Güne bakış, borsa rehberi

İŞTE ŞOK PLAN..!
Merkez bankamızın en sık yaptığı şey genelde piyasa beklentilerinden farklı davranmak. Bugünde benzer bir tutum içinde olması farklılığını ortaya koyacaktır. TCMB geçtiğimiz hafta TL’nin düşüşünü durdurmak için beş yıllık bir aradan sonra doğrudan müdahalede bulunmuştu. Bu adımı ilk olarak ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski bulunan politika faizi artışı yerine döviz satımı ile durdurma kararlığı olarak yorumlamıştık.
Enflasyon talep kaynaklı ama bizdeki şu anki durum kur geçişkenliği ve vergi artışlarıyla ilgili dolayısıyla kısa vadeli fiyat düzeyini yukarı çekmeniz yüksek bir enflasyon yaratsa bile orta vadede bu anti enflasyonist bir durum yaratır. Ama siz enflasyon beklentinizi bu kadar kısa sürede bozarsanız kafa karışıklığı yaratmış olursunuz. Sonrasında ise eylem planı açıklamak zorunda kalırsınız. Şimdi bu eylem planının sarsıcı olması için neler yapılabilir bir göz atalım.
Merkez Bankamızın Başkanı Başçı’nın geçtiğimiz hafta Polonya’da yaptığı açıklamaya bakalım” Türkiye’de reel kredi büyümesi, reel ekonomik büyümenin önemli ölçüde üstünde. Bu nedenle kredi büyümesini daha da yavaşlatmak daha iyi olacak” “Ancak bazı ilerlemeler var ve bu nedenle politika faizleri yoluyla sıkılaştırmadan bir hasar olmaz, ancak mali sistemin maliyet yapısına zarar verilmemeli” Bu faiz artışı demek maliyet yapısına zarar vermeden ise zorunlu karşılıklara faiz
ödenmesi ihtimali demek. Şimdi diğer soruna gelelim TCMB’nin rezervinin yeterlilik/yetersizliğine! Doğrudur gelişen ekonomiler arasında en düşük F/X rezervine ( altın hariç 85 milyar dolar) sahip
ülkelerden biriyiz ve %9 seviyelerine olan cari Açık/ GSYH’ımız var. İkisini birleştirdiğimizde düşük F/X rezerv ve yüksek cari açık/GSYH. Şimdi rakiplerimize bakalım. Rusya 100 milyar dolar cari fazlası var. Brezilya’da cari açık / GSYH’i %2 ve 350 milyar dolar rezervi var. G.Afrika cari açık / GSYH’i %3,1 ve 43 milyar Dolar rezervi var. Ve derler ki Türkiye sahip olduğu oranlarla kuru uzun süre savunamaz. O zaman deriz ki Eximbank kredi dönüşleri TCMB’de dursun brüt rezervimiz artmış olur. Rezervi artırmanın diğer bir yolu da TL yükümlülükler için zorunlu karşılıkların yabancı para için tutulabilecek kısmına ilişkin üst sınırı %20’den %30-35’e yükseltmek böylece hem bankalara likidite sağlarken hem de yine rezervimiz artmış olur.
Ve son adım kısa vadeli TL gereksinimi azaltmak ve TL'deki değer kaybını engellemek amacıyla gecelik borç verme faizinde biraz daha yükselişe gidebilir. Bizce şok eylem planı işte budur.
Yurtdışı ve Yurtiçi gelişmeler
�� AB liderlerinin bugün Brüksel'de yapacakları toplantıda Euro Bölgesi borç krizinin çözümü yönünde ortaya koyacakları planın detaylardan yoksun olacağı, temel konularda ve EFSF'ye daha büyük bir ateş gücü sağlanmasının da aralarında olduğu kritik konularda derin görüş ayrılıkları devam etmesi nedeniyle Avrupa borsalarının güne düşüşle başlamasına neden olacağı öngörülüyor.
�� Hollanda maliye bakanı, "bu ab liderler zirvesinin, nihai zirve olacağını söylemedik", Zirveden hiç bir karar alınmaması, yıllarca uygulanacak ancak çalışmayacak bir paket çıkmasından daha iyidir" dedi
�� Almanya Başbakanı Angela Merkel, parlamentoda grubu bulunan partilerin temsilcileri ile yaptığı toplantıda, Avrupalı liderlerin EFSF'nin ateşgücünün kaldıraç ile 1 trilyon Euro'nun üzerine çıkarılmasına yönelik bir plan üzerinde anlaştıklarını söyledi.
�� Almanya'da ana muhalefet partisi SPD'nin başkanı Frank-WalterSteinmeier, Merkel hükümetinin Avrupa kurtarma fonu EFSF'nin kaldıraçlandırılması konusunda henüz SPD'nin desteğine sahip olmadığını söyledi.
�� Tütün ve Tütün mamüllerinde geçtiğimiz günlerde yüzde 69'a çıkarılan Özel Tüketim Vergisi oranı yüzde 65'e indirildi.
�� ECB’den Ewald Nowotny, Euro Bölgesi'nin karşı karşıya olduğu en büyük zorluğun ülke borcu krizinin bir bankacılık krizine dönüşmesini engellemek olduğunu söyledi.
�� Japonya maliye bakanı, döviz kurlarındaki spekülatif hareketlerden endişe ettiğini, gerektiğinde kararlı adımlar atacaklarını, Japonya’nın, Avrupa'nın güvenilir bir planla gelmesi halinde daha fazla EFSF tahvili almaya hazır olduğunu açıkladı.
�� Uluslararası Finans Enstitüsü'ne (IIF) göre, bankaları ellerinde tuttukları Yunan borçlanma kağıtlarından daha büyük zararlar yazmaya zorlamak, Avrupa'da kredi şartlarının sıkılaştırılmasına ve bunun da Euro Bölgesi'nin resesyona girmesine neden olabileceği uyarısında bulundu.
�� Bild gazetesinin kaynak belirtmeden verdiği habere göre, Almanya Merkez Bankası Bundestag'ın altın rezervleri, Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığı EFSF'nin yükümlülüklerini yerine getirememesi durumuna karşı teminat olarak kullanılabilir.
Turkish Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.