Bir hisse için 'EKLE' tavsiyesi

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
 
"Çimsa'nın net dönem karı 4Ç2015'te bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %38,9 oranında artarak 46,1mn'ye yükselerek piyasa beklentisi (40mn TL) ve 42mn TL olan beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinin beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi ve 3,6mn TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili olmuştur.
 
Çimsa 2015 yılındaki net dönem karı ise bir önceki yıla göre %27,1 oranında artmış ve 245,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Çimsa'nın satış gelirleri 4Ç2015'te bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %13,3 oranında artış gösterirken, satışların maliyeti %16,3 oranında artmıştır. Çimsa'nın brüt karı ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ufak çaplı bir artışla 79,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yurtiçi satışlarda miktarsal olarak gri çimento ve klinker satışındaki artış, satış gelirlerinin artmasındaki ana etken olurken yurtdışı satışlarda önemli bir değişim gözlenmemiştir. Diğer taraftan, yurtdışına satılan beyaz çimento ve klinker satış hacminde düşüş gözlenmiştir. Buna bağlı olarak 4Ç2015'te bir önceki yılın aynı dönemine göre yurtiçi satışlar %17,7 oranında artarken, yurtdışı yapılan satışlardaki artış  %8,6'da kalmıştır. Üretim tarafında da yıllık olarak beyaz klinker üretimi artış gösterirken, gri klinker üretimi ufak çaplı bir düşüş göstermiştir.
 
Şirketin brüt kar marjı amortisman giderlerindeki artışın etkisiyle 4Ç2014'teki %28,1'den 4Ç2015'te %26,1'e gerilerken, FAVÖK marjı ise %21,9'den %25,3'e yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Şirketin net kar marjı ise faaliyet dışı finansman gelirinin olumlu katkısıyla 4Ç2014'te %12,3'ten 4Ç2015'te %15,1'e yükselmiştir.
 
Şirketin faaliyette bulunduğu Akdeniz Bölgesinde yaşanan kapasite artışına rağmen Afyon Çimento yatırımı ve beyaz çimento üretimindeki artışın ihracata yapacağı katkının bunu telefi edeceğini ve enerji maliyetlerindeki düşüşün marjları olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.
 
Çimsa ile ilgili beklentilerimizde önemli bir değişiklik olmaması nedeniyle hedef hisse fiyatımızı 19,00TL olarak koruyor ve "EKLE önerimizi yineliyoruz. "

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.