BİST'den zayıf açılış

Fed Başkanı Bernanke’nin önümüzdeki aylarda varlık alım programında aşağı yönlü ayarlamalara gidebileceği açıklamaları global risk algılamalarını olumsuz etkilerken, global borsalarda satış eğiliminin belirginleşmesine neden oldu. Buna bağlı olarak ABD borsaları ortalamada %1.1 gerilerken, Avrupa borsaları da haftayı %1.9 düşerek tamamladı. Asya borsalarında da negatif eğilimli seyir öne çıkarken, bunda global risk algılamalarında yaşanan bozulma etkili oldu. Japonya borsası Perşembe günü %7.3 gerilese de, Cuma günü gelen tepki alımlarıyla haftayı %3.5’lik düşüşlerle tamamlarken, Japonya dışındaki Asya borsaları da ortalamada %2.6 geriledi. Ve fakat, Çin borsası zayıf imalat verilerine rağmen hükümetin ekonomik aktiviteyi destekleyeceğine ilişkin beklentilerle haftayı %0.2 yükselerek tamamladı. Fed Başkanı Bernanke’nin geçtiğimiz hafta Çarşamba günkü açıklamaları sonrasında varlık alımlarının azaltılacağı kaygıları global risk algılamalarını olumsuz etkilese de, bu durumun geçici olduğunu düşünüyoruz. Esasında, ABD’de emek piyasasına ilişkin görünüm genel itibariyle zayıf hareket etmeye devam ederken, Mart ayında yürürlüğe giren otonom bütçe kesintilerinin etkisi henüz tam olarak yansımamış durumda. Tüm bunları göz önünde bulundurduğumuz Fed’in varlık alımlarını bir süre daha mevcut seviyelerde tutmaya devam edebileceğini tahmin ediyoruz.
Bono faizleri Fed’in varlık alımlarını azaltabileceği kaygılarıyla yükseldi. Tahvil getirilerindeki oynaklık geçtiğimiz hafta itibariyle bir kademe yükselirken, Fed Başkanı Bernanke’nin Çarşamba günü yaptığı konuşmasında, ekonomik aktivitedeki gelişmelere de bağlı olarak varlık alımlarının önümüzdeki aylarda azaltılabileceği açıklamaları sonrasında güvenli liman tahvillerinin faizleri yükseldi. ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi geçtiğimiz hafta 6 baz puan yükselerek %2.0 seviyelerini aşarken, Almanya 10 yıl vadeli tahvilin getirisi de 10 baz puan artışla %1.43 seviyelerine ulaştı. Global risk algılamalarındaki bozulma sorunlu Avrupa tahvilleri üzerinde de baskı yaratırken, İtalya 10 yıl vadeli tahvil faizi 25 baz puan artışla haftayı %4.14 seviyelerinden tamamladı. Bununla birlikte İspanya 10 yıl vadeli tahvil getirisi de görece başarılı borçlanma ihalelerine rağmen haftayı 22 baz puan artışlar %4.41 seviyelerinden kapattı.USD genel itibariyle güçlü bir seyir izlese de beklentilerden iyi gelen Avrupa Bölgesi imalat verileri sonrasında EUR güçlendi. Fed Başkanı Bernanke’nin gerek görülmesi durumunda Fed’in önümüzdeki aylarda varlık alımlarında azaltmaya gidebileceği açıklamaları USD’yi olumlu etkilese de, EURUSD paritesi beklentilerden iyi gelen Avrupa Bölgesi PMI verilerinin de etkisiyle 1.284 seviyelerinden başladığı haftayı 1.293 seviyelerinden tamamladı. Asya para birimleri genel itibariyle USD karşısında değer kaybetse de, JPY risk algılamalarındaki bozulmanın da etkisiyle USD karşısında bir önceki haftaya oranla %2 değer kazanarak haftayı 101.3 seviyelerinden tamamladı.Petrol gerilerken, altın yükseldi. Fed Başkanı Ben Bernanke’nin ekonomik aktivitedeki gelişmelere de bağlı olarak önümüzdeki aylarda varlık alımlarının azaltılabileceğini açıklaması ve Çin’de açıklanan zayıf imalat verisi petrol fiyatları üzerinde baskı yarattı. Buna bağlı olarak ABD tipi ham petrolün varil fiyatı haftayı %2.2’lik düşüşle USD 94 seviyelerinden tamamlarken, Brent petrolün varil fiyatı ise %1.9’lük düşüşle USD 103 seviyelerinden kapandı. Petrol fiyatlarında yaşanan düşüşe rağmen global risk algılamalarındaki bozulmanın da etkisiyle altın fiyatları görece güçlü bir seyir izlerken, altının ons fiyatı haftayı %2.0’lik artışla USD 1387 seviyelerinden tamamladı.Borsa İstanbul global piyasalara paralel bir seyir izledi. Fed Başkanı Bernanke’nin açıklamaları sonrasında global risk algılamalarında yaşanan bozulma Borsa İstanbul’u da olumsuz etkilerken, BİST-100 endeksi haftayı %1.0 düşüşle tamamladı. Düşüşte bankacılık hisseleri öne çıkarken, BİST-Banka endeksi ortalamada %1.7 geriledi. Dış ticaret rakamlarının takip edileceği haftada Borsa İstanbul’da genel itibariyle global piyasalara paralel hareket edebileceğini düşünmekle birlikte, Merkez Bankası’nın kredili mevduat hesaplarında tavan faiz uygulayacağına ilişkin açıklamaların banka hisseleri üzerinde baskı yaratabileceği kanaatindeyiz. Bu bağlamda haftaya görece zayıf bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz BİST-100’un 88,400 – 93,600 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Bono faizleri yükseldi. Fed Başkanı Ben Bernanke’nin açıklamaları Türkiye bono piyasası üzerinde de baskı yaratırken, Türk lirasındaki son gelişmeler sonrasında Merkez Bankası’nın bankacılık sistemine sağladığı likiditeyi azaltacağına ilişkin beklentiler getiri eğrisinin kısa tarafında (2 yıl ve daha kısa vadeli) baskı yarattı. Gösterge bononun bileşik faizi %5.02 seviyelerinden açıldığı haftayı 23 baz puan yükselişle %5.25 tamamladı. Bununla birlikte 10 yıl vadeli tahvilin getirisi de 25 baz puan yükselerek haftayı %6.34 seviyelerinden kapattı. Merkez Bankası’nın repo ihalelerinin önemli olacağı haftada bono piyasasındaki oynaklığın görece yüksek kalabileceğini düşünmekle birlikte, özellikle global faiz oranlarındaki gelişmelerin de yakından takip edileceğini hatırlatıyoruz. Bununla birlikte 2 yıl vadeli gösterge tahvilin %5.1 - %5.5 aralığında işlem görebileceğini tahmin ederken, 10 yıl vadeli tahvilin ise %6.1 - %6.6 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Türk lirası görece zayıf bir seyir izledi. Merkez Bankası’nın politika faizlerinde indirime gitmesi sonrasında Türk lirası üzerinde belirginleşen baskı geçtiğimiz hafta da devam ederken, USDTRY kuru 1.838 – 1.859 aralığında hareket ettiği haftayı 1.847 seviyelerinden tamamladı. Bununla birlikte (0.5*EUR + 0.5*USD) sepeti 2.11 seviyelerinden üzerinde hareket etti. Merkez Bankası’nın repo ihalelerinin Türk lirasının seyri açısından önemli olacağı haftada, global piyasalardaki gelişmeler de yakından takip edilecek. Bu bağlamda EURUSD paritesinin de önemli olacağını hatırlatırken, USDTRY’nin 1.829 – 1.860 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte (0.5*EUR + 0.5*USD) sepetinin de 2.090 – 2.130 aralığında hareket etmesini bekliyoruz
(HSBC Yatırım)

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.