Endekse paralel Turkcell'de hedefler değişmedi

Vakıf Yatırım, Turkcell için 25,30 TL hedef fiyatını ve 'AL' tavsiyesini korudu.

Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Turkcell (TCELL) 2Ç20 Finansal Sonuçları: Beklentilerle uyumlu (=)

Turkcell, yılın ikinci çeyreğinde beklentimize (885 mn TL) ve piyasa beklentisine (845 mn TL) paralel, yıllık %83 yükselişle 852 mn TL net kar açıkladı. Öngörülerimize paralel pozitif operasyonel performansın yanı sıra net finansal giderlerde gözlenen gerileme, net karlılıkta yaşanan büyümeyi destekledi.

Şirketin satış gelirleri, hem bizim hem de piyasa beklentileri doğrultusunda, yıllık %11,8 artışla 6,92 mlr TL seviyesine yükseldi. Data kullanımındaki yükseliş, genişleyen faturalı abone bazı ve
Turkcell Türkiye ARPU performansı, satış gelirlerindeki büyümenin destekçileri oldu. Mobil tarafta abone sayısı 33,4 mn’ye ulaşırken, sabit tarafta abone sayısı 2,3 mn‘yi aştı. Grup gelirlerinin %87’sini oluşturan Turkcell Türkiye’nin gelirleri 2Ç20’de yıllık %14,1 büyüme kaydederek 6 mlr TL’ye ulaştı. Bireysel gelirler %15,3, kurumsal gelirler ise %14,1 yükseliş gösterdi. Turkcell Uluslararası’nın gelirleri ise, Ukrayna operasyonlarının katkısı ve kur hareketlerinin pozitif etkisi ile %17,5 büyüyerek 578 mn TL’ye ulaştı.

Turkcell, 2Ç20’de beklentilere paralel yıllık, %10,6 artışla 2,82 mlr TL FAVÖK kaydederken, FAVÖK marjı 0,4 puan gerileme ile %40,8 seviyesinde gerçekleşti. Turkcell Türkiye’nin FAVÖK’ü yıllık %15,8 artışla 2,46 mlr TL’ye ulaşırken FAVÖK marjı %41,0, Turkcell Uluslararası’nın FAVÖK’ü %18,0 artışla 272 mn TL gerçekleşerek FAVÖK marjı %47,0 oldu. Şirketin net borcu 1Ç20 dönemindeki 9,60 mlr TL’den 2Ç20 döneminde 8,35 mlr TL’ye gerilerken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,85x seviyesinden 0,72x seviyesine geriledi.

Şirket, 2Ç20 finansalları sonrasında 2020 sonu öngörülerinde değişikliğe gitmedi. Ancak, öngörülerinde yukarı yönlü fırsatlar görmekle birlikte potansiyel bir revizyon için 3Ç gelişmelerinin izleneceği belirtildi. Mevcut durumda şirketin 2020 gelir büyümesi hedefi %10-12, FAVÖK marjı öngörüsü %40-42 seviyesinde yer alıyor.

Yorum: 2Ç20 finansalları, operasyonel ve net karlılık tarafında beklentilerle uyumludur. Şirket hisseleri yılbaşından bu yana endeksten %16 pozitif ayrışırken, son bir ayda ise endekse paralel bir seyir izlemiştir. 2Ç20 finansalları sonrasında Turkcell için 25,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” tavsiyelerimizi koruyoruz."

Beklentilere paralel gelen sonuçlar

TEB Yatırım, Turkcell için hedef fiyatını 15,40 TL'den 16,00 TL'ye revize ederken, 'TUT' tavsiyesini sürdürdü

TEB Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"TCELL (TUT, HF: 16,00 TL)

Turkcell 2Ç20’de 852mn TL net kar açıklarken bizim tahminimiz 851mn TL, piyasa tahmini 845mn TL seviyesindeydi. Şirketin operasyonel sonuçları da beklentilerle uyumlu geldi.

Ciro artışı beklentilerle uyumlu olarak %12 olarak gerçekleşti.

Türkiye'de kullanıcı başına faturalı hat gelirleri bir önceki çeyreğe göre %0.5 düşerken geçen senenin aynı dönemine göre %4 arttı. Roaming gelirlerindeki düşüş, kullanıcı başına düşen gelirleri kısıtlarken, mevsimsellik nedeniyle bu etki 3Ç20'de daha yüksek olabilir. Ayrıca, Turkcell'in kullanıcı başına faturalı hat geliri Türk Telekom'un %29 üzerinde bulunmaktadır. Bu durumun önümüzdeki dönemlerde gelir artışını sınırlayabileceğini düşünüyoruz.

Beklentilere paralel gelen sonuçlar sonrası TCELL için TUT tavsiyemizi koruyoruz."

Turkcell, 2020 ikinci çeyrek bilançosunu açıkladı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.