Fed’in faiz indirimine gitme olasılığı giderek azalıyor

BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD’de enflasyon risk olarak değerlendirilmeye devam ediyor. Bu durum, Fed’in faiz indirimlerine yönelik vaatlerini yerine getirememe tehlikesi içeriyor.

Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, güçlü istihdam piyasası ve güçlü tüketici harcamaları beklenenden daha güçlü büyüme beklentilerini desteklemeye devam ederken ABD ekonomisi hem yavaşlama çağrılarına hem de resesyonun ufukta olduğuna dair önerilere karşı çıkmaya devam ediyor.

Bekle ve gör

The Street’ten Martin Baccardax’nın haberine göre, ABD ekonomisinin bu şaşırtıcı gücü, inatçı enflasyon baskılarına odaklanan Fed’in, gelecek aylarda borçlanma maliyetlerini düşürme yönündeki hamlelerini erteleyeceği ve faiz indirimlerini gelecek yılın başlarına kadar tamamen iptal edebileceği yönündeki endişeleri ise derinleştiriyor.

Merkez bankasının geçen hafta yayınlanan Mayıs ayı politika toplantısı tutanaklarında, ‘enflasyona yönelik risklerin gerçekleşmesi durumunda politikanın daha da sıkılaştırılması’ yönündeki isteklilik belirtiliyor. Ancak belge bunun dışında, yakın vadeli faiz oranı hareketlerini belirlemek için ‘bekle ve gör’ stratejisinin tercihini öneriyor.

Fed yetkilileri, 12 Haziran'daki bir sonraki politika toplantısının sonuçlanmasının ardından, daha iyi bilinen nokta grafikleri olarak bilinen yeni büyüme ve enflasyon tahminlerini yayınlayacak. Piyasalar ise bu yıl üç faiz indirimi yönündeki çağrıda büyük bir revizyona hazırlanıyor.

Aslında, işe alımlarda gözle görülür bir düşüş veya jeopolitik risklere bağlı bir dış şok olmadığı sürece Fed'in faiz indirimine hiç zaman bulamayacağına dair bahisler de ortaya çıkmaya başlıyor. Bu bahisler, daha iyi performans göstermeye devam eden bir ekonomiyi ve yaklaşmakta olan Kasım ayındaki başkanlık seçimlerini yansıtıyor.

Büyüme oranında sıçrama

S&P Global'in geçen hafta sonunda yayınlanan Mayıs ayı gösterge PMI anketi, hızlanan hizmetler sektörü ve ılımlı bir şekilde sıkılaşan imalat sayesinde iki yıldan fazla bir sürenin en büyük sıçramasını gösterdiğini ortaya koyuyor.

Bu durum, Nisan ayında dayanıklı tüketim malları siparişlerinin beklenenden daha iyi okunmasıyla da kısmen doğrulanmış durumda. Bu rakam, yüzde 0,8'lik düşüş yönündeki konsensüs tahminine karşın yüzde 0,7 oranında artış gösterdi. Okumalar, imalat faaliyetinin hızının ikinci çeyrekte sağlam bir ivme taşıdığını kanıtlıyor.

Atlanta Fed'in Cuma günü geç saatlerde güncellenen GDPNow tahmin aracı ise cari çeyrek büyüme oranının, yılın ilk üç ayında kaydedilen tahmini yüzde 1,6'nın iki katından fazla, yüzde 3,5 seviyesinde olduğunu belirtiyor.

İnatçı fiyat baskıları

Bu arada S&P raporunda şirketlerin toptancılara ödediği fiyatların bir alt endeksinin 18 aydan fazla bir sürenin en yüksek seviyelerine yükselmesi, enflasyon baskılarının yaza doğru devam ettiğine işaret ediyor. S&P'nin baş işletme ekonomisti Chris Williamson, “İş dünyası güveninin yükselmesi, gelecek yıl için daha parlak beklentilere işaret ediyor” diyor ve ekliyor: “Ancak şirketler, enflasyonun ve faiz oranlarının gelecekteki gidişatına ilişkin belirsizlik nedeniyle ekonomik görünüm konusunda temkinli davranıyor ve jeopolitik istikrarsızlıklar ve başkanlık seçimine ilişkin endişeleri dile getirmeye devam ediyor."

Bu arada ABD Çalışma Bakanlığı verileri, haftalık işsizlik başvurularında geçen sonbahardan bu yana arka arkaya en büyük düşüşü gösteriyor. Dört haftalık ortalama 220.000 civarında seyrederken bu, 2020 yılı öncesindeki uzun vadeli ortalama olan 345.000'in epey altında bir rakam olarak öne çıkıyor.

Michigan Üniversitesi'nin yakından takip edilen tüketici hissiyat anketi, yıl öncesi enflasyon tahminlerinin Mayıs ayında yüzde 3,3'e gerilediğini, daha geniş anlamda finansal iyimserliğin ise ılımlı bir iyileşme gösterdiğini kaydediyor.

LPL Financial Baş Ekonomisti Jeffery Roach, “Fed, görünüme yönelik risklerin kabaca dengede olduğuna inanıyor. Bu nedenle enflasyonun düşmeye başlamadan önce ikna edici bir şekilde gevşemesi gerekiyor. Tahminlerimiz, tüketici harcamalarının yavaşlayabileceği ve ekonominin talep tarafındaki enflasyonist baskıların hafifleyebileceği şeklinde” diyor

Yatırımcılar uzun süredir Fed'in yazın faiz indirimi ihtimalini göz ardı ediyor ancak iki indirimden ilkinin Eylül ayında gerçekleşmesini umuyordu ancak beklenenden daha güçlü olan PMI verileri ve daha iyi talep okumaları, Eylül ayı ihtimalinin birkaç haftanın en düşük seviyesi olan yüzde 50'ye gerilemesine neden olduğu görülüyor.

Goldman Sachs'tan faiz indirimi tahmininde U dönüşü

Goldman Sachs, Wall Street tahminlerinde dikkate değer bir aykırılık olan Temmuz ayı faiz indirimi tahminini iptal etti ve “Eylül toplantısına kadar dört ek TÜFE raporunun yayınlanacağını” ekledi. Eylül ayından sonraki Fed toplantısının 7 Kasım'da, yani Amerikalıların bir sonraki liderlerini seçmek için sandık başına gitmesinden iki gün sonra yapılması planlanıyor.

Yılın son Fed toplantısı ise, Seçim Kurulu yetkililerinin başkan ve başkan yardımcısı için eyalete özel oy vermek üzere toplanmasının ertesi günü, 18 Aralık'ta yapılacak.

Diğerleri ise bazı istihdam piyasası verilerindeki zayıflığın yanı sıra Nisan ayında işe alım hızının yavaşladığını belirtiyor. Bu gözlemciler, Fed'in manşet işsizlikte büyük bir artıştan kaçınmak için muhtemelen daha sonra değil, daha erken harekete geçmek zorunda kalacağını öne sürüyor.

Stagflasyon riski

Pantheon Macroeconomics’ten Ian Shepherdson, S&P Global'in Mayıs ayı raporuna bağlı istihdam endeksindeki yumuşama eğilimine dikkat çekiyor ve raporun ‘son aylara göre önemli ölçüde daha zayıf istihdam büyümesi’ne işaret ettiğini söyleyerek ‘işletmelerin talep büyümesinin yumuşamasını beklediğini’ öne sürüyor.

Shepherdson, “Bu arada, çıktı fiyatları endeksleri enflasyondaki düşüş baskısının devam ettiğine işaret ediyor. Anket, istihdam ve enflasyon verilerinin gelecek aylarda zayıflama yolunda olduğunu ve Fed'in Eylül ayında faiz indirimine başlamasını mümkün kılacağını gösteriyor” diyor.

Private Wealth'in baş yatırım sorumlusu Alex McGrath, seçim döngüsüne girerken daha da büyük bir endişe görüyor. McGrath, “Fed'in kaçınmak istediği sert iniş tam da onların yüzüne bakıyor” diye uyarıyor ve yavaşlayan büyüme ve yapışkan enflasyonun faiz indirimleriyle dengelenemeyeceğini ekliyor. McGrath, “İki yıl önce enflasyonun geçici olduğuna inanan bir Fed için stagflasyon koşulları oldukça berbat bir görünüm olurdu. Bu, pekala Başkan Biden'ın siyasi tabutuna çakılan son çivi de olabilir” şeklinde konuşuyor.

FED bu yaz muhtemelen faizleri indirmeyecek

Bostic: Fed'in faiz indirimi biraz daha geç olabilir

Fed, para politikasının sınırlı etkisi olduğunu kabul etmeye başlıyor

Fed tutanakları: Enflasyon konusunda endişe sürüyor

Waller: Faiz indirimi için enflasyon verilerine ihtiyaç var

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.