Bir şirket için AL tavsiyesi

Tekfen Holding,1Ç2014’te 142,4mn TL net kar elde ederek,2014 yılına çok iyi bir başlangıç yaptı…”
Tekfen Holding’in satış gelirleri özellikle taahhüt ve tarım sanayi grubundaki gelir artışlarına bağlı olarak 1Ç2014’te %8,5 oranında artarak 1.148,6mn TL’ye yükselmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde sadece %3,7 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak, brüt kar 1Ç2014’te bir önceki yılın aynı döneminde göre %35,5 oranında artarak 215,6mn TL olmuştur.
Şirketin faaliyet karı da brüt kara paralel %38,3 oranında artarak 139,7mn TL’ye ulaşmıştır.
Tekfen Holding’in net dönem karı ise 1Ç2014’te yatırım faaliyetlerinden net gelirlerin 54,7mn TL’den 7,3mn TL’ye gerilemesinin etkisiyle bir önceki yılın aynı çeyreğine göre, net faaliyet gelirlerindeki yüksek artışa karşın, %3,1 oranında gerilemiş ve 142,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2013 yılının ilk çeyreğindeki olumlu görüntünün ardından özellikle taahhüt projelerindeki çeşitli aksaklık ve gecikmeler nedeniyle çok ciddi zarar açıklayan Tekfen Holding, 2013 yılını 67,3mn TL zararla kapamıştır. Bu zararın ardından, Holding, taahhüt grubunun normal karlılığına dönmesi ve tarımsal sanayi grubundaki yüksek karlılık ile 1Ç2014’te 142,4mn TL net kar elde ederek çok iyi bir performans sergilemiştir.
Tekfen Holding için 2014 yılı satış gelirleri tahminimizi, ilk çeyrekteki beklentilerimizin üzerinde olumlu gerçekleşen mali sonuçların etkisiyle 3.991mn TL’den 4.164mn TL’ye yükseltiyoruz. FAVÖK ve net kar marjlarını da 2014 yılı için sırasıyla %6,8 ve %4,1’den %9 ve %6,2’ye revize ediyoruz. Özellikle tarımsal sanayinin karlılığında görülen sert yükseliş
marjlardaki artışta en önemli katkıyı yapmıştır.
Tekfen Holding’in hedef değerini, tahminlerimizdeki değişikliklere bağlı olarak 2.013mn TL’den 2.538mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 5,44TL’den 6,86TL’ye çıkartıyoruz. Tekfen Holding hisseleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %18,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önce “AL” önerisinde bulunduğumuz Tekfen Holding için önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da 6,86TL olarak güncelliyoruz.

Ziraat Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.