Halkbank'ı öneri listesine aldı

Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda, Halkbank için yüzde 16,7 yükseliş potansiyeli ve 14,40TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisinde bulunduklarını belirtti.
    Raporda şu değerlendirme yapıldı:
    "2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank’ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde"

Halkbank’ın aktif büyüklüğü, 2013 yılında %29,2oranında artarak 139,9 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu artışta krediler ve menkul kıymetlerin sırasıyla %28,8 ve %24,4’lük artışlar etkili olmuştur.
Banka’nın mevduatları da aynı dönemde %26 oranında kredilere paralel olarak artmıştır.

Banka, 2013 yılında özellikle yılın ikinci yarısında görülen kur ve faiz artışlarına rağmen, net karını %6 oranında artırarak 2.751mn TL’ye yükseltmiştir. Çeyreksel bazda ise, 4. çeyrekte Banka’nın net karı 3. çeyreğe göre %27,3 gibi oldukça yüksek bir oranda artarak 741mn TL’ye yükselmiştir.
Halkbank’ın net faiz marjı, net faiz gelirlerinin yılın ikinci yarısında faiz artışları ile baskı altında kalarak düşük artış kaydetmesi nedeniyle %5,3’ten %4,9’a gerilemiştir. Çeyreksel bazda ise net faiz marjı ilk çeyrekteki %5,5’lik seviyesinden 4. çeyrekte %4,5’e kadar inmiştir.
Banka’nın aktiflerindeki hızlı büyümeye karşın net kar rakamının düşük hızda artmasına bağlı olarak Aktif Karlılığı, 2012 yılındaki %2,6 seviyesinden 2013 yılında %2,2 seviyesine gerilemiştir. Aynı şekilde bankanın Özsermaye Karlılığı da %24,8’den %20,8 oranına düşmüştür. Ancak, gerek aktif karlılığı gerekse özsermaye karlılığı sektör ortalamaları olan %1,6 ve %14,2 seviyelerinin oldukça üzerinde seyrederek iyi bir görüntü sergilemiştir.

Banka’nın ana sermaye oranı olarak adlandırılan tier- 1 oranı 2012 yılındaki %14,3’ten 2013 yılında %12,7 seviyesine gerilemesine rağmen, sektör ortalaması olan %12,2’nin üzerinde kalmayı başarmıştır. Halkbank’ın tahmini değerini Artık Gelir Modeli(%35), İndirgenmiş Sermaye Nakit Akımları(%35) ve Piyasa Çarpanları(%30) yöntemlerine göre ağırlıklandırarak hesapladığımızda 17.997mn TL olarak bulmaktayız. Halkbank hisse senetleri bulduğumuz hedef piyasa değerine göre ise %16,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Halkbank için tahmin ettiğimiz
hedef hisse fiyatı 14,40TL’dir. Bu nedenle hisse için “EKLE” önerisinde bulunuyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.