E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaKulisGalatasaray'da bedelli sıkıntısı---

Galatasaray'da bedelli sıkıntısı

Galatasaray'da bedelli sıkıntısı
28 Ekim 2013 - 08:18 borsaningundemi.com

Galatasaray’ın bedelli artırımı iyice zora girdi

SPK, Galatasaray’ın bedelli sermaye artırımının kaderini değiştirecek bir karar aldı. Çağrı şartı getirilirse bedelli sermaye artırımı Kulüp için cazip olmaktan çıkacak..

Vatan Gazetesi'nden Ufuk Korcan'ın haberine göre, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) yine proaktif bir şekilde hareket ederek önemli bir karar aldı. Alınan karar “genel” bir düzenleme olsa da akla hemen Galatasaray’ın bedelli sermaye artırım talebini getirdi. Konunun analizine geçmeden önce SPK’nın yeni yönetiminin hakkını teslim etmeli. Şu anki SPK yönetimi bence son yılların en başarı yönetimi. SPK eskiden olduğu gibi artık “yazılı düzenlemelere” körükörüne bağlı kalmıyor, piyasadaki genel ihtiyaçların dışında hisse bazlı gelişmelere yönelik de çok hızlı kararlar alıp hayata geçirebiliyor.

Bedelli artırım ısrarı
Geçmişteki halka arz fiyaskolarının tekrarlanmaması için alınan kararlar, aracı kuruluşlara yönelik düzenlemeler, tezgahaltı foreks şirketlerine yönelik suç duyuruları, kuraldışı işlemlerin hızla cezalandırılması SPK’nın attığı önemli adımlardan bazıları. SPK ayrıca bu adımları tüm piyasa aktörlerinin “rızasını” alıp gerekli değişiklikleri yaptıktan sonra uygulamaya başlıyor.

Gelelim SPK’nın Cuma günü aldığı karara ve bu kararın Galatasaray’ın bedelli sermaye artırımına etkisine...

Hatırlayacağınız gibi Galatasaray 13 Eylül 2012’de yüzde 300 bedelli sermaye artırımı kararı aldı. Rüçhan hakkı kullanım fiyatı da 1 TL nominal hisseler için 10 TL olacağı duyuruldu. Ancak bu artırıma SPK’dan izin çıkmadı. 5 Şubat 2013 tarihinde Galatasaray yönetimi yeniden aynı oranlarda bedelli sermaye artırımı kararı aldığını açıkladı. Bu süreçte SPK’nın aldığı bazı kararlar bu sermaye artırımını zora soktu. Çünkü yapılan düzenlemeler Galatasaray’ın önüne bedeli sermaye artırımı için diğer ortaklara ayrılma hakkı (çağrı) tanınması şartını getiriyordu. Tarihler 11 Eylül 2013’ü gösterdiğinde Galatasaray sermaye artırımı ile ilgili yeni bir karar aldı. Bedelli artırım oranı yüzde 300 olarak aynı kaldı ancak 1 TL nominal değerli hisselerin rüçhan haklarının 10 TL yerine 8 TL olarak primli kullandırılacağı belirtildi.

Kulüpten çağrı fiyatını düşürme manevrası
Galatasaray’ın bedelli sermaye artırımı dönüp dolaşıp çağrı zorunluluğuna takılıyor. Hatta kulübün sermaye artırımında rüçhan hakkı kullanımındaki 2 TL’lik “indirimi” çağrı fiyatını düşürme manevrası olarak görülüyor. Çünkü çağrı fiyatının belirlenmesinde kullanılacak tarih önemli. Eğer yüzde 300’lük artırım kararının ilk açıklandığı tarih olan 13 Eylül 2012 baz alınırsa çağrı fiyatı 55.88 TL (13 Eylül’den önceki 30 günlük ağırlıklı hisse fiyatlarının ortalaması) civarında olacak. Yok eğer 11 Eylül 2013 tarihi baz alınırsa çağrı fiyatı 27.40 TL seviyelerine yakın belirlenecek.

Peki çağrı neden bu kadar önemli?
Galatasaray, çağrı şartı olmazsa sermaye artırımından 334.5 milyon TL gelir elde edecek. Bu rakamın 184.1 milyon TL’si şirketin ana hissedarı olan Kulüp’ten gelecek. Yatırımcılardan toplanacak tutar ise 150.4 milyon TL.
Çağrı zorunluğu getirilse bu kez Kulüp bedelli için payına düşen tutarın yanında artırıma katılmak istemeyen yatırımcılara yapacağı ödeme için de kaynak yaratmak zorunda. Yani hem yatırımcıdan toplayacağı tutar azalacak (belki hiç toplayamayacak) hem de cebinden para çıkacak.

Son sözü SPK söyleyecek
İşte SPK’nın Cuma günkü kararı çağrı fiyatının hesaplanmasında hangi tarihin kullanılacağını düzenliyor.
SPK kararında şöyle diyor: “Önemli nitelikteki bir işleme ilişkin ayrılma hakkı kullanım sürecinde, konu hakkında birden fazla sayıda özel durum açıklamasının yapıldığı durumlarda, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 24’üncü maddesi uyarınca söz konusu önemli nitelikteki işleme ilişkin ayrılma hakkı kullanım fiyatının belirlenmesinde; fiyat, tutar, oran ya da değerleme sonucu ve benzeri bilgilere yer verilmesi veya işlemin o aşamada kesin olup olmadığı hususları aranmaksızın, yapılması planlanan işleme ilişkin niyetle ilgili olarak kamuya yapılan ilk açıklama tarihinin esas alınmasına karar verilmiştir.” Yani SPK açıklamasından anladığımız eğer Galatasaray’ın bedellisi için çağrı zorunluluğu getirilirse “niyetle ilgili” ilk açıklama tarihi olan 13 Eylül 2012’yi baz alınacak. Bu durumda sermaye artırımı Galatasaray için çok da mantıklı olmayacak. Çünkü Galatasaray hisseleri Cuma günü 28.80 TL’den kapandı. Çağrı fiyatının da 55.88 TL civarında olacağı hesaplanıyor. Dolayısıyla hiçbir yatırımcı bedelli sermaye artırımına katılmaz ve çağrı olması halinde ellerindeki hisseleri mevcut fiyatın yaklaşık iki katına Kulübe satar.

Çağrı fiyatının belirlenmesinde son açıklama tarihi baz alınsaydı herşey Galatasaray’ın istediği gibi olacaktı. Çağrı fiyatı (27.40 TL) borsa fiyatının altında olduğundan kimse elindeki hisseyi “ucuza” vermeyecek ve bedelli artırımına katılıp Kulübe kaynak yaratacaktı.

Bu noktada şunu tekrar hatırlatmakta yarar var. Galatasaray’ın sermaye artırımında son sözü SPK söyleyecek. Çağrı şartı gelecek mi gelmeyecek mi, gelirse Kulüp başvurusunu geri mi çekecek? Tüm bu soruların yanıtını önümüzdeki aylarda öğreneceğiz...

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Son Değer: 7,00
En Yüksek: 6,99
En Düşük: 6,80
Değişim 3,09 %
FK: 4,27
PD / DD: 10,99
İşlem Hacmi 135.994.169
Toplam Adet: 19.720.644
Ağırlıklı Ort.: 6,89
YORUMLAR (8)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)
  • aydoğan yotarlı02 Kasım 2013 01:28

    MİLLETİN SIRTINDAN PARA TOPLA ŞAMPİYON OL MAKAM KOLTUĞUNDA KASIL PİRİM YAP MEDYATİK OL OHHH NE ALA MUALLA ÜNAL AYSAN BEYEFENDİ SPK 10 KERE REDDETTİ HALA BEDELLİ DİYORSUN.ALDIĞIN DROGBAYI HUZUREVLERİ BİE KABUL ETMEYECEK.ANAMIN PARALARI ZEHİR ZIKKIM OLSUN SİZE.

  • emekçi29 Ekim 2013 10:51

    be kaç yıldır söylüyorum. gs'de halka açık şirketi birleştirerek başladı bu oyun. gs'nin hiçbir şekilde faaliyet karı elde etmesi mümkün değil. çünkü amacı kar etmek değil, şampiyon olmak. şampiyon olunca da kar etmeyecek, şampiyonlar ligi şampiyonu olmak için daha çok para harcayacak. amacı kar etmek olmayan bir şirkete ortak olmanın iktisadi olarak hiçbir anlamı yok

  • Yüksel28 Ekim 2013 15:36

    Bu büyük bir yükselişin ayak sesleri olmalı spor hisselerinin artık zamanı gibi doldur boşalt taki elinde mal kalmayana kadar

  • alabao28 Ekim 2013 15:06

    sen 1. bedellide imkb den 10 şirket değerinde para aldın çarçur ettin şirketin değeri artacağına 0 a hatta eksiye indi bu ne biçim iş seni imkb den atıyorum ve her hisse içinde 55,8 + bu güne kadarki faizi uygulayarak alıyorsun demeli işte ky koruma böyle olur

  • memsa nolcak28 Ekim 2013 12:58

    o zaman memsa nın çağrı fiyatı yanlış oldu. yenidenhesaplansın. en az 1.50-2 tl çıkması lazım.

  • Borsacı28 Ekim 2013 11:48

    SP güzel bir tebliğ çıkardı. Bu tip önemli niteliklerdeki işlemlerde ilk haber veya açıklama esas alınacakmış, daha sonradan içeriğinin değişmesi tarihi değiştirmeyecekmiş. İkinci bedellinin çıkarıldığı ilk KAP açıklama tarihinden önceki 30 gündeki ortalama esas olur. Rakamı ve bedelli oranını sürekli değiştirerek ayrılma hakkı fiyatını düşürmeye çalışıyorlar.

  • SPK28 Ekim 2013 11:02

    SPK YATIRIMCIYI MAĞDUR ETME, BORSAGÜNDEMDE İŞİN TAKİPÇİSİ OLURSA SEVİNİRİZ... YATIRIMCI 4 VERDİ ELİNDE 1 KALDI.YAZIK DEĞİLMİ??

  • metin28 Ekim 2013 08:35

    AKLIN YOLU BİR VARSA SAT ALMAK İİSTEYENLERDE SAKIN ALMASIN BUNLAR KY ENAYİ SANDI KAFANA GÖRE YÖNET ZARAR YAP GEL BEDELİİ KY AL UYAN KY LER