Aşırı düşük volatilite borsada yükseliş göstergesi mi?

BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

S&P 500 alım ve satım opsiyonlarının zımni oynaklığını ölçen ve korku ve açgözlülük endeksi olarak da bilinen Volatilite Endeksi VIX, aşırı düşük seviyelerde seyrediyor.

Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, VIX, pandeminin borsayı etkisi altına alıp düşmesine neden olmasıyla 2020'de 85,47'lik en yüksek seviyeye ulaştı. O günden bu yana hisse senetleri neredeyse tek yönlü yükseliş yolunda seyrederken endeks, 2020 zirvesinden bu yana sürekli daha düşük seviyelere ulaştı.

Zımni oynaklık nedir?

Barchart’tan Andrew Hecht’in haberine göre, 12.50'nin altındaki mevcut VIX seviyesi, hisse senetlerinin yükselişe devam edeceğine işaret ediyor. Ancak hisse senetlerindeki en önemli düşüşler genellikle piyasanın bir düzeltmeyi en az beklediği zamanlarda meydana geliyor.

Alım ve satım opsiyonu değerlerinin temel belirleyicisi volatilitedir; buna gelecekteki dönemde piyasa duyarlılığının belirlediği fiyat farklılığı da denilebilir. ‘Tarihsel volatilite' geçmiş fiyat değişimini yansıtırken, zımni volatilite gelecek algısını yansıtır.

VIX Endeksi beş yüz S&P 500 hisse senedinin zımni oynaklığını ölçer. S&P 500, ABD hisse senedi piyasasının en çeşitli endeksi olduğundan, VIX, gelecekteki borsa oynaklığının önde gelen göstergesi olarak kabul edilir.

VIX neden düşen piyasalarda yükseliyor?

Alım ve satım opsiyonları fiyat sigortasıdır. Uzun alım opsiyonu, yükselen fiyatlara karşı koruma sağlarken, uzun satım opsiyonu düşen fiyatlara yansır.

Yatırımcıların çoğu, uzun vadeli tasarruf ve yatırım hesaplarında uzun vadeli ABD hisse senetlerine sahip olduğundan, düzeltme korkusu arttığında veya borsa düzeltmeye gitttiğinde veya düştüğünde fiyat sigortasına olan talep artma eğiliminde olur. Bu nedenle borsa düştüğünde VIX Endeksi yükselir.

Yirmi yıllık veriler de, VIX'in 2008 yılında küresel mali kriz sırasında 89,53'e, pandeminin hisse senetleri dahil tüm varlık sınıflarındaki piyasaları etkilediği 2020'de ise 85,47'ye yükseldiğini gösteriyor. Yani, piyasa katılımcıları daha fazla düşüşe karşı olumsuz sigorta aradığında VIX daha da yükseliyor.

VIX, Fed’in faiz oranlarını düşüreceğini söylüyor

Haziran 2024'te 12,50 seviyesinin altında seyreden VIX, 8,56 ile 89,53 arasındaki yirmi yıllık aralık göz önüne alındığında düşük tarihsel bir seviyede bulunuyor. Hisse senedi fiyatları, faiz oranları düşük olduğunda yükselme eğiliminde ve sigorta talebi nedeniyle faiz oranları arttığında da düşme eğiliminde oluyor.

ABD Merkez Bankası, Mart 2022'de kısa vadeli Fed fon oranını sıfırdan yüzde 5,375 seviyesine yükseltmeye başladı. Ek olarak, merkez bankası niceliksel sıkılaştırma programını uygulamaya koyarak şişmiş bilançosunu azalttı ve getiri eğrisinin ilerisindeki faiz oranları üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturdu.

Mart 2022'den bu yana VIX 11,52 ila 37,72 aralığında işlem gördü. Bu nedenle, mevcut 12.50 seviyesinin altındaki VIX, en düşük seviyeye yakın anlamına geliyor ve bu da piyasanın merkez bankasının faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına inandığını ve tahvillerin daha geç değil, daha erken toparlanmasına yol açacağını gösteriyor.

Mevcut VIX seviyesi, piyasa duyarlılığının faiz oranlarının zirveye ulaştığına ve düşeceğine inandığının ve hisse senetlerinin daha yüksek seviyelere çıkmasına neden olduğunun bir işareti. S&P 500'ün 12 Haziran'daki son rekor seviyesi olan 5.450 puan seviyesi de, düşük VIX seviyesini haklı çıkarıyor.

Jeopolitika ve ABD’nin iç siyasi sorunları

Piyasalar ekonomik ve jeopolitik manzaraları yansıtır. ABD'de enflasyon düşerken ekonomik durum inatla Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalıyor ve bu da faiz indirimi potansiyelini baskılıyor.

Ufukta 2024 seçimleri varken, ABD'nin siyasi ortamı ise karmakarışık. Görevdeki Başkan, tarihsel olarak düşük bir onay oranına sahip ve rakibi eski Başkan, bir dizi ağır suçlama sonrası yakın zamanda New York mahkemesinde 34 suçlamayla ilgili mahkumiyetle karşı karşıya.

Ukrayna ve Ortadoğu'daki savaşlar ise dünya barışını tehdit ediyor. Dünyanın nükleer güçlerinin ikiye ayrılması, ilişkileri karmaşık hale getiriyor Bu arada Rusya ve Çin'e uygulanan yaptırımlar, BRICS ülkelerinin, ABD Doları'nın küresel rezerv para birimi olma rolüne meydan okumak için altın destekli bir BRICS para birimine yönelmesine neden oldu.

Bu sorunlar ve bu sorunların yol açacağı herhangi bir sürpriz, borsada ani ve şiddetli hareketlere neden olabilir ve VIX'in 12.50 seviyesinin altından daha yükseğe çıkmasına neden olabilir.

Zaman ve fiyat hedefleri gerektiren kısa vadeli yatırım aracı

Volatilite Endeksi’yle birlikte yükselen ve düşen VIX veya ilgili VIX ürünleri, borsa riskini yöneten değerli araçlar olabiliyor. Düşük tarihsel seviyedeki oynaklık nedeniyle bu, VIX'i radarınıza koymak için mükemmel bir zaman olma potansiyeli taşıyor.

VIX veya ilgili ürünlerdeki herhangi bir uzun pozisyon, zaman ve fiyat hedefleri gerektiriyor. Gelecek haftalarda ve aylarda borsayı zirveye taşıyacak bir faiz indirimi, muhtemelen VIX'in 2024'ün yeni en düşük seviyesine düşmesine neden olacak. Bu arada, çalkantılı ekonomik ve jeopolitik ortamlar borsanın göz açıp kapayıncaya kadar düşmesine de neden olabilir. 2008'den beri oluşan aralık ve mevcut seviye göz önüne alındığında, risk-ödül dinamikleri oynaklık endeksinin yukarı yönlü olduğunu gösteriyor.

Sıkı zarar durdurma noktaları ve VIX'in bir sonraki yükselişinde büyük kar elde etme arayışı içinde olup küçük kısa vadeli kayıpları kabul etme olgunluğu, mevcut ortamda VIX enstrümanının 14 seviyesinin altında ve daha düşük bir seviyede işlem görürken, en uygun yatırım yaklaşımı olabilir.

Düşük volatilite hisse senetleri için tehdit mi?

Küçük ölçekli hisse senetlerinde yüksek volatilite

David Rosenberg: Borsalar sert düşüş sinyali veriyor

BofA: Büyük sermayeli hisseler borsayı taşıyacak

‘Siyah Kuğu’ yatırımcısı uyardı: Borsalar önce ralli yapacak sonra…

Dev borsa rallisini kaçıran yatırımcılar nasıl bir yol izlemeli?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.