BORSA VE DÖVİZ CEPHESİNDE BUNDAN SONRA NELER OLACAK?

Sene başında 2009'da toparlanan borsaların 2010 yılında zorlanacağını savunmuş ama ayrışan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası bileşik endeksinin 71 bin puana ulaşabileceğini vurgulamıştık. Gerçi bu yükselişi yılın ilk yarısında bekliyorduk ama siyasi gelişmeler bu durumu geciktirdi. Özellikle 12 Eylül tarihinde gerçekleşen referandum öncesi ve sonrası yaptığımız tespitlerin isabetli çıktığını düşünüyorum. 10 Ocak 2010 yılındaki yazımda endeksin 71 bin puana çıkabileceğini belirten bir analizimiz vardı. 50 binli puanların bile riskli göründüğü sırada 70-75 bin puandan bahsetmek biraz cesaret isterdi. İMKB endeksinin dünyada yükselen birkaç borsadan biri olduğunu görüyoruz. Borsa endeksi yılbaşından bu yana TL bazında yüzde 33, dolar bazında yüzde 42'ye yakın bir yükseliş kaydetti. Ancak özellikle yükselişin hemen referandum öncesi başlayarak sürmesi tesadüf değildi. 29 Ağustos'ta da 'Referandumda evet çıkacağına inanan büyük fonlar Borsa'da alıma geçti' ve 5 Eylül'de 'Referandumda evet çıkarsa 70 bine yolculuk başlar' başlıklı analizlerimiz öncesi Borsa 59-60 bin seviyelerindeydi. Referandum sonuçlarının 2011 genel seçimleri öncesi siyasi riskleri ortadan kaldırmasıyla yabancı ve yerli yatırımcıların risk iştahı arttı. Uluslararası piyasalarda gevşeme politikalarının süreceğinin anlaşılmasıyla Borsa'da banka hisselerinin liderliğinde dolar bazında yeni bir tarihi zirveye ulaşıldı. Bir başka deyişle 5 sent eşiği aşıldı. (Dolar bazında 50 bin puan) Bu kadar kısa bir sürede yüzde 35 yükselen endeksi bundan sonra neler bekliyor? Endeksin yeni hedefleri ne olabilir? Kar satışlarıyla bir düzeltme gelebilir mi? Öncelikle beklediğimden de hızlı yaşanan bu yükselişe ciddi bir düzeltme gelmemesi çok sağlıklı değil görüşünde olduğumu vurgulamalıyım. Buna rağmen Borsa tarihimizin özellikle dolar bazında rekorun kırılmasıyla yeni hedefler gözetmesi de kaçınılmaz gibi gözüküyor. Hatırlayalım 2 sent rekoru kırıldıktan sonraki rekor 3,70 sent seviyesiydi. Bu rekor 2000 yılında kırılmıştı. Daha sonra 2006 yılında bir kez daha bu seviye test edildikten sonra düzeltme hareketi başlamıştı. 2007 yılında Borsa 4,98 sent ile yeni bir rekor kırmıştı. Üç yıl sonra gelen bu yeni rekor daha da gelişebilir. Zira siyasi ortam buna her zamankinden müsait gözüküyor. Ancak kırılan rekorlara rağmen Borsa endeks hesaplamasının yeniden gözden geçirilmesi gerektiğini düşünüyorum. Akbank, Garanti Bankası, İş Bankası hisseleri, endeksi gerektiğinden fazla etkiliyor. Bu konuda İstanbul Menkul Kıymetler Borsası yönetiminin artık bir adım atması gerekiyor. Dolardaki düşüş sürecek mi? ABD Doları, TL karşısında son 4 ayda yüzde 12 değer kaybetti. Yılbaşında 1,49 seviyelerinde hareket eden dolar Avrupa'daki ekonomik çöküş sırasında hızla değer kazanmıştı. İçerideki bazı gerilimlerin de etkisiyle lira karşısında güçlenerek 1,607 TL seviyelerine kadar tırmanmıştı. O tarihten itibaren uluslararası piyasalarda gerilemeye başlayan dolara 12 Eylül referandumunda güçlü bir evet çıkmasıyla bir darbe daha indi. Geçen hafta 1,40 TL'nin altına gerileyerek lira karşısında iki yıl önceki değerine gerileyen dolarda düşüş sürecek mi? Yoksa bu seviyeler dip noktası mı? Bunu analiz etmeye çalışalım. Avrupa'daki ekonomik çöküşün etkisiyle yıl içinde uluslararası piyasalarda yükselen doların haziran ayından bu yana çökmesinin birkaç sebebi var. ABD konut piyasası, istihdam piyasası ve enflasyon istenildiği gibi iyi gitmiyor. Kırılganlık devam ediyor ama en önemlisi ABD açıklarını kapatmakta zorluk çekiyor. Başta Goldman Sachs analistleri olmak üzere FED tahvil alımları miktarı konusunda piyasalarda abartılı bir iyimserlik oluşturuluyor. Böylece para gelişmekte olan piyasalara rahat bir şekilde yöneliyor. Dolar bu nedenlerle bir süredir artan girişlerle gevşeme yönünde. Merkez Bankası'na son 15 gündür ciddi miktarda dolar girişi oldu. Teknik olarak 1,39-1,33 bu iyimserliğin sürmesi durumunda gelinebilecek seviyeler. Ancak Borsa'daki rekor yükseliş ve kar realizasyonları doların tepkisel bir yükseliş için hazır olduğunu gösteriyor. SELİM IŞIKLAR/ZAMAN

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.