Hedef fiyatı yükseltti

Bizim Menkul Değerler, Çimsa hedef fiyatını 13.30TL'den 13.60TL'ye yükseltti.
Bizim Menkul Değerler konu ile ilgili raporunda, Çimsa hedef fiyatını 13.30TL'den 13.60TL'ye yükseltirken, 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"2013 3. Çeyrek faaliyet sonuçları...
2013 yılının ilk dokuz ayında dünya çimento talebi toparlanmaya devam ederken, Türkiye çimento
sektörü, %7,5 olan inşaat sektörü büyümesinin üzerinde bir artışla %8 oranında büyümüştür. Avrupa ülkelerinde yaşanan ekonomik kriz bu ülkelerde çimento talebini azaltırken, Suriye’deki karışıklık ve
İran’la rekabet ihracatımızı olumsuz etkilemiştir. En çok ihracat Kuzey Afrika ve Orta Doğu ülkelerine
gerçekleştirilmiştir.
2013 yılı 3. çeyreğinde Çimsa’nın toplam üretim ve satış miktarı geçen yılın aynı dönemine göre azalırken, yurt içi çimento fiyatlarının artması ve yükselen döviz kurunun etkisiyle, Şirket cirosunu %10,2 artırarak 269,6 milyon TL net satış geliri açıklamıştır.
En büyük maliyet kalemi olan enerji giderlerinde artış olmamasına rağmen, geçen yıla göre %24 artış gösteren direkt hammadde ve malzeme giderleri ile %34 artış gösteren diğer üretim giderleri brüt kar marjının %27,9’dan %27,4’e ve FAVÖK marjının %28,5’den %28’e gerilemesine sebep olmuştur.
Şirket 2013 yılı Mayıs ayı içerisinde Sabancı holding hisse senetlerini satarak, 139 milyon TL gelir elde etmiş ve bu geliri mevcut kredi borçlarını kapatmakta kullanmıştır. Bunun sonucunda 2013 yılı 3. Çeyrek banka faiz giderleri geçen yılın aynı dönemine göre 7,8 milyon TL azalmıştır. Ayrıca Şirketin iştiraki Exsa Export’dan gelen 2,1 milyon TL kar ve 2,4 milyon TL’lik net kur farkı geliri de Şirket’in net kar marjının %15,2’den %19’a yükselmesini sağlayan diğer etkenlerdir.
Şirket 2013 yılı 3. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre net dönem karını %37,7 artırmış ve 51,1 milyon TL olarak açıklamıştır.
 
CIMSA 2013 3. Çeyrek faaliyet sonuçları…
 
Rekabet Kurumu, 10.06.2013 tarihinde beyaz çimento pazarına 4054  sayılı Kanun’un 4. Maddesini ihlal edilip edilmediğine yönelik olarak,  Çimsa hakkında soruşturma açılmasına karar vermiştir. 30 Eylül 2013  rapor tarihi itibariyle inceleme devam etmekte olup, kesinleşen bir
ceza bulunmamaktadır.
2013 yılı içerisinde enerji maliyetlerinin artmamış olması ve  yılın son aylarında hava koşullarının ılımlı seyrediyor olması sektörü  olumlu etkilerken, büyük alt yapı projeleri inşaat sektörü ve çimento
sektörü açısından büyüme potansiyeli oluşturmaktadır. BMD Model  portföyümüzde yer alan ÇİMSA hisse senetleri için 17/09/2013 tarihinde  13,30 TL düzeyinde sabit tuttuğumuz hedef fiyatımızı, üretim ve satış  miktarlarının azalmasına rağmen, artan döviz kurunun etkisini göz  önüne alarak yılsonu ciro beklentimizi yükseltiyor, İNA ve çarpan  analizi soncunda hedef fiyatı 13,60 TL olarak yukarı yönlü güncelliyor  ve önerimizi “Endekse Paralel Getiri” olarak koruyoruz."
 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.