ARACI KURUMLARIN ÖNERİLERİ

Oyak Menkul, Net Holding için Endeksin üzerinde getiri tavsiyesini tekrarladı. Raporun ayrıntıları şöyle: Hatırlanacağı gibi Ağaoğlu Grup’´la yaptığı anlaşma gereği, Ağaoğlu, İstanbul Yaklaşımı altında yeniden yapılandırılan Net Grubu’´nun borçları karşılığında grubun Bodrum’´daki arsasına 95 milyon dolar ödeyerek temizledi. Buna ek olarak Net Grup hiçbir yatırım yapmadan Bodrum Projesi’´nin gelirlerinin %19’´unu sağlayacak. Projeden ilk kazancın 2009’´un ikinci yarısında elde edilmesini bekliyoruz. Şirket bu mülklerin satışı için Orta Doğu, Rusya ve Batı Avrupa’´daki müşterilerini hedefliyor. 2009 için gelir payı tahminimiz 138 milyon dolar, Net Holding’´in payı 96 milyon dolar civarında olacak. Bodrum porjesi toplam NAD’´ın %57’´sini oluşturuyor. Nuance Grupla ortak girşiminde Net Holding 2024’´e kadar Antalya Havaalanı’´nda duty free shop işletme haklarına sahip. Duty-free bölümü toplam NAD’´ın %29’´unu oluşturuyor. 2008’´de otel ve kumar operasyonlarından elde edilen gelirlerin %25 artmasını bekliyoruz. Hesaplarımıza göre otel işinden sağlanan FVAÖK 2009’´da 2.6 milyon dolara ulaşacak. Otel operasyonları toplam NAD’´ın %5’´ini oluşturuyor. Endeksin üzerinde getiri tavsiyemizi tekrarlıyoruz. Net Holding için 316 milyon dolar olan hedef piyasa değerimiz %107 yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Anadolu Efes için endekse paralel getiri Oyak Menkul Anadolu Efes için endekse paralel getiri tavsiye etti. Raporun ayrıntıları şöyle: Bugün Belçikalı Brewer InBev, American Anheuser-Busch’´u 52 milyar dolara satın almaya karar verdiğini açıkladı. İşlem Anheuser-Busch’´un 2008 tahmini FVAÖK 12.4x çarpanında gerçekleşti. EBI uygulanan işlem çarpanlarına göre %2 primli işlem görürken Anadolu Efes’´in Türkiye’´deki bira operasyonları %32 iskontolu işlem görüyor. Şu an AEFES için 5.250 milyon dolar hedef piyasa değeri ile endekse paralel getiri tavsiye ediyoruz. Akenerji için Endeksin Üzerinde Getiri Finans Yatırım Akenerji için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiye etti. Raporun ayrıntıları şöyle: Akenerji’´yi öneri listemize ekliyor ve %44 yukarı yönlü potansiyele işaret eden 16.90 YTL hedef fiyat ile Endeksin üzerinde getiri tavsiye ediyoruz. DUY (Dengeleme Uzlaştırma Yönetmeliği) sistemi yoluyla oluşturulan artan orandaki satışlar için güçlü fiyatlama şirketin FVAÖK marjını destekliyor. Bununla birlikte Akenerji’´nin 2009-2011’´de açaçağı yeni kapasite (9 hidroelektrik güç ünitesi ve rüzgar çiftliği) ile 2012’´de FVAÖK marjının %20’´den %40’´a çıkmasını bekliyoruz. Şirket 2008’´in ilk çeyreğinde DUY satışlarındaki payını %60’´tan %80’´e çıkardı. 2008’´de satışların %75’´inin DUY yolu ile gerçekleştireleceğini düşünüyoruz. DUY’´daki güçlü fiyatlama ortamı FVAÖK marjlarındaki iyileşmeyi destekliyor. Şirket 2009’´dan itibaren güç ünitesi portföyünü yenilenebilir enerji kaynakları ekleyerek çeşitlendirmeyi planlıyor. Mevcut projeksiyonlara göre doğal gaz tetikli güç planlarından elde edilen elektriğin payı 2012’´de %100’´den %66’´ya düşecek. Akenerji toplamda 530 milyon dolarlık yatırımını %30 hisse senedi ve %70 borç kullanımı yoluyla gerçekleştirmeyi planlıyor.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.