Bitcoin balonu bir mit mi?

BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

2020 yılının sonunda ve 2021’in başlangıcından bu yana yükselen Bitcoin fiyatı, kripto paranın piyasa manipülasyonu ve yatırımcıların aşırı heyecanıyla oluşan bir balon olduğu yönündeki tartışmaları su yüzüne çıkardı. Ancak kripto parayı uzun yıllardır gözlemleyen uzmanlar için, son dönemdeki fiyat hareketleri farklı bir gerçekliğe işaret ediyor: Bitcoin gerçek bir parasal icat ve açık piyasa rekabetinde hükümet paralarından daha iyi performans gösteriyor.

Bitcoin’le ilgili yapılan tüm yorumlardan farklı bir şekilde, Forbes’ta yer alan yazıda kripto paranın yeni ancak yanlış anlaşılmış bir ekonomi yarattığını ve bu ekonominin yavaş da olsa küresel para sisteminde yer edindiğini söylüyor. 

Görünen o ki gelecek bir yılda, Bitcoin’in fiyatının mantıksız ve spekülatif olduğu yönündeki en büyük eleştiriler, kripto paranın daha döngüsel ve tahmin edilebilir olduğunun verilerle kanıtlanmasıyla geçerliliğini yitirecek.

Bu ihtimal ilk aşamada şaşırtıcı görünse de, Bitcoin’in geçmişi iddiayı doğruluyor. 2017 yılında piyasalarda görülen aşırı coşkunun ardından, Bitcoin’e eleştirel yaklaşanlar ve savunanlar tek bir soruya odaklanmıştı: Fiyatı sıfırdan 20,000 dolara kadar değişen bir varlığı nasıl mantıklı bir şekilde açıklarız? Her iki grup da farklı hipotezler geliştirdi ve piyasalar sakinleşirken, fiyatların neden düştüğüne yönelik farklı çıkarımlarda bulundular.

Ana akım yatırımcılar için yanıt en sade modeldi. Yeni kripto varlıklarda görülen hızlı bir yükseliş ve alım satım işlemlerinin yapılabildiği platformlardaki artış, deneyimsiz yatırımcıların yön verdiği bir piyasa oluşturdu. Bitcoin savunucuları ise bu çıkarıma şüpheyle yaklaştı.

Ne de olsa, değerlendirilen şey yeni bir parasal teknolojiydi. Farklı sorular sordular: Yatırımcıların ve medyanın ilgisine rağmen fiyat düşüşü neden gerçekleşti? Bitcoin’in 2017 verileri neden 2013 yılındaki balona benziyor? Ve 2019 ve 2020 yıllarındaki düşüler neden önceki yıllara oranla daha yüksek seviyelerde durdu? Bu soruları yanıtlamak içinse yeni bir hipotez üretildi: Bitcoin’deki fiyat “balonları”, programlamanın bir ürünü olabilir mi?

Bitcoin, Bitcoin fiyatı değil

Anlaşılır bir biçimde, Bitcoin’in sert fiyat yükselişlerinin ve düşüşlerinin etkisi değil nedeni olabileceği fikri, ilk aşamada idrak etmesi güç gelebilir. Ancak Forbes’da yer alan yazıya göre, Bitcoin’in bir fiyatı yok. Yani kod açısından bakıldığında Bitcoin’ler yalnızca veri parçacıkları.

Bu veri parçacıklarına “fiyat” olarak gördüğümüz değeri verense piyasalar ile küresel alıcılar ve satıcılar. Bu şekilde ise Bitcoin’in fiyat yükselişlerinin nedeni olarak spekülatif çılgınlıkların gösterilmesinin kökenlerini anlayabiliyoruz. Piyasalar her zaman Bitcoin’in fiyatını belirliyor, öyleyse Bitcoin yazılımı bu aktiviteyi nasıl etkileyebilir?

Bu sorunun cevabı Bitcoin’in programlanma şeklinde ve kendi ekonomisinin içinde ulaşılabilirliğini nasıl tanımladığında yatıyor. Satoshi Nakamoto tarafından geliştirilen ve 2009 yılında yayınlanan koda göre, Bitcoin’i neredeyse tüm küresel ekonomilerden ayıran üç özelliği var.

Bunlardan birincisi, Bitcoin’in 21 milyon adet, sabit arzı olması. İkincisi kripto paranın, dönemsel olarak (her 10 dakikada bir) yeni Bitcoin’lerin oluşturulmasının oranını düşürüyor. Ve üçüncüsü merkezi bir operatörü bulunmuyor ve bunun yerine yazılımın çalıştığı binlerce bilgisayar tarafından yürütülüyor.

Son dönemde ise Bitcoin’in üçüncü özelliği oldukça fazla dikkat çekti. Korona virüs pandemisinin ardından hükümetlerin piyasa müdahalesinin ardından, ana akım paralarını politikaların etkisinden koruyacak alternatiflere yöneldi. Ancak Bitcoin’in üçüncü özelliği üzerine odaklanmak, hikayenin yalnızca bir kısmına odaklanmak anlamına geliyor. Ne de olsa hiçbir yatırımcı, iyi bir fiyattan alım yaptığını düşünmediği sürece hiçbir varlığı satın almaz.

Peki Wall Street yatırımcıları neden Bitcoin’e ikinci bir şans tanıyor? Daha açık ifade etmek gerekirse, Bitcoin’in varlık fiyatı üzerinden, kripto paranın ilk iki özelliğinin uzun vadeli etkilerine yatırım yapıyorlar. Michael Saylor ve Elon Musk gibi yatırımcılar, Bitcoin’in fiyat geçmişine bakıyor ve bir örüntü görüyor. Bitcoin piyasasının yüksek volatiliteli olacağını tahmin ediyor olsalar da, hareketin yukarı yönlü ve döngüsel olacağını düşünüyorlar.

Başka bir deyişle, Bitcoin’in fiyatı yatırımcılara geleceğe yönelik plan yapma imkanı tanıyan görece istikrar koşulları oluşturuyor.

Borsalarda 2021 getirileri tehdit altında

Küresel borsalardaki düşüş çöküş anlamına gelmiyor

Altın fiyatlamasında satış baskısı arttı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.