'FAİZ ARTIRIMI SON ÇEYREKTEN ÖNCE OLMAZ'

JP Morgan'ın son gelişmeler ışığında büyümedeki hızlı toparlanmaya karşın Merkez Bankası’nın yılın son çeyreğinden önce faiz artırmayacağını öngördü. JP Morgan'ın raporunda şöyle denildi: "Türkiye'de iç talepteki toparlanma beklentilerden daha hızlı oldu. Fakat Euro Bölgesi’ne bağlı sorunlar nedeniyle büyüme bu yılın ikinci yarısında güç kaybedebilir. Yılın ilk çeyreğinde sanayi üretimi yüzde 17.2 oranında artış yaşarken, işsizlik oranı yüzde 12.4'e geriledi. İşsizlik oranında görülen en yüksek oran mayıs 2009 tarihinde gerçekleşen yüzde 15 oranındaki işsizlik olmuştu. Yılın ilk çeyreğinde çift haneli bir büyüme rakamı görülürse, sürpriz olmayacaktır. Yılın ikinci yarısında ise büyüme dış talebin gevşek seyri nedeniyle güç kaybedecektir. 2011'de Türkiye'deki büyüme yüzde 4 seviyesine gerileyebilir 2010 yılı için Türkiye'de GSYİH beklentisini yüzde 5.1'den yüzde 5.9'a yükseltmiş ve 2011 büyüme beklentimizi ise yüzde 5 olarak açıklamıştık Ancak bu beklentiye yönelik riskler aşağı yöne doğru eğilim kazanmaya başladı. Zira Avrupa'da resesyonun ikili dip yapması ihtimali söz konusu ki, bu durumda 2011'de Türkiye'de büyüme yüzde 4 seviyesine gerileyebilir. Mali performans toparlanmaya başladı ve yeni mali kural çapalanmanın daha güçlü olmasını sağlayacak. Vergi gelirlindeki dönemsel toparlanmanın ve harcamalardaki artan disiplinin etkisi ile 12 aylık bütçe açığı GSYH’nin yüzde 0.1'i iken son 6 ayda yüzde 1 bütçe fazlasına dönüştü. Hükümet uzun dönemli mali disipline bağlılığını göstermek için geniş ölçekli bir mali kural uygulamaya hazırlanıyor.Mali kural orta vadeli bütçe açığını GSYİH'nin yüzde 1'i olarak hedefliyor. Bu kural 2011 yılından itibaren uygulanmaya başlayacak. Eğer mali kural gereğince uygulanırsa, bu güçlü bir mali politika çapası oluşturabilir. Hükümetin kredibilitesini artırarak Türkiye'nin yatırım yapılabilir seviyesine yükseltilmesini sağlayarak, Türk finansal varlıklarının cazibesini artırabilir. Merkez Bankası kısa vadede faiz oranlarını değiştirmeyecek İç talepteki toparlanmaya ve enflasyondaki artışa karşın Merkez Bankası faiz oranlarını önümüzdeki aylarda değiştirmeyecektir. Açıklanan son veriler, enflasyonist baskının azaldığına işaret ediyor. Gıda ve enerji fiyatlarında yaşanan düşüşte dezenflasyon sürecine destek veriyor. Biz bu nedenle 2010 sonu enflasyon beklentisini yüzde 8.1'den yüzde 7.2'ye düşürmüştük. MB gıda ve enerji fiyatlarında ek düşüşler bekliyor Merkez Bankası, Euro Bölgesi’nden kaynaklanan sorunlar konusunda ve bunların dış talep ve global likidite üzerindeki etkileri konusunda aşırı endişeli görünüyor. Buna ek olarak gıda ve enerji fiyatlarında ek düşüşler bekliyor. Bu nedenle Merkez Bankası kısa vadede faiz oranlarını değiştirmeyecektir. Bizim beklentimiz faiz oranlarında yılın son çeyreğinde üç ayrı 25 baz puanlık artırıma gidileceği ve yıl sonunda faiz oranlarının %7.75 olacağı yönünde oluşuyor. Düşük büyüme senaryosu halinde ise Merkez Bankası faiz artırımlarını 2011'in son çeyreğine erteleyebilir.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.