Ford Otosan için ekle önerisi

Ziraat Yatırım tarafından Ford Otosan için hazırlanan raporda ekle önerisini koruduklarını, hedef hisse fiyatının ise 38,50 TL olduğu belirtildi. Ziraat Yatırım'ın Ford Otosan raporu şöyle:

''2015'in ikinci çeyreğinde şirketin net karı geçen senenin aynı döneme göre %15,5 artışla 174,3mn TL olarak gerçekleşmiş ve hem piyasa beklentisi 186mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan 227mn TL'nin altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada vergi giderleri etkili olmuştur.
 
Şirketin satış gelirleri 2Ç2015'te bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %25,1 oranında artarak 4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu artışta özellikle yurtiçi satışların adet bazında %68,3 oranında yükselmesi etkili olmuştur. Satışların maliyeti ise net satışlardaki artışın altında %21,1 oranında yükseltmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %68,2 artarak 452,3mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı da bu yüksek artışla birlikte %8,5'ten %11,4'e yükselmiştir. Şirketin operasyonel giderlerinin ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %53,7 oranında artmasına karşın net faaliyet karı %85,5'lik artışla 226,7mn TL'ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
 
Şirketin FAVÖK'ü de 2Ç2015'te 330mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre %63,3 artmıştır. FAVÖK marjı da buna bağlı olarak %6,4'den %8,3'e yükselmiştir.
 
Diğer taraftan, finansman giderleri 2Ç2014'teki 9,7mn TL'den 44,4mn TL'ye yükselmiş ve buna bağlı olarak vergi öncesi dönem karı 205,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen seneki 68,7mn TL'lik vergi gelirine karşın, bu dönemde 31,4mn TL vergi gideri yazmıştır. Buna bağlı olarak şirketin net karı faaliyet karındaki yüksek artışa karşın sadece %15,5 oranında artmıştır.
 
Ford Otosan, yılın ilk çeyreğine göre de ikinci çeyrekte daha iyi bir performans sergilemiş ve cirosunu %25,1, esas faaliyet karını ise %85,5 oranında arttırmıştır. Bu rakamlara göre, şirketin 6 aylık esas faaliyet karı 438.7mn TL ile 2014'ün aynı döneminde elde edilen karın 2 katına çıkmıştır. Şirketin 6 aylık net dönem karı ise 406.5mn TL'ye ulaşmıştır.
 
Ford Otosan'la ilgili önerimizi "EKLE" olarak koruyor ve hedef hisse fiyatında güncelleme yapmıyoruz. ''

 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.