Büyük sermayeli hisse senetlerinde 'sert düzeltme' riski

BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarında belirgin bir düzeltme bekleniyor. Bunda, büyük sermayeli hisse senetlerinin ‘aşırı değerli’ olmasının etkili olduğu düşünülüyor.

Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, Wall Street duayeni Richard Bernstein, “Mega-cap hisseleri aşırı değerli ve büyük bir düzeltme riskiyle karşı karşıya” diyor ve bunun borsanın diğer alanlarında müthiş bir alım fırsatı yaratacağını söylüyor.

Düzeltme, alım fırsatı mı?

Insider’dan Jennifer Sor’un haberine göre, ABD borsalarında büyük sermayeli hisse senetleri sert bir düzeltmeye hazırlanıyor ancak Wall Street'in duayeni Richard Bernstein'a göre bu, piyasanın hemen hemen her alanında ‘devasa bir satın alma fırsatı’ sunma potansiyeli anlamına da geliyor.

RBA'nın baş yatırım yetkilisi Bernstein, borç ve hisse senedi piyasaları arasındaki tutarsızlığa dikkat çekiyor ve “Bu, yakında piyasada bir düzeltmenin olabileceğine işaret ediyor olabilir. Borç piyasasında kredi marjları daralıyor ve bu da genellikle kurumsal kârların arttığı zamanlarda oluyor. Ancak hisse senedi piyasasında yalnızca dar bir grup Hisse senedi hakim durumda, bu da çoğu şirket için kârların artmadığı anlamına geliyor” diyor.

Bu kopukluğu açıklayabilecek birçok şey bulunuyor. Bernstein, tahvil piyasasının yanlış sinyal veriyor olabileceğini, bunun da ufukta bir kredi krizi ve kurumsal iflas dalgası yaşanabileceği anlamına gelebileceğini söylüyor.

Ancak daha muhtemel açıklama, piyasadaki en pahalı hisse senetlerinin aşırı değerli olması ve bir düzeltmeye doğru gitmesi, tahvil piyasasının ise S&P 500'ü oluşturan diğer şirketler için yükseliş sinyali vermesi.

Bernstein, “Temel veriler pek bir anlam ifade etmiyor. Tahvil piyasası, kurumsal karların güçlü olacağını söylüyor ancak yedi şirketin inanılmaz derecede dar liderliğine sahip hisse senedi piyasası, bunun kıyamet gibi bir kazanç görünümü olduğunu söylüyor. Bence borsa bir balonun içinde ve tahvil piyasası haklı” diyor.

Borsanın toplam değerinin yüzde 35’i

Borsalar, yatırımcıların bir avuç hisse senedine o kadar spekülatif heyecana kapıldıklarını gösteren başka uyarı işaretleri de veriyor. Apollo'nun analizine göre S&P 500'ün ilk 10 hissesi, göstergenin toplam değerinin yüzde 35'ini oluşturuyor; bu şimdiye kadar kaydedilen en yüksek orana karşılık geliyor.

Goldman Sachs ekonomistlerine göre, piyasadaki en büyük hisse senedinin piyasa değeri, hisse senetlerinin yüzde 75'lik bölümüyle karşılaştırıldığında, piyasanın 1932'den bu yana en fazla aşırı değerli olduğu döneme karşılık geliyor.

Bernstein, balonun ne zaman patlayabileceğine dair bir tahminde bulunmuyor ancak bunun, ‘dot-com’ çöküşüne rakip olacak özsermaye kayıpları ile ekonomiye ciddi ‘hasar' verebileceği konusunda uyarıyor.

İnternet hisse senetlerindeki patlamanın ardından Nasdaq zirve seviyeden yüzde 78 oranında düşmüş ve teknoloji hisseleri gelecek 14 yıl boyunca mücadele etmeye devam etmişti. Bu, S&P 500'ün 1999'dan 2009'a kadar yüzde 1 oranında kayıpla borsada ‘kayıp bir 10 yıl’ın da yolunu açmıştı. Bernstein, “Sanırım görmeyi beklediğimiz şey bu” diyor.

Balonun patlaması iyi haber olabilir

Ancak dev sermayeli teknoloji hisselerinden uzaklaşan yatırımcılar için balonun patlaması portföyleri için iyi bir haber olabilir. Büyük ölçekli hisse senetleri 2000'li yılların kayıp on yılında düşüş yaşarken, küçük ölçekli hisse senetleri, enerji ve gelişmekte olan piyasa hisseleri son derece iyi performans gösteriyor. Russell 2000’ın, 1999'dan 2009'a kadar yüzde 48, MSCI Gelişen Piyasalar IMI Endeksi’nin ise bu dönemde yüzde 145 artış gösterdiği görülüyor.

Bernstein, Wall Street'in yapay zekaya yönelik heyecanı arasında yükselişe geçen bugünün piyasadaki en iyi hisse senetleri dışında firmasının her konuda yükseliş beklediğini söylüyor. Paylaştığı notta Bernstein, borsanın liderliğinin en çok abartılan isimlerden az sevilen hisse senetlerine doğru kaymasının, yatırımcılar için çok nadir karşılaşılabilecek bir fırsat sunduğunu söylüyor ve ekliyor: “Yedi Hisse senedi dışında her şeyi seviyoruz. Aslında fırsat setinin muhtemelen kariyerim boyunca şimdiye kadarki en geniş fırsat seti olduğunu düşünüyorum. Burada fırsatın çok büyük olduğunu görüyorum.”

S&P 500 teknoloji hisseleri öncülüğünde rekor tazeledi

Wall Street'te teknoloji hisseleri yine ön planda

Ed Yardeni: Fed’in güvercin melodisi borsa rallisi için yeterli

Goldman Sachs: Borsalar için kritik ay Temmuz

UBS: Hisse senedi piyasaları yeni rekor seviyeler için gün sayıyor

Hisse senetlerinde düşük korelasyon çöküş işareti mi?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.