Dolar 20 yılın zirvesinden geri dönüyor

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD Doları son iki haftadır küresel piyasalarda 20 yılın en yüksek seviyesinden düştü. ABD'deki enflasyonun yavaşladığına ilişkin göstergeler ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) yakında faiz artışlarını yavaşlatacağına dair spekülasyonlar doların düşüşünde etkili olan başlıca faktörlerdi.

Refinitiv verilerine göre, dolar altı rakip para birimi karşısında kasım ayında yüzde 4'ten fazla düştü ve Eylül 2010'dan bu yana en büyük aylık düşüşü gerçekleştirdi. Yıllık bazda ise hâlâ rakipleri karşısında %11 değer kazanmış durumda.

Dolarda bu ay görülen düşüş ABD enflasyonunun nihayet yavaşlayabileceğine dair erken göstergelerin etkisiyle başladı. Düşüşte FED’in borçlanma maliyetlerini artırma hızını yavaşlatması için önünün açılması da etkili oldu.

Dolar zayıflamaya devam edecek mi?

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre ABD’de ekim ayı enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması FED’in para politikasını değiştireceğine dair ilk önemli gösterge niteliğindeydi. Yüzde 7,7 seviyesinde kalan yıllık enflasyon sonrası piyasalarda risk iştahı yükseldi. Zira enflasyonun %8,2 olması bekleniyordu. Ardından konut ve imalat sektörleri gibi bazı veriler, geniş çapta ekonominin yükselen resesyon rüzgarlarıyla karşı karşıya olduğunu ve bu durumun FED'in parasal sıkılaştırma politikasında bir başka caydırıcı unsur olarak öne çıkacağı fikrini destekledi.

Financial Times’ın haberine göre Macquare Stratejisti Thierry Wizman konuyla ilgili açıklamasında, “Her şey ABD'deki dezenflasyona işaret ediyor ve bununla birlikte önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde ABD ekonomisinde bir yavaşlama göreceğiz. Bu, zayıflayan dolar anlatısının temelini oluşturuyor” ifadelerine yer verdi.

Doların düşüşü, güçlü bir doların baskısı altında ezilen küresel bir ekonominin üzerindeki baskının bir kısmını hafifletti. Zira doların yükselişi özellikle gelişmekte olan piyasalarda enflasyonun yükselmesinin en büyük sebepleri arasında bulunuyor. Dolar üzerinden yoğun bir şekilde borçlanan ülkeler ve şirketler için doların değer kaybı borçların sürdürülebilirliği konusunda katkı sağlıyor.

Dolardaki bu güç kaybıyla birlikte, euro eylül ayında 96 sentin altına düştükten sonra yaklaşık 1,04 dolara kadar yükseldi. İngiliz Sterlini ise eylül ayındaki tüm zamanların en düşük seviyesinden toparlanarak ivme kazandı. 32 yılın en düşük seviyesine gerileyen Japon Yeni, hükümetin para birimini desteklemek için milyarlarca dolar para harcamasının ardından bir nebze toparlandı.

Yine de dolardaki düşüşün geleceği FED’in ABD tüketici ve üretici fiyatlarında son 1 ayda görülen yavaşlamaya nasıl tepki verdiğine ve bu eğilimin devam edip etmeyeceğine bağlı. Kasım ayı para politikası toplantısında FED Başkanı Jerome Powell üst üste beşinci kez 75 bazlık faiz artışı yapılmayacağının işaretlerini verdi. Powell’ın açıklamaları yatırımcılar tarafında FED’in gelecek ay yarım puanlık bir artışa açık olduğunun bir işareti olarak değerlendirildi.

Dolar ‘yerçekimini’ hissedecek

Enflasyonun yavaşladığına dair göstergeler doların gücünü kaybedeceğine dair popüler bahislerin sayısını çılgınca artırdı. FT haberine göre, HSBC’nin döviz stratejistleri bu hafta müşterileriyle paylaştığı notta, “ABD Doları’nın geçen yılki güçlü tırmanışının, FED’in faiz artışı döngüsünün sona ermesiyle 2023'te tersine dönmesini bekliyoruz” ifadelerine yer vererek doların ‘zirveye ulaştığı” konusunda uyardı.

Hedge fonları gibi spekülatif yatırımcıların döviz piyasalarında nasıl konumlandırıldığına dair bir anlık görüntü sağlayan Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu'nun rakamlarına göre, yatırımcılar son haftalarda daha güçlü bir dolar üzerindeki bahislerini bir yılın en düşük seviyesine indirdiler.

Doların bu yılın başlarındaki tarihi yükselişi, enflasyon dalgasının tüm dünyada hissedildiği ve büyük merkez bankalarının para politikasını hızla sıkılaştırmalarına neden olduğu sırada geldi. Ancak diğer büyük ekonomilerdeki faiz artışları, FED’e ayak uyduramadı. Bunun en önemli sebebi nispeten sağlam kalan ABD ekonomisi sayesinde FED’in borçlanma maliyetlerini diğer gelişmiş ekonomilerdeki emsallerinden daha hızlı bir şekilde yükseltebilmesiydi.

Aynı zamanda, küresel bir resesyon korkusu ve hızlı parasal sıkılaştırmanın ortaya çıkardığı volatilite, küresel finansal sisteminin nihai güvenli limanı olarak kabul edilen ve stres zamanlarında yükselme eğiliminde olan ABD para birimini destekledi.

HSBC'ye göre, merkez bankası faiz artışlarının kısmen neden olduğu küresel tahvil piyasalarındaki kaotik satışlar sakinleştikçe, dolar da ‘yerçekimi kuvveti’ etkilerini hissedecek.

Piyasalar aşırı mı tepki veriyor?

Piyasalardaki dönüşe rağmen, son günlerde FED yetkililerinden gelen birkaç şahin açıklamalar, FED’in para politikasını yumuşattığına dair bahislerin hızını kesti. Bank of America'nın G10 Döviz Stratejisi Başkanı Athanasios Vamvakidis, dolardaki düşüşün “aşırı bir tepki” gibi göründüğünü belirterek FED yetkililerinin son açıklamalarında faiz artışı görevinin henüz tamamlanmadığını “açıkça ortaya koyduğuna” dikkat çekti.

Vamvakidir doların 20 yılın zirvesine tekrar yükselmeyecek olsa da enflasyonun yüksek kalabileceği konusunda uyardı. Baş stratejist, “Henüz tehlikeyi atlatmış değiliz. Enflasyon zirveye ulaşmış olsa bile, düşüş yolu zorlu ve değişken olacaktır” ifadelerine yer verdi.

Yatırımcıların aylık ABD enflasyon rakamlarına sıkı sıkıya odaklanmasına dikkat çeken Vamvakidir, enflasyonda hafif bir yukarı yönlü sürprizin yaşanması halinde tüm küresel döviz piyasasının ters yöne gidebileceği konusunda uyardı.

Bu uyarı St. Louis FED Başkanı James Bullard’ın enflasyonun kontrol altına alınması için faizlerin en az yüzde 5’e yükseltilmesi gerektiğini belirten açıklamalarda da görülüyordu. Vadeli işlem piyasasındaki pozisyonlarsa yatırımcıların faiz oranlarının mayıs ayında yüzde 5'te zirveye ulaşacağını öngördüklerini yansıtıyor.

Convera Analisti Joe Manimbo, "Dolarda bir zirve aramak için erken, çünkü FED daha fazla faiz artışı yapmaya hazırlanıyor" dedi.

FED faizleri için hedef yüzde 9 mu?

Dolar/TL'de sınırlı hareket

Boğa piyasası için aşılması gereken 3 engel

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.