Aksa Enerji’de net karlılıkta sapma gözlendi

BORSAGUNDEM.COM

Aksa Enerji (#AKSEN) 2021 3. Çeyrek finansal sonuçlarında 325 milyon TL net kar açıkladı. Borsagundem.com tarafından derlenen kurum raporlarında bilanço ve hisseye etkisi inceleniyor.

Şeker Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 8,25 TL'den 9,00 TL'ye revize ederken, "al" tavsiyesini korudu

Aksa Enerji’nin net kar rakamı 3Ç21’de yıllık bazda %144 yükselişle 325mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 360mn TL net kar beklentisinin altında kaldı. Ancak Şirket’in 3Ç21’de net satış geliri, FAVÖK ve net kar rakamı çeyreksel bazda Şirket’in şu ana kadar açıklamış olduğu en yüksek rakamlar oldu. Özellikle artan net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı net kar rakamını pozitif etkiledi. Şirket’in net satış gelirleri spot elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve dolar’ın TL karşısında değer kazanması ile Döviz cinsinden satış yapan yurtdışı santrallerin katkısıyla 3Ç21’de yıllık bazda %98 artışla 3.559mn TL seviyesine (Şeker: 2.940mn TL) yükseldi. FAVÖK ise yıllık bazda %63 artışla 653mn TL seviyesinde (Şeker: 685mn TL) gerçekleşti. Şirket’in devam eden yatırımlarına bağlı olarak net finansal borcu 9A21’de 3,3 milyar TL seviyesinde (YS21’de 2,62 milyar TL) gerçekleşirken, net finansal borç/FAVÖK oranı ise 9A21’de 1,53x (YS20: 1,71x) seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel ve net kar tarafından sonuçların geçen senenin aynı dönemine göre üzerinde gelmesi nedeniyle sonuçlara piyasanın tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Öte yandan pay fiyatının yıl başından bu yana %98 yükseldiğini ve ayrıca BİST-100’ün %86 üzerinde relatif performans gösterdiğini not edelim. 3Ç21 finansalları sonrası Şirket için hedef pay fiyatımızı 9.00 TL (önceki 8,25 TL) seviyesine revize ederken, AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %22 prim potansiyeli taşımaktadır.

Net Satış gelirleri 3Ç21’de yıllık bazda %98 yükseldi – Şirket’in toplam elektrik satışları 3Ç21’de yıllık bazda %17 artışla (Afrika bölgesi satışları hariç) 5.737 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan Şirket’in ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) ise 3Ç21’de yıllık bazda %51 yükselişle 522 TL/Mwh (3Ç20: 346 TL/Mwh – 9A20: 456 TL/Mwh) seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in yurtiçi satış gelirleri (Kıbrıs dahil) 3Ç21’de yıllık bazda %116 artışla 3.160mn TL seviyesinde gerçekleşirken, Afrika santrallerinin satış gelirleri yıllık bazda %18 yükselişle 399mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca yurtiçi operasyonların FAVÖK rakamı 3Ç21’de 299mn TL (3Ç20:133mn TL) seviyesine ulaşırken, Afrika operasyonların FAVÖK rakamı ise 3Ç21’de 346mn TL seviyesinde (3Ç20: 248mn TL) gerçekleşti.

Analizin tamamı için tıklayınız…

Vakıf Yatırım, Aksa Enerji için 10,35 TL hedef fiyatla "al" tavsiyesini korudu

Aksa Enerji (AKSEN): Aksa Enerji, 3Ç21 döneminde beklentimizin (367 mn TL) ve piyasa tahminlerinin (360 mn TL) hafif altında, yıllık %144 artışla 325 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performansın beklentimizin altında kalması yanı sıra net finansal giderlerin beklentimizi aşması, net karlılık tarafında gözlenen sapmada etkili oldu. 9A21 döneminde şirketin net karı 813 mn TL’ye ulaşarak yıllık %129 yükseliş kaydetti. Spot elektrik fiyatlarındaki yukarı yönlü seyrin etkisiyle şirketin satış gelirleri yıllık %98 artışla 3,56 mlr TL’ye yükselirken, yurt içi satış gelirleri %116 yükselişle 3,16 mlr TL’ye, yurt dışı satış gelirleri de %18 artışla 399 mn TL’ye ulaştı. Operasyonel tarafta ise FAVÖK beklentinin altında kalırken, yıllık %63 artışla 653 mn TL gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 3,9 puan daralarak %18,4 seviyesine geriledi. 9A21 döneminde ise şirketin FAVÖK’ü %55 yükselişle 1,77 mlr TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı ise %21 ,2 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda yatay bir seyir izledi. 2Ç21 döneminde 2,89 mlr TL’lik net borç pozisyonu, 3Ç21 döneminde %14 artarak 3,3 mlr TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK rasyosu ise 1,53x seviyelerinde yatay seyretti. Yorum: Şirketin 3Ç21 finansalları yıllık bazda güçlü performansa işaret etmekle birlikte, net kar piyasa tahminlerinin hafif altında gerçekleşti. Aksa Enerji hisseleri de son bir ayda endeksin %2 altında getiri performansı sergiledi. Finansallar ardından Aksa Enerji için 10,35 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı korurken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.