Çimsa hisse raporu

Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 12,20TL'den 15,10TL'ye yükseltti. Şeker Yatırım konu ile ilgili raporunda, Çimsa için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
   
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
   
"Net kar beklentilerimize paralel…   

Çimsa 2Ç14’de net kar 63 milyon TL ile beklentilerimiz paralelinde kar rakamı açıkladı – Kar rakamı aynı zamanda, bizim beklentimiz olan 63 milyon TL’ye paralel gelirken, piyasa beklentisi olan 58 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kar rakamı, geçen yılın aynı dönemine göre %67 düzeyinde düşüşü ifade ederken, bir önceki çeyreğe göre ise %77.9 yükselişe anlamına gelmektedir. İkinci çeyrekte net karda yaşanan düşüşün ana nedeni ise geçen yıl Mayıs ayında gerçekleştirilen Sabancı Holding hisselerinin satışından elde edilen gelirin, 2Ç13 kar rakamında yarattığı etkiden kaynaklanmaktadır. Bu satıştan elde edilen net kar rakamını dışarıda tutarsak, Çimsa’nın net karı 2Ç14’de %19 artışa işaret etmektedir. 
   
Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %11 artarak 310 milyon TL düzeyine ulaştı – Çimsa’nın yılın ikinci çeyreğindeki net satış gelirleri 310 milyon TL’ye ulaşırken, bizim beklentimiz olan 314 milyon TL’nin altında, piyasa beklentisi olan 308 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. 2Ç14’de hem yurt içi hem de ihracat gelirleri yıllık bazda sırasıyla %9 ve %13 artış kaydetmiştir. 1Y14 olarak baktığımızda ise satış gelirleri %14 artışla 535 milyon TL gerçekleşmiştir. 
   
Çimsa 2Ç döneminde 98 milyon TL FAVÖK kaydetti – FAVÖK rakamı,hem bizim beklentimiz olan 92 milyon TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 89 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşirken, geçen yılın ikinci çeyreğine göre %37 artış göstermiştir. Bu yükselişte, gri çimento fiyatlarında yaşanan %18 artış ve beyaz  çimentonun hem yurt içi hem de ihracat fiyatlarında sırasıyla %12 ve %3 yaşanan yükseliş etkili olmuştur. Yatay seyreden petrokok fiyatları da FAVOK’deki yükselişe destek vermiştir. Şirketin FAVÖK marjı ise 2Ç13’deki %25.7’den 2Ç14’de %31.7’ye yükselmiştir.    

Çimsa, SAnçim Bilecik Çimento’nun %100’ünün 220.7 milyon USD’ye satın alınması için anlaşma imzaladı – Bu satın alma ile Çimsa’nın klinker kapasitesi 5.5 milyon tondan 6.6 milyon ton seviyesine çıkacaktır. Rekabet Kurumu’nun kararına bağlı olarak satın almasının yıl sonundan önce tamamlanması beklenebilir. İlk yarı yıl mali verileri, ürün fiyatları ve maliyet kalemleri göz önüne alınarak Çimsa için 2014 yıl sonu satış geliri, FAVÖK ve net kar beklentilerimizi yukarı revize ediyoruz. Satış geliri beklentimizi %10 artırarak 1.108 milyon TL’ye, FAVÖK beklentimizi %46 artırarak 339 milyon TL’ye ve net kar rakamı beklentimizi %51 artırarak 209 milyon TL seviyesine yükseltiyoruz. Bununla birlikte, şirket için hisse başı fiyat hedefimizi de 12,20 TL’den 15,10 TL seviyesine yükseltiyoruz. Ancak, mevcut durumdaki TUT önerimizi değiştirmiyoruz. Çimsa hedef fiyatımıza göre %3 yükseliş potansiyeli taşımaktadır."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.