Borsada Ağustos düzeltmesini satın almak için 4 neden

BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsaları Ağustos ayında zayıfladı ve sene başından bu yana süren ralli de son bulmuş oldu. Yatırımcılar bunun bir düzeltme mi yoksa bir çöküş başlangıcı mı olduğundan emin olamıyor.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, uzmanlar ise bunun bir düzeltme olduğunu ve rallinin süreceğini 4 temel veriye dayandırıyor. Bu da, yatırımcılar için yeni bir alım fırsatı anlamına geliyor.

4 neden

MarketWatch’tan Michael Brush’ın analizine göre, mevcut geri çekilme, boğa piyasasındaki sağlıklı bir düzeltmeden başka bir şey değil. Ağustos ayındaki borsa zayıflığını satın almaya başlamanın zamanı geldi. Ancak ilerideki zayıf fiyatlardan yararlanmak için elde bir miktar satın alma gücü bulundurmak gerekiyor. Ekonomik temellerden, teknik analizden, kurumsal satın alma faaliyetlerinden ve yatırımcı duyarlılığından elde edilen içgörülere dayanan temel çıkarım bunu söylüyor.

2022'deki borsa hasarı nedeniyle yatırımcıların sinirleri gergin. Bu endişe bir dereceye kadar anlaşılabilir kabul ediliyor. Ancak uzmanlar, mevcut geri çekilmenin boğa piyasasında sadece sağlıklı bir düzeltmeden başka bir şey olmadığını öne sürüyor ve bu öngörülerini 4 ayrı nedene dayandırıyor.

Yakın gelecekte resesyon yok

10 yıllık tahvil getirisindeki artış, enflasyona ve bitmeyecek ekonomik büyümeye ilişkin artan endişeleri yansıtıyor. Endişe, Fed'in faiz oranlarını daha da artırmak zorunda kalacağı ve bu durumun resesyona yol açacağı yönünde.

Ancak Yardeni Research'ten Ed Yardeni, bu endişelerin yersiz olduğunu söylüyor. Yardeni’ye göre enflasyon aslında şu anda oldukça uysal. Yardeni, artan kiralar hariç tüketici fiyatları endeksinin ve çekirdek TÜFE'nin yüzde 2 ve yüzde 2,5 civarında seyrettiğine dikkat çekiyor ve soruyor: “Tam olarak neyi kaçırıyorum?”

Zillow and Apartment List'in verilerine göre kira enflasyonu da dengeleniyor gözüküyor. Yardeni, “Kira enflasyonunun düşeceğine yüzde 100 eminim. Fed temelde amacına ulaştı” diyor.

Yardeni, Fed’in enflasyonu 2025 yılına kadar yüzde 2'ye düşürme arzusundan bahsediyor ve ekliyor: “Enerji fiyatları yükselse bile bu, kiralarla dengelenecek. Çin’deki ekonomik zayıflık da ABD fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacak.”

Enflasyonu baskılayan bir diğer önemli faktör ise ‘verimlilik artışı’. Artan üretkenlik nedeniyle çalışanlardan daha fazla yararlanan şirketlerin girdi fiyatlarındaki artışları yansıtma olasılıkları daha düşük gözüküyor. Verimlilik ikinci çeyrekte yüzde 3,7 oranında arttı. Bu, değişken bir zaman serisi, ancak artan iş gücü maliyetleriyle başa çıkmak isteyen şirketlerin büyük sermaye harcamaları nedeniyle daha fazla kazanç elde etmeleri muhtemel.

Ekonominin dirençli yapısı ve 3 neden

Bu arada, Fed'in tüm faiz artırımlarına rağmen ekonominin üç nedenden dolayı dirençli kalması gerekiyor.

Tüketici güçlü: Harcamalar, devam eden işler ve ücret artışlarıyla destekleniyor. Temmuz ayında perakende satışlar tahminlerin üzerinde arttı. Bank of America ekonomisti Michael Gapen, “Tüketim hala çok dirençli” diyor.

Fazla tasarrufların azalmasına ilişkin endişeler abartılı görünüyor: Yardeni, ‘baby boomer’ kuşağının net servetinin 75 trilyon dolar olduğunu söylüyor ve ekliyor: “Emekli olunca da bu servetlerini harcıyorlar. Golf oynamadıkları zamanlarda restoranlara gidiyorlar, seyahat ediyorlar ve torunları için Taylor Swift biletleri alıyorlar. Yani para harcıyorlar” diyor.

Mali teşvik güçlü kalmayı sürdürüyor: Bu durum, Enflasyonu Azaltma Yasası (Inflation Reduction Act) ve CHIPS ve Bilim Yasası (The CHIPS and Science Act) gibi yeni yasalardan kaynaklanıyor. Yardeni, “Parasal sıkılığı dengeleyen o kadar çok mali teşvik var ki, resesyon yaşamadık. Bir durgunluk yaşanmadan önce hiç bu kadar çok mali teşvik almamıştık” diyor. Bank of America'ya göre ise, GSYİH'nın yüzde 9'u ile ABD federal bütçe açığının, savaş dönemi dışında bugüne kadarki en büyük açık olma niteliği taşıyor.

Kısacası, uzun zamandır beklenen resesyon korkusuyla hisse senedi satan herkesin hata yaptığını söylemek zor gözükmüyor.

Yardeni, tercih edilecek sektörlerin sanayi gibi döngüsel alanlar olduğunu söylüyor. Ayrıca, daha katı düzenlemelere bağlı olarak artan maliyetlerle başa çıkmaya çalışan bankalar arasında büyük bir birleşme ve satın alma dalgası bekliyor. Yardeni, ayrıca tahvillerde de yükselişe işaret ediyor ve ekliyor: “Enflasyonun hala yüzde 2'ye düşebileceği bir dünyada yüzde 4,3 getiri sağlayan tahviller cazip görünüyor. Önümüzdeki 10 yıl içinde yüzde 4,3 getiri sağlayan bir tahvile sahip olduğunuz için pişman olacağınızı düşünmüyorum.”

Yardeni de borsanın daha fazla olumsuzluk yaşayabileceğini düşünüyor ve S&P 500 Endeksi’nin 4.150 puan civarındaki 200 günlük ortalamasına geri çekilebileceğini öne sürüyor. Ama bu elbette kesin bir şey değil. Bu yüzden, şimdi satın almaya başlamak ve sonra herhangi bir zayıflıkta ekleme yapmak daha makul bir seçenek gibi duruyor. Yardeni, ılımlı enflasyon, devam eden ekonomik büyüme ve kurumsal kazançların gücüne bağlı olarak S&P 500 Endeksi’nin yıl sonuna kadar 4.600 puana, gelecek yıl ise 5.400 puana ulaşabileceğini düşünüyor.

Teknik analiz: Trend arkadaşınızdır

HCM Tactical Growth fund HMGX'te parayı yönetmek için teknik analizden yararlanan Vance Howard, “Bu sadece teknik bir geri çekilme. Harika bir ralli yaşadık. Yüzde 5’lik bir geri çekilmenin olması mantıksız değil” diyor.

Howard'ın HCM-BuyLine adı verilen sistemi, momentum ve trend takip eden bir model olarak öne çıkıyor. Howard kendi endeksini yaratıyor ve hareketli ortalamayı kullanarak ona piyasanın yükseliş eğiliminde mi yoksa düşüş eğiliminde mi olduğunu söylüyor. Şu anda piyasa yükseliş eğilimini sürdürüyor. Yani geri çekilmeler satın alınabilir. Howard, “Piyasadaki trend hâlâ yukarı yönlü ve hâlâ güçlü. Bu, bazı pozisyonlar eklemek için bir fırsat” diyor. Howard, Advanced Micro Devices ve Nvidia gibi çip hisse senetlerini öne çıkarıyor.

Howard, Fed başkanı Jerome Powell'ın 25 Ağustos'ta konuşacağı Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu öncesinde hisse senetlerinin yakın vadede zayıf kalabileceğini ve daha sonra yükselişe geçmeden önce bir temel oluşturabileceğini de sözlerine ekliyor.

Howard, yakın vadede daha fazla zayıflığın yaşanabileceği konusunda uyarıda bulunan tek teknik analist değil. Teknik analiz uzmanı Ralph Acampora da, “Düzeltme aşamasında dibe vurduğumuzu düşünmüyorum” diyor. Acampora, Dow Jones’un yüzde 3 oranında daha düşerek 33.500 puana gerileyebileceğini; S&P 500 Endeksi’nin yüzde 4,5 oranında düşüşle 4.200 puana, Nasdaq’ın ise yüzde 5,5 oranında düşüşle 12.750 puana gerileyebileceğini düşünüyor ve ekliyor: “Bu seviyelere yaklaşırsak agresif bir alıcı olurum. Yılın eski en yüksek seviyesine doğru bir geri dönüş, yıl sonuna kadar oldukça mümkün.”

Acampora gibi teknisyen Larry Williams da geri çekilmeyi henüz kabul etmiyor. Tahmin etme kabiliyetine sahip olduğunu düşündüğü toplu bir döngü oluşturmak için tarihsel piyasa döngülerini birleştiren Williams, piyasanın 11 veya 12 Eylül civarında dibe vurmasını bekliyor ve şöyle diyor: “Sanırım yılı çok güçlü bitiriyoruz. Karamsarlık satıcıları bir kez daha tozu dumana katacak.”

Yükseliş eğilimi artmak üzere

Şirketler, sektörler ve genel olarak piyasa hakkında bilgi edinmek için içeriden edinilen bilgilerele yapılan satın almalar değerli veriler sunuyor. Son zamanlarda ilginç içeriden satın almalarda bir artış yaşanıyor. Bu da büyük satın almalar veya iyi sicile sahip içeriden kişilerin satın almaları anlamına geliyor.

Bileşik rakamlar da benzer bir hikayeyi anlatıyor ancak aynı zamanda içeridekilerin henüz tamamen yükselişe geçmediğini de söylüyor. Bu durum, bu geri çekilmede daha fazla zayıflık olabileceği fikrini destekliyor.

Vickers Weekly Insider tarafından takip edilen çok kısa vadeli, bir haftalık Nasdaq hisse senedi satış-alım oranı 1,59'a düştükten sonra yükselişe geçti. Oranın 2’nin altına düşmesi yükselişe işaret ediyor. Ancak daha geniş bir açıdan bakıldığında, sekiz haftalık oranın yalnızca 3,62'ye düştüğü ve henüz yükseliş sinyali vermediği görülüyor.

Yatırımcılar için içerideki alım satımları takip eden The Washington Service'in sağladığı veriler de aynı şeyi gösteriyor. Şirket sayısı ve içeriden alım satım yapanların sayısıyla ölçülen alım-satım oranları Ağustos ayında piyasa düşerken yükseldi. Ancak her iki veri de 2018'in başından bu yana oluşan ortalamalarının altında seyrediyor.

Yatırımcı duyarlılığı: Alım sinyali verecek kadar ihtiyatlı

Başarılı yatırımın önemli bir parçası da, fikir birliğine dayalı yatırımcı duyarlılığına karşı bahis oynamaktır. Duyguyu zıt anlamda kullanmak gerekir. Başkaları korktuğunda yükselişe geçmek ve yatırımcılar yükselişe geçtiğinde dikkatli olmak en karlı sonuçları verecektir.

Geçen yılın en düşük seviyesi olan 12 Ekim'de hisse senedi satın alma nedeni olarak 'aşırı karamsarlık' bir veri olarak kullanıldığında bu yana yatırımcı duyarlılığının çok değiştiği görülüyor. Ancak Ağustos ayında hissiyat oldukça düşük seyrediyor ve bunun da hisse senedi alımını destekleyecek kadar ihtiyatlı bir ortam yarattığı görülüyor. Ağustos ayında boğa-ayı oranı iki hafta önceki 3,07'den 2,36'ya gerilemiş gözüküyor. Bu, duyarlılığın diğer tarafa bahis yapıp hisse satın alacak kadar düştüğünü söylemeyi mümkün kılıyor ve alım için uygun bir neden daha yaratıyor.

Ağustos sert geçiyor, borsada tüm sektörler düşüşte

Borsa rallisini kaçıranlar için yeni bir fırsat

Rallide kayıp yüzde 10’u bulabilir

Rallide ivme tersine dönüyor

Morgan Stanley: Yapay zeka güdümlü ralli güzellik yarışmasına benziyor

Powell, Jackson Hole’da borsaları yine ezecek mi?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.