Borsada yüksek volatilite ve aşırı yoğunlaşma riski

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD hisse senedi piyasalarında son yıllarda hızla genişleyen pasif yatırım trendinin, borsaları daha riskli ve daha oynak hale getireceği varsayılıyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, pasif yatırım son yıllarda patlama yaşadı ve yatırım fonlarının ve ETF'lerin hızla ölçeklenmesine ve yatırımcıların uzun vadeli yatırım yapmasına olanak sağladı.

Pasif yatırımda patlama

Insider’dan Kelly Cloonan’ın haberine göre, Apollo'nun baş ekonomisti Torsten Sløk, son yıllara damga vuran yatırım odaklı yoğun ilginin piyasa dalgalanmalarını ve bir avuç önemli hisse senedindeki artan konsantrasyonu daha da kötüleştirebileceğini söylüyor.

Pasif yatırım, kısmen aktif yatırımdan daha düşük riskli olduğu için giderek daha popüler hala gelmiş durumda. Yatırımcılar, varlıklarını ETF'ler veya 401(k) gibi emeklilik tasarruf planları gibi harici olarak yönetilen fonlara yatırarak piyasanın gidişatına uygun getiriler elde ediyor.

Diğer yandan aktif yatırımcılar ise, ekonomik koşullar değiştiğinde stratejilerini değiştirerek piyasa gelişmelerine hızlı tepki vermek zorunda kalıyor. Bu durum ise, daha büyük kısa vadeli kazançlara ve kayıplara yol açma tehlikesi taşıyor.

Aktif yatırım daha riskli

Sløk, “Pasif yatırım, uzun vadede karşılaştırıldığında daha yüksek net getiri sağlama eğiliminde oluyor; bu da onu riskten kaçınan yatırımcılar arasında nispeten daha güvenli ve daha popüler hale getiriyor. Ancak bu süreç aktif yatırımı daha riskli hale getiriyor” diyor.

Sløk, “Daha yüksek pasif sahiplik oynaklığı artırabilir, piyasa likiditesini düşürebilir ve ‘Muhteşem Yedili’ olarak adlandırılan büyük sermayeli isimlerde piyasa konsantrasyonunu artırabilir” diye yazıyor.

Pasif yatırıma doğru yapılan büyük geçişin, yatırımcı talebinin hisse senedi fiyatlarına daha az tepki vermesiyle daha büyük fiyat artışları ve düşüşlerine yol açtığını söyleyen Sløk, “Ayrıca, yanlış fiyatlandırmanın daha fazla olabileceği ve daha uzun süre devam edebileceği daha az aktif olarak işlem gören bir piyasaya da yol açtı” şeklinde konuşuyor.

Yüksek volatilite

Bu iki faktör, son zamanlarda artışta olan daha büyük piyasa oynaklığına yol açıyor. Cboe Volatilite Endeksi son altı ayda neredeyse yüzde 30 oranında artmış durumda.

Sløk, daha aktif yatırımcıların pasife dönmesiyle birlikte hisse senetlerini açığa satan daha az yatırımcı olduğunu söylüyor. Sløk, “Eğer bu eğilim devam ederse, açığa satış yapanlar daha kolay ‘sıkıştırılacak’ (short squeeze) ve bu da büyük sermayeli hisse senetlerindeki oynaklığı artıracak ve fiyatlara yukarı yönlü baskı uygulayacak” diyor

Bunun büyük sermayeli hisse senetlerini açığa satmayı daha riskli hale getirdiğini ve bunun da pasif akışlara daha fazla geçişi körükleyeceğini söyleyen Sløk, “Kısacası, aktif yatırımcılar pasife döndüğünde, büyük sermayeli hisse senetleri orantısız bir şekilde bundan fayda sağlayacak. Bu dinamik, sürekli olarak yüksek ve büyüyen dev sermayeli Hisse senetlerinin fiyat-kazanç oranlarında da gözlemlenebilir” diye ekliyor.

Sløk, pasif yatırımın son otuz yılda popülerliğinin arttığını ve küresel olarak yatırım fonları ve ETF'lere yapılan toplam hisse senedi yatırımının yüzde 50'sini oluşturduğunu ve bunun 2012'deki seviyenin neredeyse iki katı olduğunun altını çiziyor.

Borsayı hangisi yönlendiriyor: Kazançlar mı hissiyat mı?

JPMorgan'dan borsalarda yükseliş tahmini

Goldman’ın 2025 borsa tahmini: İyi ama mükemmel değil

Morgan Stanley: Borsada yıl sonuna kadar düzeltme yok

Borsada yükseliş 3 nedenle devam edecek

ABD hisse senedi fonlarına 2.98 milyarlık para girişi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.