FED piyasaların hızını nasıl kesecek?

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Finansal piyasalar, Amerika’daki enflasyonun geçici hale geleceği, ABD Merkez Bankası’nın (FED) ilkbaharda faiz artışlarını duraklatabileceği ve Şükran Günü'nden önce faiz oranlarını düşürebileceği beklentileriyle ocak ayında baş döndürücü bir ralli gerçekleştirdi.

Bazı ekonomistlerse, FED Başkanı Jerome Powell'ın merkez bankasının para politikasını değiştirmek üzere olduğu fikrini geri itmek isteyeceğini düşünüyor. Ekonomistlere göre tahvil getirilerinin düşmesi ve finansal koşulların yavaşlaması enflasyon baskılarını yeniden artırabilir.

MarketWatch’un haberine göre CIBC World Markets Baş Ekonomisti Avery Shenfeld, “Tahvil piyasalarındaki hareket FED’in daha fazla faiz artırması gerektiği anlamına geliyor” diyor.

Bu görüşteki ekonomistler FED’in en azından mayıs ayına kadar faiz artırması gerektiğini savunuyor.

Ancak habere göre farklı bir görüş de mevcut.

Karşıt görüşteki ekonomistler, resesyonla flört etmeye devam eden bir ABD ekonomisinde serbestleşen finansal koşulların en kötü senaryo olmadığını savunuyor. Bu görüşe göre enflasyondaki düşüş eğilimi FED’e mart ayına kadar faiz artışlarında duraklama imkanı sağlıyor.

Bu iki görüş de TSİ 22:00’da açıklanacak faiz artırımının 25 baz puan olacağı konusunda hemfikir. Söz konusu faiz artırımıyla ABD’de politika faizleri %4,5 ila %4,75 aralığına taşınmış olacak.

Borsagundem.com'un derlediği bilgilere göre piyasaların pür dikkat kesileceği kader anı ise FED toplantısına ilişkin açıklamalardaki tonlamayla ve FED Başkanı Jerome Powell’ın TSİ 22:30’da kameraların karşısına geçmesiyle başlayacak. Toplantı sonuçları arasında güncellenmiş ekonomi tahminleri veya faiz artışı beklentileri olmayacak. Bu beklentilerse mart ayında açıklanacak.

Evercore ISI Başkan Yardımcısı Krishna Guha, politika açıklamasındaki değişikliklerin, Powell'ın basın toplantısında söylediklerinden daha fazla etki yaratmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Ekonomistler Powell’ın piyasalara şahin bir görüşte olduğunu düşündürebilmesi için 4 farklı yolu izleyebileceğini belirtiyor:

‘Faiz artışları devam edecek’

Aralık ayında yapılan açıklamada, FED yetkilileri "hedef aralıkta devam eden artışların uygun olacağını" öngördüklerini belirtmişti.

Faiz artışı kelimesine çoğul eki getirmek yapılacak en kolay şahin hamle olarak görülebilir. JPMorgan Chase ABD Baş Ekonomisti Michael Feroli bu tür bir ifadenin ciddi bir piyasa etkisi ortaya çıkarabileceğine dikkat çekiyor.

Feroli FED’in tonunu değiştirerek devam eden artışların “muhtemelen uygun olabileceği” ifadelerini kullanacağını düşünüyor.

Evercore'dan Guha, "artışlar” ifadesini kullanmaması durumunda Powell'ın mart ayından sonra faiz artışlarında duraklama sinyali olarak algılanacağından endişe duyacağını söyledi:

"Bu yüzden kelimeyle güvenli bir şekilde oynamaya karar verebilir ve basın toplantısındaki mesajında ince ayar yaparken açıklama formülünü yalnız bırakabilir veya 'ek artışlar' teriminde uzlaşma sağlayabilir. Böylece birden fazla ama mutlaka devam etmek zorunda olmayan bir faiz artışı politikası izlenimi yaratabilir."

Finansal koşulların serbestleşmesini hedef göstermek

Aralık para politikası toplantısının tutanaklarında, FED yetkilileri finansal koşulların gevşemesinden endişe duyuyorlardı. Yetkililer kamuoyunun FED’in tepkilerinin yanlış algılanmasından korkuyor ve böyle bir durumun fiyat istikrarını yeniden sağlama çabalarını zorlaştıracağı konusunda uyarıyordu.

Capital Economics Kuzey Amerika Baş Ekonomisti Paul Ashworth, “FED, Çarşamba günkü açıklamasında şahin bir politikaya dönüş sağlamak isterse, FED’in ekonomik projeksiyonlarını güçlendiren ve oranların 2024'e kadar tekrar düşmeye başlamayacağını öne süren ileriye dönük rehberlik dili kullanabilir” ifadelerine yer verdi.

Bu yıl faiz indirimi beklenmediğini vurgulamak

FED’in Aralık toplantısının tutanaklarında, merkez bankasının en üst düzey 19 yetkilisinin tamamı "2023'te federal fon hedefini düşürmeye başlamanın uygun olacağını tahmin etmediğinin" altını çizdi.

KPMG'nin Baş Ekonomisti Diane Swonk, Powell'ın basın toplantısında bu düşünceyi tekrarlayabileceğini düşünüyor. Swonk, “Powell’ın kararlı görülmesi gerekiyor” dedi.

Noktasal verilerde değişim sinyali

FED yetkilileri her üç ayda bir ‘noktasal veriler’ olarak bilinen raporda faiz politikasına ilişkin beklentilerini yayınlar.

Aralık ayında, Fed yetkililerinin medyan tahmini, FED’in nihai faiz artışının bu yıl %5 ila %5,25 aralığına yükselmesi yönündeydi. Faiz artışları çeyrek puanlık bir hızda devam ederse bu durum artış döngüsünün mayıs ayında sona ereceği anlamına geliyor.

Geçen yıl noktasal veriler yayınlanmadan önce Powell eylül ayındaki para politikası toplantısında FED’in planlanandan daha yüksek bir faiz seviyesine çıkmaya hazır olduğunun sinyalini vermişti.

Scotiabank'ta Sermaye Piyasaları Ekonomisi Başkanı Derek Holt, bunun tekrar yaşanabileceğini düşünüyor. Holt açıklamasında, “Powell'ın mart ayında noktasal grafiklerin tekrar yükselebileceğine dair repliğini tekrarlayabileceğini düşünüyorum” dedi.

Powell’ın endişesi enflasyon

Fed kararı öncesi ons altında yatay seyir

Faiz kararından çok Powell’ın açıklamaları daha kritik

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.