Global risk iştahı artıyor

Kasım ayı BofA Merrill Lynch Fon Yöneticisi Araştırması, kârlılık 
ve ekonomik görünüme yönelik iyimserliğin, global yatırımcıların risk 
iştahlarında da artışa yol açtığını gösterdi.
   
Küresel araştırmaya katılan yatırımcıların net yüzde 47’si 
önümüzdeki yıl ekonominin güçleneceğine inanıyor  bu oran geçtiğimiz 
ay yüzde 33 seviyesindeydi. Yatırımcıların şirket kârlılıklarına 
yönelik değerlendirmeleri de aynı derecede olumlu. Şirket 
kârlılıklarının önümüzdeki yıl global ölçekte artacağını düşünen 
yatırımcıların oranı geçtiğimiz ayki yüzde 27 seviyesinden bu ay yüzde 
42’ye yükseldi.

Geçtiğimiz haftalardan bu yana, yatırımcıların bu artan 
iyimserliği eyleme dökeceklerinin sinyalleri alınıyor. Ekim ayında 
yatırımcıların yüzde 16’sı normalin altında risk aldığını söylerken bu 
ay yatırımcıların yüzde 2’si normalin üstünde risk alıyor. Önümüzdeki 
üç ay içinde hisse senetlerinde yaşanabilecek sert bir düşüşe karşı 
pozisyon aldığını belirtenlerin oranı ise net yüzde 39’dan yüzde 35’e 
geriledi.

Varlık yöneticileri portföylerinde nakit yerine hisse senetlerine 
ağırlık vermeye başlıyor. Küresel araştırmaya katılan şirketler 
arasında portföylerinde nakde ağırlık verenlerin oranı Ekim ayındaki 
net yüzde 27 seviyesinden yüzde 13’e geriledi. Hisse senetlerine 
ağırlık verenlerin oranı ise net yüzde 12’den yüzde 46’ya yükseldi. 
Hedge fonlar da portföylerindeki net hisse senedi oranını arttırıyor. 
Ankete katılan hedge fonlar arasında hisse senetlerine ağırlık 
verenlerin oranı net yüzde 35’ten bu ay net yüzde 43’e yükseldi. En 
çok rağbet gören bölge Japonya olurken, yatırımcılar Avrupa’ya yönelik 
risk iştahları konusunda karışık sinyaller veriyor. Gayrimenkul 
sektörü hisse senetleri ise, 2006 yılında araştırma kapsamına 
girdiğinden bu yana portföylerde en yüksek ağırlığa ulaştı.

BofA Merrill Lynch Küresel Araştırma Yatırım Baş Stratejisti 
Michael Hartnett, bu ayki araştırmaya ilişkin şu değerlendirmede 
bulundu: “Yatırımcılar deflasyon ihtimalini akıllarından çıkarmıyor 
olsalar da asıl ön planda tuttukları, özellikle hisse senetleri, 
Japonya ve dolarda risk almak.” Avrupa Hisse Senedi ve Kantitatif 
Stratejisti Manish Kabra ise, “Avrupa hisse senetleri, son üç yıllık 
süreçte şirket kazançları yönünden en başarılı mali dönemin etkisiyle 
değer kazandı. Ancak büyümenin sürdürülebilirliği ve deflasyon 
endişeleri sürüyor. Getiri, kalite ve hacim, Avrupa hisse senetlerine 
yönelen yatırımcılar için en güvenli limanlar” şeklinde konuştu.

Japonya’ya yönelik tahminler 2005’ten beri görülen en olumlu 
düzeyde

Japon hisse senetlerinin portföy dağılımlarındaki yeri üst üste 
ikinci ayda da büyük bir toparlanma gösterdi ve bu trendin devam 
edeceği düşünülüyor. Küresel varlık yöneticilerinin net yüzde 45’lik 
kısmı portföylerinde Japon hisse senetlerine ağırlık vermiş durumda. 
Bu oran Ekim ayında net yüzde 32, Eylül ayında ise net yüzde 23 
seviyesindeydi.

Japonya ayrıca önümüzdeki yıla yönelik tahminlerde en çok rağbet 
gören ülke. Önümüzdeki yıl Japon hisse senetlerine ağırlık vereceğini 
söyleyen yatırımcıların oranı Ekim ayındaki net yüzde 14 seviyesinden 
bu ay net yüzde 27’ye yükselerek, son 9 yılda alınan en yüksek sonucu 
verdi.

Japonya’ya yönelik bu olumlu değerlendirmelerin temelinde şirket 
kârlılıklarının görünümü ve Japon hisse senetlerinin değerinin altında 
işlem gördüğü inancı yatıyor. Geçtiğimiz aydan bu yana 10 puanlık bir 
artışla, araştırmaya katılan yatırımcıların net yüzde 26’sı Japonya’yı 
kârlılık açısından en olumlu görünüme sahip ülke olarak değerlendirdi. 
Net yüzde 17’lik kesim ise, Japon hisse senetlerinin en fazla 
değerinin altında işlem gören hisse senetleri olduğunu düşünüyor.

Yatırımcılar Japonya’nın görünümüne yönelik değerlendirmelerinde 
Japon yeninin önümüzdeki yıl euro ve dolara kıyasla daha çok değer 
kaybedebileceği ihtimalini de göz önünde bulunduruyorlar. Küresel 
araştırmaya katılan yatırımcıların yüzde 57’si, yenin ticaret 
ağırlıklı bazda değer kaybedeceğini düşünüyor. Öte yandan bu durum, 
ülkedeki ihracatçılar için olumlu bir gelişme olabilir, zira bölgesel 
araştırmalarda Japonya’nın ihracat hacmi yönünden en büyük üç sektör 
olan teknoloji, sanayi ve otomotiv sektörlerinin, yerel yatırımcılar 
arasında da en gözde sektörler oldukları görülüyor.

Risk iştahı kuyruk riski korkularını bastırdı

Yatırımcılar, piyasaların yukarı doğru hareketinin önündeki en 
büyük risk olarak deflasyona işaret ediyorlar. Küresel araştırmaya 
katılan şirketler için en büyük kuyruk riskinde yüzde 29 ile Euro 
Bölgesi’nde yaşanacak deflasyon başta gelirken, bunu yüzde 21 ile 
jeopolitik krizler takip ediyor. Araştırma kapsamına yeni eklenen, 
“2015 için en büyük risk nedir” sorusunda ise yatırımcıların yüzde 
71’i enflasyon yerine deflasyon yanıtını verdi.

Öte yandan, deflasyon yatırımcılar arasında bir endişe kaynağı 
olsa da, en olası sonuç olarak görülmediği anlaşılıyor, zira 
araştırmaya katılanların net yüzde 35’i, küresel çekirdek enflasyonun 
önümüzdeki yıl artacağı görüşünde.

Avrupa hisse senetleri ve Fransa’ya dair endişeler karışık 
sinyaller veriyor

Yatırımcılar, Avrupa hisse senetlerine nasıl yaklaşacakları 
konusunda kararsızlık içerisinde. Bu ay küresel varlık yöneticilerinin 
net yüzde 8’i portföylerinde Avrupa hisse senetlerinin ağırlığını 
arttırmış olsa da, Avrupa aynı zamanda yatırımcıların önümüzdeki 12 ay 
portföylerdeki ağırlığını en çok azaltmak istedikleri bölge konumunda. 
Öte yandan Avrupa’daki yatırımcıların ekonomik büyüme ve kârlılığa 
yönelik olumlu bir beklenti içerisinde oldukları görülüyor. Hisse 
başına kazançların önümüzdeki yıl artacağını düşünenlerin oranı Ekim 
ayındaki net yüzde 32 seviyesinden net yüzde 62’ye tırmanmış durumda. 
Ancak bölge yatırımcıları geçtiğimiz aydan bu yana nakit mevcutlarını 
arttırırken, Fransa hisse senetlerinin ağırlığını ve İtalya’ya yönelik 
varlık tahsislerini azaltmayı düşünüyorlar.
 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.