ASELSAN'da kurumların hedefleri

BNP Paribas, Aselsan için hedef fiyatını 13,63 TL'den 18,35 TL'ye yükseltirken, 'TUT' tavsiyesini korudu.

BNP Paribas konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"ASELS (TUT, HF: 18,35 TL)

Kovid-19 kaynaklı tedarik zincirindeki yavaşlama ile daha yavaş gelir yaratımı ve % 14'lük (önceden% 13) risksiz getiri oranına rağmen makro tahminlerimizdeki güncelleme nedeniyle 12 aylık HF'mizi % 35 artırarak 18,35 TL'ye yükselttik. Aselsan'ın güçlü iş yükünün, Kovid-19 kaynaklı tedarik zincirinde yaşanan aksaklıklar nedeniyle 2020 finansalları üzerinde sınırlı katkı sağlamasını bekliyoruz.

Şirketin uzun vadeli beklentileri konusunda olumlu görüşümüzü korurken, mevcut risk / getiri profilinin yakın vadede yükseliş potansiyeli sınırladığına inanıyoruz. TUT önerimizi koruyoruz.

Aselsan 3Ç20’de 1,1 milyar TL net kar açıklarken bu rakam bizim beklentimiz olan 1,2 milyar TL’ye kabaca paralel ve Research Turkey piyasa beklentisi olan 1,1 milyar TL’ye benzer gerçekleşmiştir.
Operasyonel tarafta 3Ç20’de açıklanan 542 milyon TL’lik VAFÖK beklentimiz olan 589 milyon TL’nin %8 gerisinde ve piyasa beklentisi olan 558 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. Kovid-19 kaynaklı yavaşlayan teslimat ve ürün tedariki ile birlikte Aselsan yılın üçüncü çeyreğinde ılıman sonuçlar açıkladı"

Şeker Yatırım, Aselsan için 18,25 TL hedef fiyatla 'TUT' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Aselsan’ın 3Ç20’de net kar rakamı yıllık bazda %79 artışla 1.147 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin açıklamış olduğu net kar rakamı piyasa medyan beklentisi olan 1.146 milyon TL net kar rakamına paralel gelirken beklentimiz olan 1.050 milyon TL net kar rakamının üzerinde geldi. Şirket, 3Ç20’de kaydetmiş olduğu 1.147 milyon TL net kar rakamı ile ilk dokuz ay sonunda net kar rakamını 2,988 milyon TL seviyesine çıkardı. Dolar’ın TL karşısında değer kazanmasıyla elde edilen 1.14 milyar TL seviyesinde esas faaliyetlerden net diğer gelirler (3Ç19’da 115 mn TL net diğer faaliyet giderine karşılık) net kar rakamının artışındaki en büyük etken oldu. Net satış gelirleri 3Ç20’de Kovid-19’dan dolayı sınırlı proje teslimatları nedeniyle geçen yılın aynı dönemine göre hafif artışla (%5,6 büyüme ile) 3.192 milyon TL seviyesinde gelirken piyasa beklentisi olan 3.210 milyon TL ve beklentimiz olan 3.174 milyon TL seviyesine paralel gerçekleşti. FAVÖK rakamı geçen senenin aynı dönemine göre artan maliyetler nedeniyle yıllık bazda %11 düşüşle 542 milyon TL seviyesine geriledi
(Piyasa: 558 milyon TL, Şeker: 584 milyon TL). Şirket’in 3Ç19’da %24,0 ve %20,2 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjı 3Ç20’de sırasıyla %21,5 ve %17,0 seviyesine geriledi. Öte yandan Şirket’in 1Y20’de 956 milyon TL seviyesinde bulunan net borç pozisyonunu 9A20’de 1,3 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirket’in operasyonel ve net kar rakamının Piyasa beklentisine paralel gelmesi nedeniyle piyasanın tepkisinin nört olmasını beklemekteyiz. Şirketin 3Ç20 sonuçları sonrası Aselsan’ın 18.25 TL seviyesinde bulunan hedef pay fiyatımızı TUT olan önerimizi koruyoruyoruz.

Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %5 prim poatansiyeli sunmaktadır. Toplam sipariş tutarı 9.5 milyar dolar ile sabit kaldı.– 2020 yılının ilk dokuz ayında toplam 746 milyon dolar yeni sipariş alan Şirketin toplam sipariş tutarı 9.5 milyar TL (1Y20: 9.5 milyar TL) seviyesinde gerçekleşti. Bakiye siparişlerinin %94’ünü savunma, %6’sını savunma dışı siparişler oluşturdu.

2020 beklentilerini korudu –Şirket 2020 yılında net satış geliri büyümesinin TL bazında %40-50 artmasını beklerken FAVÖK marjının %20-22 seviyesinde gerçekleşmesini hedeflemektedir. Şirket 2020 yılında toplam yatırım harcamasının 1.5 milyar TL seviyesinde olmasını planlamaktadır."

Vakıf Yatırım, Aselsan için 20,90 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Aselsan (ASELS): Aselsan, 3Ç20 dönemini beklentimiz (1,13 mlr TL) ve piyasa beklentisi (1,15 mlr TL) paralelinde, yıllık %79 artışla 1,15 mlr TL net kar ile tamamladı. Bu çeyrekte sınırlı proje teslimatlarının yanı sıra gelire katkı sağlayan projelerin karlılığı düşük olan projelerden oluşması, şirketin marjlarında yıllık bazda gözlenen gerilemenin kaynağını oluşturdu. Bununla birlikte faaliyetler kaynaklı kur farkı gelirleri bu çeyrekte net kar tarafında gözlenen büyümede etkili oldu. Şirketin satış gelirleri, beklentimiz (3,22 mlr TL) ve piyasa beklentisi (3,21 mlr TL) paralelinde, yıllık %6 yükselerek 3,19 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Karlılığı düşük proje teslimatlarına bağlı olarak şirketin FAVÖK’ü, beklentimiz (563 mn TL) ve Piyasa öngörüleri (558 mn TL) paralelinde, yıllık %11 daralarak 542 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da yıllık 3,2 puan gerileyerek %17 seviyesinde kaldı. 3Ç20 sonu itibariyle şirketin bakiye sipariş tutarı ise 9,5 mlr $ seviyesinde yer aldı. Aselsan’ın 2Ç20’deki net borç pozisyonu, 3Ç20 sonunda çeyreklik %37 artarak 1,31 mlr TL seviyesine yükseldi.

Yorum

3Ç20 finansalları beklentimize ve piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken, sonuçların hisse performansına nötr yansımasını bekliyoruz. Aselsan, yılbaşından bu yana endeksi %65,5 yenerken, son bir ayda ise endekse paralel bir seyir izledi. 3Ç20 finansalları ardından Aselsan için 20,90 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz. "

Reysaş GYO’dan rekor zarar: 73 milyon

Şirketlerin açıklanan 2020 yılı Ocak-Eylül dönem kar zararları

Garanti'de hedef fiyat düşse de 'AL' tavsiyesi sürüyor

Bizim, yılbaşından bu yana endeksten A pozitif ayrıştı

Otokar endeksten pozitif ayrışmıştı, kârı da yükseldi

SPK’dan SANEL’e rekor para cezası

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.