BİST'teki gerileme geçici tepki

Dünyanın gerisinde kalmak
Aralık’ta faiz artırılması ihtimalini daha da güçlendiren FED tutanakları sonrası dünya piyasalarındaki iyimser hava devam ediyor. Olası faiz artışını ABD ekonomisinin yeterince güçlenmesinin kanıtı olarak gören Wall Street ve Avrupa Borsaları son bir haftada %3 civarında değer kazandı. 
Faiz artışı beklentisini arkasına alan dolar endeksi 2003 Eylül ayından beri gördüğü en yüksek seviye olan 100 seviyesinin %1 altında işlem görüyor. Piyasalar faizlerin kademeli olarak yükseldiği doların güçlendiği riskli varlıkların değer kazandığı yeni normal senaryosuna alışmaya çalışıyor 
Uzun bir aradan sonra uluslararası yatırım bankalarının raporlarında yeniden gelişmekte olan ülkelere yönelik olumlu mesajlar görüyoruz. Goldman Perşembe günü yayınladığı 2016 yılına bakış raporunda gelişmekte olan ülkelerde büyümenin yeniden canlanmaya başlayacağını ve getirilerin yeterince cazip olduğunu vurguladı. 
Çin ekonomisinde aşağı yönlü risklerin devam ettiğinin vurgulandığı raporda 2016’nın emtia üreticisi ülkeler için zorlu bir yıl olacağının altı çiziliyor. Malezya, Güney Afrika, Kolombiya ve Türkiye 2016 yılında kırılgan ülkeler olarak görülmeye devam ediliyor.  Emtia üreticisi Rusya ve Brezilya’da en kötü geride kaldı denilirken Türkiye’de risklerin vurgulanması kısmen politikadan kaynaklanıyor. 
Borsa İstanbul gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahının iyileşmesine rağmen hafta başından beri %2’ye yakın değer kaybederek dünya piyasalarının gerisinde kaldı. Piyasaların istikrarın sembolü olarak gördüğü Babacan, Şimsek ve Yılmaz’ın yeni kabinede yer almayacağına yönelik spekülasyonlar Türkiye hisse senetlerinin dünyanın gerisinde kalmasında önemli rol oynadı.  
Önümüzdeki günlerde Türkiye piyasalarının seyri ağırlıklı olarak küresel risk iştahına ve iç politikaya bağlı olarak belirlenecek. Bakanlar kuruluna yönelik Finans Gündem’de çıkan ve Başbakan Davutoğlu’nun el yazısı ile yazıldığı iddia edilen bakanlar kurulu listesi bu sabah açılışta borsayı baskılayabilir.  Söz konusu liste piyasaların tepkisini ölçmek için sızdırılmış olabileceği gibi piyasada spekülasyon yapmak isteyen bir grup tarafından yaratılmış da olabilir. 
Yapılan spekülasyonlara rağmen politika cephesinde görece iyimser bir görüşe sahibiz. Bakanlar kuruluna ak ya da karanın değil gri bir rengin hakim olacağına inanıyoruz. Piyasaların sevdiği ve sevmediği isimlerden oluşan karma bir bakanlar kurulu ile yola devam edileceğini tahmin ediyoruz. Eski ve yeni üyeler Başbakan Davutoğlu’nun yönetiminde uyumlu bir şekilde çalışacak.  
Bu yüzden borsadaki olası gerilemeyi geçici bir tepki olarak görüyoruz.  Seçim öncesi gördüğü seviyelere yaklaşan Borsa İstanbul’un gelişmekte olan piyasalara göre fiyat kazanç oranı ıskontosu yeniden %18 seviyelerine yükseldi. Seçimden önce %20’nin üzerine çıkan bu ıskonto oranı küresel risk iştahının iyi olduğu ortamlarda %7’ye kadar geriliyor. Tahvil piyasası, CDS ve Türk lirasındaki olumlu seyir ile ters düşen borsadaki olası satışı kısa vadeli bir alış fırsatı olarak görmeye devam ediyoruz. 

Serhat Gürleyen - İş Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.