Bitcoin’in geleceğini FED belirleyecek

BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

2015’in mart ayı hem çok iyi hem de çok kötü bir zamandı. Küresel pandemi ve küresel finansal krizin başlangıcında ABD Merkez Bankası (FED) acil durumu değerlendirerek faiz oranlarını sıfıra indirdi ve 700 milyar dolarlık parasal genişleme programı başlattı. O dönemden bu yana FED’in bilançosunda eşi benzeri görülmemiş bir genişlemeye şahit olduk. Bunun yansımaları finansal varlıklarda da görüldü. 2008 finansal krizinin tekrarı olabilecek küresel bir yavaşlamayı önlemek için ekonomiye trilyonlarca dolar likidite enjekte edildi.

Bu likiditenin sonuçları ise şaşırtıcı olmadı. Forbes’un haberine göre Ekonomist Howard Marks yakın zamanda piyasalarda “her şeyin balonunun” yaşandığını söyledi. Küresel hükümet borçlarının yaklaşık %25’i eksi getiride seyrediyor. Hisse piyasaları tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın. 2021’in yalnızca mart ayın 100’ün üzerinde halka arz gerçekleşti. Küresel özel sermayenin sahip olduğu nakit miktarı 2021’in ocak ayında 1,9 trilyon dolarla rekora yükselirken, girişim sermayesi fonları 2021’in üçüncü çeyreğinde 160 milyar dolarlık yatırım yaptı.

Kripto para piyasasının toplam değeri ise 3 trilyon dolara yükselirken, Bitcoin geçtiğimiz 15 ayda %800’ün üzerinde yükseliş gösterdi.

Enflasyon yaklaşıyor

Geride bıraktığımız bir buçuk yılda tüm dünyada trilyonlarca dolarlık mali teşviklerin sonucunda insanlık tarihinin en büyük servet oluşumlarını gördük. Ancak bununla birlikte varlık fiyatları da yükseldi. Fiyatların yükselmesi ise enflasyonu getirdi. Geçtiğimiz hafta ABD’de enflasyon, tüketici fiyatlarının bir önceki yıla kıyasla %6 artış göstermesiyle birlikte son 31 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Herkesin aklındaki soru ise şahit olduğumuz enflasyon yükselişinin geçici olup olmadığı konusunda.

FED enflasyonun geçici olduğunu savunsa da, FED’in para politikalarını sıkılaştırmasına neden olabilecek kalıcılıkta olma ihtimali endişe yaratıyor. Geçici enflasyon tezi oldukça basit. Korona virüs nedeniyle tedarik zincirlerinde ortaya çıkan sorunların, pandemi sürecinde bastırılan talebin yükselmesiyle birleşmesinin geçici olarak fiyatları yükselttiği düşünülüyor. Küresel ekonomi yeniden açılırken, bu etkilerin geçici olacağı savunuluyor.

Diğer yandan borsagundem.com'un derlediği bilgilere göre bazıları da FED’in pandemi sürecinde uyguladığı para politikaları nedeniyle oluşan talep şokunun enflasyonun yüksek seyrettiği bir dönemi başlatacağını düşünüyor. 2020 yılında tüketicilerin bilançosuna yaklaşık 2 trilyon dolar eklendiği düşünülüyor. Bu etkinin ise tüketici talebini yükseltirken, fiyatlarda da artışa neden olacağı tahmin ediliyor.

Bitcoin’in makro verilerle korelasyonu

Makro veriler ve enflasyon endişelerinin Bitcoin üzerindeki etkisi iki katmanlı şekilde görülüyor.

Bir yandan Bitcoin bir enflasyon koruması olarak görülüyor ve bu nedenle de enflasyon kripto parayı daha değerli hale getiriyor. Diğer yandan enflasyon daha yüksek faiz oranlarını da beraberinde getiriyor. Yükselen faizlerin ise Bitcoin de dahil olmak üzere riskli varlıklarda satış dalgasını getirmesi bekleniyor.

Bitcoin genellikle enflasyonda yükseliş endişeleri olduğu dönemlerde arttı. Ancak kripto paranın enflasyon ve altınla uzun vadeli ilişkisi oldukça zayıf. Geride bıraktığımız bir yıl boyunca Bitcoin ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirilerini izledi. Bu trend devam ettiği takdirde, bu durum Bitcoin’in bir “enflasyon koruma aracı” olduğu yönündeki tezleri destekleyecek. FED enflasyonla mücadele etmek amacıyla faiz oranlarını yükseltirken, Bitcoin de yükselecek. Ancak geçtiğimiz birkaç yılda Bitcoin’in diğer riskli varlıklarla paralel hareket ettiğini de gördük.

Büyük varlık yöneticileri ve kurumsal yatırımcılar kripto paralara giderek daha fazla sermaye yöneltirken, bu trendin de devam etmesini bekleyebiliriz. Bu ilişki göz önünde bulundurulduğunda, yükselen enflasyon nedeniyle para politikalarında gerçekleştirilecek bir sıkılaşma Bitcoin ve diğer riskli varlıklar için ayı piyasasını beraberinde getirebilir. FED enflasyonun geçici olduğunu savunsa da, piyasalar önümüzdeki yılın sonunda FED’den gelecek agresif bir faiz oranı yükselişini fiyatlıyor.

Bu tahminler gerçekleştiği takdirde, Bitcoin’in nasıl tepki vereceğini görmek ilgi çekici olacak. “Enflasyon koruması” tezi Bitcoin fiyatını destekleyecek olsa da, kripto paranın riskli varlıklarla arasındaki korelasyonun yükselmesi, aşağı yönlü bir baskı oluşturabilir. Bitcoin’in amacı herhangi bir merkez bankasının para politikalarından koruma sağlayan merkeziyetsiz bir para birimi oluşturmak.

Ancak kripto para piyasaları geleneksel finansal piyasalarla entegre olurken ve giderek artan miktarda kurumsal sermaye dijital varlıklara akarken, bu hedef bir mit halini almaya başladı. Gelecek yıl yaşanacak gelişmeler, Bitcoin’in geleceğini belirleme konusunda hayati önem taşıyacak.

Enflasyona karşı en iyi yatırım aracı nasıl seçilir?

Fon yöneticileri Bitcoin’den umutlu

Bitcoin'de 135 bin dolar modeli hâlâ geçerli

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.