Global'den 'AL' tavsiyesi

Global Menkul Değerler, Halkbank için 21TL hedef fiyat ile'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Global Menkul Değerler ( www.global.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Halkbank için 21TL hedef fiyat ve yüzde 28 yükseliş potansiyeli ile 'AL' tavsiyesini sürdürdüklerini bildirdi. Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Karlılıkta artış
Halkbank, 3Ç13 solo finansal sonuçlarında 582 milyon TL net kar açıkladı (Çeyreksel: -19%, Yıllık: -3%). Açıklanan karlılık rakamı bizim 501 milyon TL olan tahminimizin %16 üzerinde gerçekleşirken, 517
milyon TL olan CNBC-e piyasa beklentisinin ise %13 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 9 aylık karı, geçen yılın aynı dönemine göre %8 artarak 2.01 milyar TL olurken, bu kar rakamı %20.8 ile oldukça güçlü ortalama öz kaynak getirisine denk gelmektedir.
Açıklanan rakamlar ile tahminlerimiz arasındaki sapma, güçlü gelen diğer gelir (Açıklanan: TL204mn vs. Bizim tahminimiz: TL105mn) ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen kredi zarar karşılıklarından kaynaklanmıştır. Bu çeyrekte  güçlü kredi büyümesini (çeyreksel +%8.6), vadesiz mevduat tabanındaki genişlemeyi (çeyreksel +%9), net faiz marjındaki sınırlı daralmayı (çeyreksel -50 baz puan), güçlü
komisyon gelirini (çeyreksel +%4), takibe intikal eden kredi tutarındaki gerilemeyi (çeyreksel -%15), ve daha düşük reklam harcamaları ile operasyonel giderlerdeki daralmayı (çeyreksel -%5) beğeniyoruz. Son olarak diğer gelir ise bir önceki dönemdeki giderlerin ve karşılıkların tersine dönmesi ile çeyreksel bazda %108 oranında arttı.
2Ç13’teki güçlü komisyon geliri büyümesi bu çeyrekte de devam etti. Bankanın komisyon gelirlerinde bir önceki çeyreğe göre %4 oranında artış yaşandı. Ancak komisyon gelirlerindeki bu büyüme, net faiz gelirindeki çeyreklik %4’lük daralmayı dengeleyemedi. TL cinsinden menkul kıymet getirileri, yeni menkul kıymet yatırımları ile birlikte 30 baz puan artarak %8.4 seviyesine yükseldi. TL mevduat getirilerindeki artış bir önceki çeyreğe göre 100 baz puan seviyesindeyken, TL kredi getirileri ise 40 baz puan düşerek %10.8
seviyesine geriledi. Sonuç olarak bankanın net faiz marjı 3.çeyrekte 50 baz puan daralarak %4.6 seviyesine geriledi. 4.çeyrekte, kredi-mevduat spreadlerindeki katkıyla birlikte bankanın net faiz marjında bir toparlanma bekliyoruz. Hisse için Al olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hedef fiyatımız TL21.00 olup, 28% artış potansiyeli bulunmaktadır."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.