Ekim ayında piyasada oynaklık olabilir

Para Piyasaları

Merkez Bankası, bankalara likidite sağlamayı sürdürmekte. Dün Borsa İstanbul nezdinde gerçekleştirilen Ekonomi ve Finans Konferansı BIFEC'de konuşan PPK Üyesi Ahmet Faruk Aysan, TCMB'nin fiyat isikrarı kadar finansal istikrarı gözettiğini belirtti. Finansal istikrar 
üzerinden sürdürülebilir büyüme ortamı oluşturmayı çalışan TCMB, önceki gün Başkan Başçı'nın makro-ihtiyati vurgular yaptığı konuşması dahilinde Açık Piyasa İşlemleri'ni sürdürmekte. 50 milyar TL civarında tutulan fonlama ile birlikte bankalar ihtiyaç duydukları likiditeyi koridorun üst bandından sağlamaktalar. Böylece vade farkı üzerinden kredi büyümesi (finansal istikrar) ve maliyet kanalı üzerinden de fiyat istikrarı gözetilmekte. Dün açıklanan İTO enflasyonu aylık 50 baz puanlık artışla Eylül ayında enflasyonun tahmin edilenden bir miktar daha iyi gelebileceğine işaret etti. Piyasada ortalama beklenti 80 baz 
puan. Bizim beklentimiz ise 60 baz puan. %9'un hemen altında beliren fonlama maliyeti enflasyon görünümü ile uyumlu. Pazartesi sabahı enflasyonda sürpriz ile karşılaşmadıkça Ekim ayının ortasına kadar mevcut kompozisyonun korunmasını bekleyebiliriz.

Tahvil/Bono Piyasaları

Ekim ayında piyasalarda bir tur oynaklıkla daha karşılaşabiliriz. Bu olmadan önce uluslararası yatırımcıların Gelişmekte Olan Ülkeler'de pozisyon almaya başladıklarını gözlemliyoruz. Dün açıklanan sermaye akım verisi girişlere işaret ederken swap eğrisindeki yumuşama tahvil piyasasında kendisini hissettirmekte. Önceki günün ardından dün de 
verim eğrisi tüm vadelerde yaklaşık 10 baz puan aşağı geldi. 2 Yıl faiz %11,44 5 Yıl faiz %11,21 ve 10 Yıl faiz %10,91 oranlarında. VIX'in 25'in altında istikrar kazanması, MOVE'un da 81,5'e kadar gerilemesiyle küresel anlamda risk iştahı ratalamakta. Türkiye risk 
primi de 306,5 baz puana kadar düştü. Bundan sonra swap eğrisinin %11'e doğru hareketini takip edeceğiz. Ters eğimi Ocak 2014 seviyelerinden dönen swap eğrisi kısa taraftan yataylaştıkça Lira varlıklar yıl sonuna doğru yukarı tırmanışa geçebilirler. Bugün TSİ 
15:30 ABD İstihdam Raporu ardından Pazartesi sabaı TSİ 10:00'da Eylül ayı enflasyonu swap eğrisindeki hareketin ölçüsünü belirleyecek. ABD'den veriler ne kadar beklentiler dahilinde ya da daha iyi gerçekleşirse risk iştahının olumlu etkilenmesini beklemekteyiz.

Ziraat Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.