Fed'den faiz aksiyonu beklenmiyor

''ABD Merkez Bankası Fed 2019'un ilk FOMC toplantısının politika kararlarını bugün TSİ 22.00'de açıklayacaktır. Fed Başkanı Jay Powell, faiz kararları ve politika açıklamasının ardından TSİ 22.30'da basın toplantısı gerçekleştirecektir. Piyasanın beklentisi faizlerde bir değişim olmaması yönündedir. Aralık FOMC açıklamalarından sonra Fed'in otomatik pilotta olmadığı ve faiz politikasının esnek olabileceği algıları güçlenmişti. O yüzden bu hafta Powell'ın açıklamaları önem kazanmış durumdadır. Geçtiğimiz hafta Fed'in bilanço küçültme stratejisini gözden geçirebileceğine dair Wall Street Journal'da çıkan haberler itibariyle Fed bilançosu konusundaki açıklamalar daha önemli olacaktır. Fed'in bilanço küçültmeyi erken durdurması ve yola daha geniş bir tahvil portföyü ile devam etmesi riskli varlıklar, hisse senetleri piyasası ve EM grubu içerisinde oldukça olumlu olarak algılanabilir.
Artık Fed'in her toplantısından sonra Başkan konuşacak. Ancak bu toplantıda ekonomik projeksiyon güncellemesi olmayacak. Fed'in ekonomide yavaşlama endişeleri ve enflasyonun yukarı gidememesi nedeniyle faiz artırımları konusunda yumuşadığını görmekteyiz. Aynı zamanda küresel soğuma endişeleri ve bunun yaratacağı ekonomik etkilerden Fed kendini soyutlayamamaktadır. Bu nedenle son dönemde Fed'in faiz artırımlarına yavaşlamayı içeren duruş değişikliğine uyumlu bir şekilde faiz aksiyonu beklemiyoruz ve "güvercin" açıklamalar gelmesini öngörüyoruz.
Bu noktada asıl önemli konu Fed'in yavaşlamasından çok neden yavaşladığı olacaktır. Enflasyon momentumundan anladığımız manşette özellikle enerji etkisiyle gelen bir gerileme olduğu, ancak çekirdek tarafında da bir yukarı gidiş yok. Dolayısıyla kontrol altına alınması gereken bir enflasyon baskısı yok. Fed bu ortamda faiz artıramaz, ancak sıkılaşan işgücü piyasalarını düşünerek yıl içinde 2 defa 25'er baz puan olmak şeklinde faiz artırımı yapabilir. Bu toplantının, o toplantılardan birisi olmadığını düşünüyoruz.ABD'de hükümetin 35 gün kapalı olmasının da ekonomi üzerindeki yansımalarını göreceğiz, ki yüksek ihtimal 20191Ç döneminde sıfır büyüme olabilir. 2019'da zaten kendi dinamikleri içinde aşağı gelecek olan büyüme için olumsuz… Fed, küresel ve ekonomik belirsizliklerin yoğun olduğu ilk çeyrekte beklemede kalmayı seçecektir. "

GCM Menkul Değerler Uzmanı Enver Erkan

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.