Ford Otosan'da kâr değerlendirmesi ve tavsiye

Ak Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 35,30TL'den 37,40TL'ye yükseltti. Ak Yatırım konu ile ilgili raporunda, Ford Otosan için 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini koruduklarını bildirdi.
   
Raporda şu değerlendirme yapıldı:   

"Ford Otosan (NÖTR  Endekse Paralel Getiri  12 aylık Hedef Fiyat: 37,40 TL) bu seneki yıllık izin ve bakım çalışmalarının 5 - 16 Ağustos tarihleri arasında yapılacak olması nedeniyle sözkonusu tarihler arasında üretime ara verileceğini bildirdi. Geçmiş yıllara göre daha kısa olan tatil arasının 2Ç15'de işçi eylemleri nedeniyle üretimde yaşanan kayıpları telafi etmeyi amaçladığını yorumluyoruz.
   
Ford Otosan (NÖTR  Endekse Paralel Getiri  12 aylık Hedef Fiyat: 37,40 TL) 2Ç15'de yıllık %16 artışla 174 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama net kar tahmini 186 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 152 milyon TL seviyesindeydi (bizim beklentimizle karşılaştırılınca sapma temelde net diğer gelir ve kur farkı giderleri kalemlerinde beklentilerimizden iyi gerçekleşen performanstan kaynaklanmıştır). Şirketin satış gelirleri 2Ç15'de yıllık %25'lik artış gösterdi (piyasa tahminine paralel, bizim beklentimizin altında). Ford Otosan'ın 2Ç15'de yurtiçi satış hacimleri %68 artarken işçi eylemleri nedeniyle üretimde yaşanan duraksamalar nedeniyle ihracat hacimleri %2 daralma gösterdi. FAVÖK marjı 2Ç'de yıllık 2 puana yakın artarak %8.2 seviyesine gerçekleşti - %7.7'lik piyasa beklentisinin üzerinde, %8.1'lik Ak Yatırım beklentisine paralel. Ford Otosan yönetimi sonuçlar sonrası 2015 için toplam pazar büyümesi tahminini %15'den %23'e, kendi satış hacimlerine ilişkin büyüme tahminini de %31'den %39'a revize etti. Biz de sonuçlar sonrası modelimizi güncelledik ve şirket için2015 ciro, FAVÖK ve net kar beklentilerimizde sırasıyla %9, %4 ve %9'luk artış yaptık (net kar beklentimiz 892 milyon TL'dir). Ford Otosan için yeni 37.40 TL 12 aylık hedef fiyat ile (eskisi 35.30 TL) "Endekse Paralel Getiri" önerimizi koruyoruz. Ford Otosan'ın 1Ç15 sonuçlarına piyasada nötr bir reaksiyon bekliyoruz." 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.