Borsada düşüş beklentisi

Global anlamda bardağın bos kısmına bakma eğilimi arttı
Önceki gün Cisco’dan gelen geleceğe yönelik beklentilerin yarattığı hayal kırıklığı ve Avrupa
kaynaklı kaygıların dolarda yarattığı talep Wall Street endekslerinin dünü negatif tarafta
tamamlamalarına neden oldu.
Yeni günde Avrupa kaynaklı borçlanma endiseleri Đrlanda, Portekiz gibi ülkeler odağında
devam ederken, dün itibariyle Çin’de açıklanan enflasyon verileri sonrasında merkez
bankasının faiz artırım kararı alabileceği yönündeki beklentilerin bölge piyasaları üzerinde
özellikle Sangay’da etkili olduğu görülüyor.
Günlük bazda takip edilecek veriler açısından Avrupa’da açıklanacak büyüme rakamları ön
planda olacak. Bunun yanında günün ikinci yarısında ABD’de tüketici güveni verilerinin
açıklanacağını belirtelim.
Dün itibariyle yayınlamıs olduğumuz makro notta belirtmis olduğumuz “Türk Lirası’da artan
riskler” görüsümüzün TL cinsi varlıklarda karsılık bulmaya basladığını görüyoruz. Bu
noktada özellikle TCMB’den son açıklamalar anlamlı.
Para Politikası Kurulu’nun (PPK) dün gerçeklesen toplantısı sonucunda gerek bizim gerekse
konsensus beklenti paralelinde politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %7
düzeyinde sabit tuttu. Dolayısıyla TCMB’nin gösterge faizler konusunda sürpriz yapmadığı
görülmektedir.
Diğer yandan PPK gecelik faiz oranlarını borçlanmada %5,75'den %1,75'e düsürürken, borç
vermede ise %8,75'te sabit tuttu. Söz konusu teknik ayarlamalar neticesinde likit
pozisyonunu TCMB bazında değerlendirmek isteyen banka ve yurtdısı yerlesikler açısından
söz konusu yatırımın cazibesi düsürülmüs oldu. Yurtdısından gelecek olan sıcak para
girisinin ivmesinin düsürülmesi yönünde bir adım gibi de algılama yaratan son kararların
yurtdısı risk alma istahına bağlı olarak etkinlik kazanabileceğinin altını çizmek istiyoruz.
Son olarak TCMB’den TL munzam karsılıklarının %6’ya artırılması oldu ki söz konusu
uygulamanın da çıkıs stratejileri kapsamında sürpriz olmadığını düsünüyoruz. Ancak
karsılıklardaki son ayarlamanın özellikle bankacılık kesimi 2011 yılı karlılıkları açısından
sınırlı negatif etkisinin olduğunu belirtmemiz gerekiyor. Bankaların munzam karsılıklardaki
artısa karsın maliyetleri kontrol altında tutabilmek adına tahvil ihraçlarına önem vermeye
devam edeceklerini düsünüyoruz.
Sonuç olarak TCMB’nin beklentimiz paralelinde politika faizlerini sabit tuttuğunu ve sahip
olduğu farklı enstrümanlar paralelinde piyasadaki likiditeye yönelik müdahalede bulunduğu
görülüyor.
Global anlamda azalan risk alma istahının lokal taraftaki son gelismelerle (munzam
karsılıkların artırlması) yurtiçi hisse senedi marketinde negatif bir baslangıca neden olması
sürpriz olmayacaktır. Özellikle global anlamda bardağın bos kısmına bakma eğiliminin
arttığı bugünlerde hisse senedi marketinde destek seviyelerinin daha fazla ön plana çıkması
beklenebilir. Bu paralelde 70.000 desteğine geri çekilme belentimizin karsılık bulması
sonrasında yeni geri çekilmeler adına destek seviyelerimizi 69.300 ve 68.800 olarak
belirliyoruz. Olumsuz açılıs sonrasında endeksin 69.500 seviyesi üzerine geri dönüs
gerçeklestirememesi halinde baskının ilerleyen seanslara sarkması ihtimali artacaktır.,

MEKSA YATIRIM

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.