Halkbank için önerisini AL'a yükseltti

Ziraat Yatırım Halkbank için hedef fiyatını 19,50 TL olarak güncellerken yüzde 24 oranında iskontolu ıolarak işlem gördüğünü belirtti.

Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

''Halkbank'ın net dönem karı 2014 yılının dördüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %26,6 oranında gerileyerek 441,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu düşüşte, 3. çeyrekte takibe düşen büyük montanlı kredi (1.079mn TL) için ayrılan 204mn TL'lik karşılık etkili olmuştur. Ayrıca genel karşılık giderleri tüketici kredilerindeki hızlı artıştan dolayı bir önceki çeyrekteki 19mn TL'den 4Ç2014'te 74mn TL'ye yükselmiştir. Bunların etkisiyle Banka'nın 3Ç2014'teki 300,5mn TL olan kredi değer düşüş karşılığı gideri 4Ç2014'te 476,3mn TL'ye yükselmiş ve karın gerilemesine neden olmuştur. Banka, 3Ç2014'te takibe düşen büyük montanlı kredinin karlılık üzerindeki olumsuz etkisini azaltmak amacıyla, ayrılan 150mn TL'lik karşılığa istinaden 132,2mn TL serbest karşılık iptali yapmış ve bunun etkisiyle diğer faaliyet gelirlerinde önemli artış yaşanmıştı. Serbest karşılığı bulunmayan Banka, bu çeyrekte serbest karşılık iptali yapamamış ve buna bağlı olarak diğer faaliyet gelirleri bir önceki çeyreğe göre gerileyerek düşük kar elde edilmesinde önemli rol oynamıştır.
 
Diğer taraftan bir önceki çeyreğe göre net faiz gelirleri %8,1 oranında, net ücret ve komisyon gelirleri de %20,8 oranında (tüketici kredilerindeki artış ve sigorta faaliyetlerinin katkısıyla) artarak net dönem karına olumlu katkı yapmıştır.
 
Banka'nın net faiz marjı, özellikle menkul kıymetlerden elde edilen faizlerin etkisiyle (tüfeye endeksli tahvillerden 239mn TL gelir elde edilmiştir.) son çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 20 baz puan artmış ve %4,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kredi mevduat faiz makası son çeyrekte net faiz marjını baskılamıştır.
 
Halkbank'ın tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler, iskonto oranındaki değişiklikler (Sermaye maliyeti %14,5'ten %13'e indirildi) ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 23.757mn TL'den 24.380mn TL'ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 19,00TL'den 19,50TL'ye çıkartıyoruz. Halkbank'ın hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %24,1 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Halkbank için daha önceki "EKLE" önerisini "AL" olarak değiştiriyor ve hedef hisse fiyatını da 19,50TL olarak güncelliyoruz.''
 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.