Avrupa borsalarında gözler Draghi'de

ECB’nin 2017 politikası bugün şekilleniyor... Aylık 80 milyar Euro tahvil alımı yapan, -40 baz puan mevduat faizi kote eden ve şirket tahvili alımı yapan ECB’nin alım programı Mart ayında bitiyor. Bu
toplantıda programın son tarih ve miktarına ilişkin karar (15:45) ve Başkan Draghi’nin konuşması (16:30) takip edilecek. Analizlerimiz toplantı sonucuna ilişkin 2 senaryoya işaret ediyor:
Mevcut tahvil alım programının 80 milyar Euro olarak devam etmesi ve tarihinin 6 ay uzatılması (Baz senaryo). Piyasaların yüksek olasılık verdiği bu senaryonun Euro/Dolar paritesi üzerindeki etkisi
sınırlı olabilir. Paritenin orta vadeli seyri, 14 Aralık tarihli Fed toplantısında şekillenecek 2017 politikasına, diğer bir deyişle doların inisiyatifine kalır. Karar gelişmekte olan ülke borsaları ve Avrupa borsaları yükselişlerini perçinleyebilir. Bu seçenek ECB Başkanı Draghi’nin geçtiğimiz hafta Avrupa Parlamentosunda yaptığı konuşma sonrasında piyasada yüksek destek buluyor. Mevcut programın süresi ile ilgili kararın 19 Ocak toplantısına bırakılması veya süresinin uzatılarak miktarın azaltılması: Her iki durum da ECB’nin son dönemde “breakeven” ve “5y5y” lerde gördüğü enflasyonist baskı işaretlerini ciddiye aldığını ve “tapering” olarak adlandırılan parasal sıkılaşma sürecine girildiğini gösterir. Böyle bir karar Euro/Dolar paritesinde belirgin pozitif etki yapabilir.
Euro/Dolar paritesi Fed politikalarından bağımsız olarak orta-uzun vadeli güçlü kalmaya başlayabilir.
Piyasalar… ECB’nin 2017 yılı politikasının şekillenebileceği bir güne başlarken, piyasaların 14 Aralık tarihli FED toplantısı öncesinde bir miktar toparlanma yaşadıklarını gözlemliyoruz. İtalya krizi ECB’nin yangını rahatça söndüreceği (moral hazard) beklentisiyle İtalya-Almanya tahvil spreadlerinin daralmasına neden olurken, gelişmekte olan ülke kurlarında değerlenme ve borsalarında primlenme sürecine girdik. Bu sürecin 14 Aralık tarihi öncesinde ne ölçüde devam edebileceği şüpheli konumdayken, BIST100’de kritik 76600 seviyemize yaklaşmış konumdayız. Fed’i beklemeyen DAX endeksi kutlamalara erken
başlarken, ABD hisse senetlerinde soluksuz yükselişin devam ettiğini görüyoruz. Dolar endeksi yeniden 100 seviyesine gerilerken, Euro/Dolar paritesinde bugün 1,0620- 1,0880 bandının kırıldığı yönde işlemler
hızlanabilir.

Ak Yatırım

BİST-100'de yükseliş devam edecek mi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.