‘Borsacı’ Belgin Maviş kazandıracak

SERAP SÜRMELİ – BORSAGUNDEM.COM / ÖZEL HABER

Tatlı dilli, güler yüzlü...
Sermaye Piyasalarının genç kurumlarından A1 Capital’in Maslak’taki merkezinde, hayatı tebessümlerinde taşıyan Belgin Maviş’le ‘teke tek’teyiz. Toplantı odası sessiz, sakin…
Hal, hatır sorma bölümü hızlı ve kısa sürüyor. Biliyorum, vakitler kıymetli. Hemen FED’i,  faizi, Merkez’i masaya yatırıyoruz; BİST’ten, dolardan, altından konuşuyoruz. Tempomuz yüksek.

ABD’nin ürküten uyanıklığı
Dünyayı bıktıran FED kâbusu sona ermiş, artık herkes rahat ya Maviş de öyle. “Çok şükür, o korku, baskı bitti” sözleri derin bir nefes eşliğinde dile geliyor. Ama bakışları Yellen ve ekibinin minderden nasıl kaçtığını anlatırken cin gibi, parlıyor. Enflasyon hedefini aşağıya çeken, işsizlik hedefini 2 puan indiren ABD’den bahsediyor yani makro verileri ürküten bir dev’den.

Tarihe kayıt düşüyor
“Dünya parasal genişlemelerle bir noktaya gelinemeyeceğini farkedecek…” Belgin Maviş tarihe kayıt düşerken, çok konuşulacak öngörünün pimini de çekiyor.

Hangi sektör palazlanacak?
Sıra bizim Merkez’in faiz artışına geliyor. Üç sektör sayıyor. Ona göre gayrimenkul ve otomotiv darbe alacak,  bankacılık ise palazlanacak.

“Bana söz verin…”
“Endeks, 2015 sonu itibarıyla şu andaki performansı devam ettirirse ve dolar 2.85-2.95 bant hareketini yapacak olursa yıl sonunda 75 bin ve biraz üzerinde kapatabiliriz. Bir ihtimal 77 bin olur” diyen Maviş borsacılara bakın nasıl sesleniyor: “Bana söz verin, para yatırayım, hemen çok kazanayım düşüncesini bir kenara bırakın. Hissede uzun vade düşünün ve her ne yaparsanız yapın, mutlaka kademeli alın, kademeli satın. Stop-loss’larını da mutlaka koyun… Söz mü?”

Çok güzel para kazanabilirsiniz
Yatırımcılara “Aralık rallisini yaşayamadık ama yılın son periyodunda ve Ocak ayının 15-20 gününde çok güzel paralar kazanılabilir” mesajını vermeyi de unutmayan ‘Bayan Tecrübe’ye, “Portföy öneriniz var mı?” diyorum. Keyifle yanıtlıyor:  “Yüzde 30-40 hisse senedi; yüzde 40 forex ve VİOP; yüzde 10-15 de gram altın diyorum.“

Hangi hisse alınır
Sıra herkesin cevabını merakla beklediği o soruya, “Hangi hisseyi alalım”a geliyor. Maviş “lokomatif hisselerim” dediği listeyi sıralıyor. İçinde neler var neler…
 
Kahin Maviş diyor ki
Ve sürpriz bomba, kristal küresine bakıyor, bir kahin havasında geleceği okuyor:  “2016’da dünyada jeopolitik riskler daha da artacak, ama en büyük savaş…”
Acaba kimlerin arasında yaşanacak?

İşte A1 Capital Araştırma Direktörü Belgin Maviş’le, kafalardaki karışıklığı bitirecek, heyecanlandıracak, okuyana kazandıracak bir röportaj…

 
 
PETROL 26 DOLARA DÜŞERSE TÜRKİYE’NİN CARİ AÇIĞI SIFIRLANIYOR

-Şimdi ne olacak? FED kararı sonrası Türk ve dünya sermaye piyasalarında nasıl bir manzara görmeyi bekliyorsunuz?

Belgin Maviş: Oldu olacak derken, o baskıyı, korkuyu bitirdik çok şükür… Şimdi FED faizi artırdı ve bundan sonra yeni açılımları getirecek. Ama şu bir gerçek ki dünya ekonomileri yeni bir evreye giriyor. Yani parasal genişleme devam ederken, en büyük parasal genişleme yapanlardan bir tanesi parasal sıkılaştırma dönemine girdi. Ne olacak bundan sonraki süreçte? Amerika, 2016 yılının ilk 3 ayında hemen seri bir şekilde faiz artıramayacak. Çünkü makro verileri bunu desteklemiyor. Yellen’in konuşmalarını dinlerken bir şey dikkatimi çekti, işsizlik rakamında nasıl yüzde 7’lerden yüzde 5’lere indiler, enflasyonda da 2 hedefinde diretmekten vazgeçip 1.6’lara çektiler. Yani onlar da iyi biliyorlar makro verilerinin çok da iyi gitmediğini. Hatta ben 15 baz puan bekliyordum ama 25 baz puan yaptı FED. Kademeli artırım yerine biz ileride kademeli indirim de görebiliriz. FED bu konuda biraz elini rahatlatmak istedi. Ancak orta vadeli baktığımızda enflasyon hedefini 2018 yılına attı. Büyümeyi biraz daha yukarı revize etti. Ama bu büyüme daha önceki büyümelerine baktığımızda, üretim kaynaklı bir büyüme değildi. İstihdama odaklandı ve istihdam büyümesiydi. Bankaları desteklemişti. Banka karlılıklarındaki artışa paralel finans sektörü büyümeleriydi. Şimdi Amerika bu büyümeyi de bana göre biraz erken yukarı revize etti. Tabi ilerleyen süreçte bunların hepsini konuşacağız.

Sonuç olarak 2016 yılına baktığımızda dünya yavaş yavaş merkez bankalarının üzerindeki yükü alacak ve parasal genişlemelerle bir noktaya gelinemeyeceğini fark edecek. Çünkü hiçbiri bir Amerika değil. Japonya hala devam ediyor ve resesyonda. Bununla birlikte Avrupa ilk emarelerini alıyor ama Almanya’yı nereye kadar destekleyecek. Mesela içerideki ülkelere yaptığı yardım dilimlerinde oynadı. İtalya’ya 10 veriyorsa 8’e düşürdü. Yunanistan’a 5 veriyorsa 3’e düşürdü. Peki, o farklar ne oldu. Almanya’yı besledi. Bir bakıyoruz Almanya’nın verileri süper geliyor. Çünkü desteklemek durumunda. Burada bir parantez açmak istiyorum. 1954 yılında Yunanistan’ın Almanya’nın borçlarını sildiğini kaç kişi biliyordur acaba. Ama Almanya Yunanistan’ın borçlarını silmedi. Bu son dönemde öğrendiğim en ilginç bilgiydi.
Biz 2016’da neyi konuşacağız? Petrol fiyatlarının 30 dolarlara kadar inmesini. Bir raporda hesaplama yapmışlar, petrol 26 dolara düşerse Türkiye’nin cari açığı sıfırlanıyor. Böyle bir durum da var. Ama biz bunu başarabilir miyiz? Fiyatlara yansıttık mı? Hayır.
 


BANKALARIN 2016 İLK ÇEYREK KÂRLARINDA AZALMA OLUR
 
-Sizce Merkez Bankası nasıl bir tepki verecek?

Belgin Maviş: Merkez Bankası ilk tepkiyi verdi ve gardını aldı. Bence iyi de oldu. Hatta bana göre faiz koridorunda bir düzenleme yapacak gibi görünüyor. Üst limitte bir düzenleme yapabilir. Yani tam ikisinin orta noktası hani örtülü bir faiz artırımı gibi de algılanabilir bu piyasada. Orta noktasını 8.25-8.50’ye yaklaştırıp faiz koridorunu daraltacak gibi geliyor bana sadeleşme anlamında. 

-Merkez dolar zorunlu karşılıklarında faiz artırımı yaptı? Bankaların kârları nasıl etkilenecektir sizce?

Belgin Maviş: Bankaların belki ilk etapta açıklanacak 2015 kârlılıklarında çok etkisi olmaz bunun. Ama 2016 ilk çeyrekten sonra kârlılıklarında azalmalara neden olacaktır. Öte yandan fon çıkışları ya da sıcak para hareketleri anlamında da Türkiye’nin gardını alması açısından bence olması gereken bir adım diye düşünüyorum.

-Bir ekonomist olarak faiz artışını Türk bankacılık sektörü açısından nasıl değerlendiriyorsunuz?

Belgin Maviş: Genellikle enflasyonun yüksek olduğu noktalarda merkez bankaları faizi yükseltmeyi tercih eder. Bu yatırım harcamalarında, tasarruf harcamaları eğilimine doğru bir yönelişi de beraberinde getirir. Böyle baktığımızda bankalarda toplanan mevduat ve likidite açısından, bankaların elini rahatlanan bir unsurdur. Daha yüksek faizden kredi vererek para musluklarını açar ve daha yüksekten para satarlar piyasaya. Onun için faiz artışı bankacılık sektörünü pozitif etkiler.

Bu süreç içerisinde en çok gayrimenkul ve otomotiv sektörü darbe alır ve ona bağlı olarak da yan sektörler darbe alır. Ama dediğim gibi bankacılık sektörü palazlanır. Hükümet bu plan dahilinde yatırım harcamalarına ağırlık vermek istiyor. Şimdi reformları açıkladı ama bunu altyapıyla desteklemesi gerekiyor. O yüzden etkisi sınırlı kaldı. Bir iki esas ayakları yere basan projeyi de beraberinde açıklarsa Merkez Bankası’nın yükü hafifler. Belki faiz artırımına gerek kalmadan da bu süreci geçirebilir. Ama her şekilde bir sadeleşmeye gidip biraz piyasalara, ‘ben buradayım ve görevimin başındayım, bağımsız bir şekilde yoluma devam ediyorum’ mesajını vermesi gerekecek.

2016 yılında bankacılık sektörü önderliğinde bir süreç yaşanacak. Bugüne kadar AVM ve gayrimenkulle büyüdük, birazda bankacılıkla büyüyeceğiz diye düşünüyorum.



ENDEKS YIL SONUNU 77.000’DEN KAPATABİLİR
 
-Bir borsacı olarak faiz artışını Borsa İstanbul açısından nasıl değerlendiriyorsunuz? Endeks beklentiniz ne? Hangi hisseler yükselir sizce?

Belgin Maviş: Endeks, 2015 sonu itibarıyla şu andaki performansı devam ettirirse ve dolarda 2.85-2.95 bant hareketini yapacak olursa yıl sonunda 75 bin ve biraz üzerinde kapatabiliriz. 77 bin olur mu? Bir ihtimal.

Önümüzdeki senenin performansına baktığımızda, yabancı yatırımcının genelde Ocak ayı sonu Şubat ayı başında bir önceki yılın performansını görmek için kenara çekildiği bir süreç vardır. O zaman dilimi de borsanın yönünü belli edecektir diye düşünüyorum. O dönem bizim için kritik ve önemli olacaktır.

Bu dönemde banka hisseleri ve holding hisseleri yükselir. Bu holdinglerin birçok iştiraki de borsada olduğu için bir bakarsınız bir holding gider, bir bakarsınız diğer holding gider. Ama bankalar zaten bellidir. Onun için banka ve holding ağırlıklı gider diye düşünüyorum.
 
İŞTE YATIRIMCIYA PORTFÖY ÖNERİSİ
 
-Yatırımcı dolar mı alsın, hisse senedi mi, altın mı? Nasıl bir pozisyon, portföy önerirsiniz?

Belgin Maviş: Yatırımcılar 2016 yılında kendilerine şöyle bir söz versinler. Hemen para yatırayım, çok para kazanayım düşüncesini bir kenara bıraksınlar. Bu hisse, forex ve VİOP tarafı için de geçerli. Hissede uzun vade düşünsünler ve her ne yaparlarsa yapsınlar, bir, kademeli alsınlar, kademeli satsınlar. İki, stop-loss’larını mutlaka koysunlar. Üçüncüyü de güzel bir sözle tamamlayayım, memuru süslü avrat, insanı hayırsız evlat, borsa traderını da kuru inat batırır.  Bu çerçeveden bakacak olursak kar cebe yakışır deyip, riski bölerek yola devam etsinler. En kötü felaket senaryolarının yazıldığı noktada, bilin ki birileri pozisyon açıyordur. Aralık rallisini yaşayamadık ama bu yılın son periyodunda ve Ocak ayının 15-20 gününde çok güzel paralar kazanılabilir.

Portföy önerimde şöyle, yüzde 30-40 hisse senedi. Yüzde 40 forex ve VİOP. Yüzde 10-15 de altın öneriyorum.  Bunu da gram altın olarak tutmalarını öneririm.

-Yatırımcıya hangi hisseleri önerirsiniz?

Belgin Maviş: Her zaman başucu hisselerim vardır. Neye bakıyoruz? Düzgün sermaye artırımı temettü, düzgün KAP açıklamaları ve orta vadede yatırımcının yüzünü güldüren hisseler. Ne var bu hisseler içinde? Aselsan, Netaş, Otokar, Konya Karton, Ege Endüstri. Bunlar hep lokomotif hisselerdir. Bunların dışında banka olarak Halkbank ve Vakıfbank diyorum.


 
TÜRKİYE’YE SICAK PARA DEĞİL YATIRIM AMAÇLI PARA GELSİN

-FED faiz artışı sonrası sermaye yeniden Türkiye’ye dönüş yapar mı? Bu dönüşün olması için Türkiye ne yapmalı? Dönerse ne kadarlık bir tutar olur bu sizce?

Belgin Maviş: Sermaye Türkiye’ye dönüş yapar mı derken bu sermayeden kasıt sıcak para hareketiyse, biz bunu istemiyoruz. Biz yatırım amaçlı büyümek istiyorsak, bize sıcak para değil de bizimle birlikte elini taşın altına koyabilecek yatırım amaçlı para gelmesi lazım. Bakın sıcak para çok sessiz gelir. Dolar gider, hazine bonosuna gider, borsaya gider. Ama çıkışı gümbür gümbür olur. İşte o istenilen bir şey değil. Ama yatırım amaçlı paranın Türkiye’ye gelebilmesi için biz eylem planımızı açıkladık, şimdi sıra hareket planımızı açıklamada. Bunu başarabilirsek bu etkileyecektir.

İlk etapta bizi 10-15 milyar dolarlık bir giriş motive edip hızlandırabilir. Ama yıl geneline baktığımızda çok daha büyük paralara ihtiyacımız olacak. Umarım gelir. Yani para çıkmasın, gelsin.

-Borsa Rusya krizini tamamen fiyatladı mı? Gerginlik bundan sonra da yine büyük düşüşlere yol açar mı?

Belgin Maviş: Borsa, Rusya krizini bence çok ciddi fiyatladı. Aslında dokuz ayın çarşambası bir araya geldi, biliyorsunuz. Asıl düşüşümüz jeopolitik risklerden oldu. Sonrasında Rusya’nın tutumu ve Putin’in yapmış olduğu açıklamalar bir noktadan sonra etki etmemeye başladı. Tamam, Rusya kolay bir lokma değil ama bizde kendimizi o kadar güçsüz görmüyoruz.

-Piyasalar açısından 2016 yılı için öngörünüz nedir?

Belgin Maviş: Kristal küreme bakıyorum J Biz 2015’de de olduğu gibi, 2016 yılının yarısında dolar diğer yarısında da altın konuşacağız. Dünyada jeopolitik risklerin daha da artacağını öngörüyorum. Ama en büyük savaş para birimleri arasında gerçekleşecek.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.