Bilanço sonrası Otokar hisseleri

Gedik Yatırım Araştırma bölümünün Otokar hisseleri için hazırladığı analizin detayları şöyle:
Otokar 'ın 2012 2.çeyrek net karı 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 65 yükselerek 30.6 milyon TL olarak açıklandı. Beklentimiz 13 milyon TL net kar elde etmesi yönündeydi. 2012 ilk çeyreğinde 6.3 milyon TL kar açıklayan Şirket'in, Cnbce kar beklenti anketine göre 2012 2.çeyrekte 15 milyon TL kar açıklaması bekleniyordu. 2012 ilk çeyreğinde 3.66 olan net kar marjı 2.çeyrekte 11.63'a yükselmiştir. Böylece Şirketin 2012 6 aylık döneminde net karı 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 33 yükselerek 36.9 milyon TL olarak açıklandı. Beklentimiz 44 milyon TL net kar idi.
Şirketin adet bazında 2012 6 aylık döneminde üretimi 807 adet düşerek (%28.4) 2.038'e gerilemiştir. Satışları ise üretiminden daha az gerilemiş olup, %23 düşüşle 2.084 adet olarak ger çekleşmiştir.
2.çeyrekte adet bazında üretim ve satışlar daha fazla düşmüştür... 2011'in ikinci çeyreğinde 827 adet olan Treyler üretimi 2012 ikinci çeyrekte 465'e düşmüştür. Treyler'i takiben Otobüs üretimi de adet bazında %51.5 düşerek 132 adede gerilerken, satışları 2011 2.çeyrekte 254 adet iken, 100 adede gerilemiştir. Böylece Şirketin adet bazında 2012 2.çeyreğinde üretimi 1.146 adet gerçekleşerek %31.3 gerilemiştir. Satışları ise %27.5 düşüşle 1.144 adet olarak gerçekleşmiştir.
İlk çeyrekte satış fiyatlarında yüzdesel bazda adet bazında düşüşe kıyasla daha yüksek artış ile telafi etmiştir... B öylece 6 aylık d önemde %12 ciro artışı ger çekleşmiştir...
Şirket'in 2012 yılı 6 aylık döneminde cirosu geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 12 yükselerek 435 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz:472.42 milyon TL)
2.çeyrekte adet bazında daha fazla düşmesine rağmen, satış fiyatlarında 1.çeyrekteki düzeltmeye ek artış ile cirosunu %9 yükseltebilmiştir...
Şirket'in 2012 yılı 2.çeyrek cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 9 yükselerek 263 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 209milyon TL, Cnbc-e kar tahminleri anketi: 231 milyon TL) Şirket'in toplam satış gelirlerinin yüzde 74.6 'lik kısmını yurtiçi satışları yüzde 25.4'lik kısmını ise yurtdışı satışları oluşturmaktadır. 2012 yılının 6 aylık döneminde yurtiçi satış gelirleri 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 2.3 yükselerek 324.5 milyon TL olurken, yurtdışı satış gelirleri ise yüzde 52 yükselmiş ve 110.7 milyon TL'ye ulaşmıştır. Böylece toplam ciro içindeki yurtdışı satışların payı % 26 ( 2011: % 19) olarak gerçekleşmiştir.
2012 6 aylık döneminde ise Şirket'in FVAÖK'ü 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 26 yükselerek 58.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2.Çeyrekte ise Şirket'in FVAÖK'ü 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 45 yükselerek 2011 4.çeyreğine göre yüzde 222 yükselerek 44.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2.çeyrek için FVAÖK beklentimiz 22 milyon TL iken, piyasa beklentisi olan Cnbc-e kar tahminleri anketine göre beklenti 24 milyon TL idi. Şirketin 2012 ilk çeyreğinde %4.71 olan brüt kar marjı ikinci çeyrekte %14.07'a yükselmiştir. İlk çeyrekte %8.02 olan FAVÖK marjı ise %16.88'a yükselmiştir.
Otokar için hedef fiyatımız 35 TL olup hisse için önerimiz 'Endekse Paralel Getiri'dir.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.