HALKBANK'TA HEDEF FİYAT 13.50 TL

Halkbank (HALKB) 01Y10 bilançosunda 1.03 milyarTL (02Ç10 519 milyonTL) net dönem karı açıkladı. 519 milyonTL'lik çeyreklik kar performansına karsılık Meksa Arastırma olarak beklentimiz 479 milyonTL, cnbce beklenti anketi ortalaması ise 490 milyonTL'di. Dolayısıyla bankanın duyurduğu ikinci çeyrek performansı gerek bizim gerekse ortalama beklentinin üzerinde gerçeklesmistir. Beklentimizin üzerindeki gerçeklesmede bankanın artan kredi performansının ve çeyreklik bazda ede ettiği temettü gelirinin etkili olduğunu görüyoruz. Halkbank yılın ikinci çeyreğinde kredilerini bir önceki çeyreğe göre %9.5 oranında artırmayı basarırken, takipteki kredilerinde ilk çeyrekteki seviyesinde tutmayı basarmıstır. Bu paralelde artan kredi performansına karsılık bir önceki çeyrek %4.9 olarak gerçeklesen takipteki kredi rasyosunun %4.3'e gerilediği görülmektedir. Takipteki kredi miktarının artmaması beraberinde karsılıklarda da bir artıs yasanmamasına ve bu paralelde karlılıkta pozitif bir etkiye neden olmustur. Yılın ikinci çeyreği itibariyle bankanın krediler toplamının %24,6’sını bireysel krediler,%75,4’ünü ise ticari krediler olusturmustur. Bireysel krediler 2009 sonuna göre %26 oranında artarken, ticari krediler %15,4 oranında yükselmistir. Öngörümüzü asan karlılık adına çeyreklik bazda elde edilen 24 milyonTL'lik temettü gelirini de göz ardı etmemekteyiz. Mevduat tarafındaki gelismelere baktığımızda ise 2009 yılında %73.9 olarak gerçekelesen mevduatın krediye dönüsüm oranı ise 2010 itibariyle %74.7'ye ulasarak gelisimini sürdürmüstür. Beklentimizin üzerindeki karlılık nedeniyle Halkbank için öngördüğümüz yıl sonu net dönem karını 1.79 milyarTL'den 1.82 milyarTL olarak revize ediyoruz. Banka adına belirlediğimiz 2010 yılı projeksiyonu 2.1 PD/DD ve 8.7 F/K değerlemelerine isaret ediyor. Yılın ikinci yarısında sektör bazında ivmesini düsürmesini beklediğimiz karlılığa iliskin gelismeleri takip edecek olmamız nedeniyle HALKB için 14.04.2010 tarihinde belirlediğimiz 13.50TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyemizde ise değisikliğe gitmiyoruz MEKSA YATIRIM ARAŞTIRMA SERVİSİ

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.