rafineri projesi
(tahmini büyüklük 4,5 milyar dolar) ve TANAP doğalgaz boru hattı (tahmini büyüklük 7-10 milyar dolar) projeleri de şirketin teklif vereceği projeler arasında yer alıyor. Bu projelerle ilgili olumlu haberlerin Alarko hisseleri için kısa vadede katalist olabileceğini düşünüyoruz. Alarko’nun 2013 ve 2014 yılında toplam büyüklüğü 475 milyon dolara ulaşabilecek yeni projelerle müteahhitlik gelirini 2013 yılında 480 milyon dolara, 2015 yılında 550 milyon dolara ulaştıracağını tahmin ediyoruz.
 
Riskler:
 
Beklenmeyen gecikmeler veya müteahhitlik segmentindeki maliyet artışları, iş hacmine katkı yapacak yeni projelerdeki aksamalar, enerji segmenti kaynaklı zayıf marjlar Holding için risk oluşturmaktadır.
 
Teknik Analiz:
 
Hissede 6,10TL güçlü destek. Bu destek üzerinden başlayan tepki  alımları ve yukarı trend geçerliliğini sürdürüyor. Bu paralelde  ortalamalar ve teknik göstergelerde eğilim halen yukarı yönlü. Aşırı alım bölgesine gelinmiş olması kısa vade için düzeltme ihtimalini gündeme getirse de 6,35TL seviyesine kadar yaşanacak sarkmaların olumlu teknik görünümü bozmayacağını düşünüyoruz. 6,60/70 ilk direnç bölgesi olarak belirtilebilir. Aşılması ilk aşamada 7,00TL seviyesine hareket sağlayabilir."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.