Bir hisse için hedef fiyat düştü

Ak Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 56,80TL'den 45,80TL'ye indirdi.
Ak Yatırım ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,Coca Cola İçecek için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini koruduklarını bildirdi.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Gelişmekte olan piyasalardaki risklere karşın değerlemesi cazip görünüyor.
Coca Cola İçecek (CCİ) için 12 aylık hedef fiyatımızı 45,80 TL seviyesine (önceki: 56,80 TL) indiriyoruz. Hisse için "Endeksin Üzerinde" performans beklentimizi devam ettirirken, yeni hedef fiyatımız %29 yukarı potansiyele işaret ediyor. Global çapta zayıf ekonomik koşullara bağlı olarak CCİ'nin zayıf operasyonel performansı nedeniyle daha muhafazakâr bir tutum gösteriyoruz. CCİ hisseleri Temmuz ayından bu yana %19 değer kaybı yaşayarak, endeksin %11 gerisinde kaldı. Yeni tahminlerimizle şirket 2016 için 8,9 FD/VAFÖK çarpanı ile benzer şirketler grubuna göre %14 iskontolu (son beş yıl ortalaması: %23 prim) işlem görüyor.
Gelişmekte olan ülkelere yönelik endişeler uluslararası satış hacmi büyümesi üzerindeki baskı unsuru. Emtia fiyatlarında yaşanan sert değer kayıpları ve Çin büyümesindeki yavaşlamanın gelişmekte olan ülkelere yansıma endişeleri, Kazak Tengesi'nin devalüasyonla %25 kadar değer kaybı, petrol fiyatlarında yaşanan gerileme ve gelişmekte olan piyasalardaki zayıf tüketici güveni uluslararası satış hacmini olumsuz etkiliyor. Pakistan'daki yüksek rekabet dolayısıyla uluslararası hacimler 2Ç15'te beklentilerin altında kalmıştı. Yönetim 2015 hacim büyüme tahminlerini çift haneli rakamlardan tek haneye düşürdü. Biz de başlangıçta yüksek tek haneli büyüme öngörürken 2015 için hacim büyüme 
tahminlerimizi %5,5 seviyesine indirdik. 2016-2019 dönemi için de %12,1 ortalama büyüme tahminimizi %10 seviyesine düşürüyoruz. Operasyonel kârlılık zayıflıyor. Uluslararası faaliyetlerin operasyonel kârlılığı Pakistan'daki yüksek rekabet (uluslarası hacimlerin %43'ü) nedeniyle 2Ç15'te düşüş gösterdi. Pakistan'daki bu durumun yılın kalanında da devam etmesini muhtemel görüyoruz. Faaliyet gösterilen diğer ülkelerdeki makro ekonomik olumsuzluklara da bağlı olarak konsolide 2015 için VAFÖK marjı tahminimizi %16,8'den %16,1'e düşürüyoruz. VAFÖK marjı tahminimizi 2015 sonrası tahmin dönemi için 
ise %17,7'den %16,5'e indirdik.
İç piyasa gelecek vadediyor. İç piyasa, fiyat artışlarına rağmen 1Y15'te güçlü kalmayı başardı. 1Y15'te iç piyasa hacmi, beklentimiz olan %6,5 altında, %1,4 daraldı. Şirketin büyüme odağının başarıyla karlılığa yöneldiğini düşünerek 2015 iç piyasa hacim tahminimizi 578 milyon ünite kasa olarak sabit tutuyoruz.
Riskler volatilite yaratabilir. Daha önce de dikkat çektiğimiz, istikrarsız bazı bölgelerdeki jeopolitik gerginlikler ve makro olumsuzluklar operasyonel kârlılıkta düşüşe neden olabilir.
Kurlardaki dalgalanma kâr tahmininin öngörülebilirliğini azaltıyor.
Hammaddedeki hedge pozisyonuna rağmen, CCİ'nin yüksek miktarda (646 milyon dolar) döviz açık pozisyonu bulunmaktadır. Dolayısıyla TL'nin değer kazancı veya değer kaybı kâr tahminini oynaklaştırabilmektedir."

AK Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.