Bir hisse için AL önerisi

Şeker Yatırım konu ile ilgili raporunda, Çimsa için 13.30 TL hedef fiyat ve yüzde 28 yükseliş potansiyeli ile 'AL' tavsiyesini sürdürdüklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Net kar beklentilere paralel...
AL - Hedef Fiyat: TRY 13.30
Çimsa, yılın son çeyreğini 29 milyon TL net kar ile tamamladı. Açıklanan net kar rakamı, geçen yılın son çeyreğine göre %63.5 yükseliş kaydederken, piyasa beklentisi olan 25 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 27 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. 4Ç12’de kaydettiği net kar rakamı sonrası Çimsa yılı 115 milyon TL net kar rakamı ile tamamlamıştır. Dolayısıyla, şirketin 2012 yılı karı 2011 yılı karı olan 123 milyon TL’nin %6.5 altında gerçekleşmiştir.
Çimsa, 2012 yılı toplamında hem yurt içi hem de yurt dışı satış gelirlerini, 2011 yılına göre sırasıyla
%9 ve %5.8 yükseltmiştir. Son çeyrek rakamlarına baktığımızda, Çimsa’nın yılın son çeyreğinde 217 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz. Bu satış geliri rakamı, 2011 yılına göre %13.5 yükselişe işaret ederken, 208 milyon TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Buna karşın, satış geliri rakamı, bizim beklentimiz olan 218 milyon TL’lik satış geliri ile hemen hemen aynı seviyede gerçekleşmiştir. Toplamda satış gelirleri ise 2012 yılında 857 milyon TL olurken, 2011 yılına göre %7 büyüme göstermiştir.
Çimsa’nın FAVÖK rakamı, yılın son çeyreğinde 47 milyon TL ile 2011 yılının son çeyreğinin %33.5 üzerinde gelmiştir. Artan talep ve fiyatlara bağlı bu yükseliş, FAVÖK rakamını, Piyasa beklentisi olan 48 milyon TL ile uyumlaştırırken, bizim beklentimiz olan 51.8 milyon TK FAVÖK rakamının hafifi altında kalmıştır. Son çeyrek rakamının ardından 2012 yılında şirketin FAVÖK rakamı 210 milyon TL’ye ulaşırken, 2011 yılındaki 201 milyon TL’nin %4.7 üzerinde gerçekleşmiştir.
2013 yılında talep ve ürün fiyatlarında iyileşmeler olabileceğini, dolayısıyla bu olumlu faktörlerin düşük baz yıl etkisiyle birlikte, Çimsa’nın finansallarına pozitif yansıyacağını düşünüyoruz. 2013 yılında Çimsa’nın satış gelirinin 2012 yılına göre %14 artarak 981 milyon TL, net kar rakamının ise %23 artışla 142 milyon TL seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz.
Beklentilere yakın gelen son çeyrek rakamlarının ardından, Çimsa’nın hedef hisse fiyatını 13,30 TL seviyesinde hesaplıyoruz. Mevcut piyasa fiyatına göre %28 yükseliş potansiyeli taşıması nedeniyle Çimsa için “AL” yönündeki görüşümüzü sürdürüyoruz."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.