Akbank tavsiyesini 'ekle' olarak revize etti

Ziraat Yatırım, Akbank için tavsiyesini 'Tut'tan 'Ekle'ye revize etti. Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
   
"Akbank'ın net dönem karı 2015 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %18,2 oranında azalırken, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %12,3 oranında artmış ve 731,8mn TL ile beklentimizin (773mn TL) altında kalırken, piyasa beklentisinin (720mn TL) ise üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, ücret ve komisyon gelirleri ile temettü gelirlerinin beklentilerimizin altında gelmesi etkili olmuştur.
   
Banka'nın net faiz gelirleri ilk çeyrekte özellikle TL cinsi menkul kıymetlerden elde edilen gelirlerin olumsuz etkisiyle çeyreksel bazda %2,4 oranında azalarak 1,78 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, düzenlemelerin etkisiyle net ücret ve komisyon gelirleri %11 oranında azalmış ve 515mn TL'ye (beklentimiz 538mn TL idi) gerilemiştir.
   
Banka'nın çeyreksel bazdaki kredi büyümesi %3,2 olurken, bu büyüme kurlardaki artışın etkisiyle %8,4 oranında artan yabancı para cinsi kredi büyümesinden kaynaklanmıştır. Bununla birlikte, yüksek kredi büyümesine bağlı olarak genel karşılık giderleri 39,5mn TL artmıştır. Toplam kredi ve diğer alacak karşılık gideri de 4Ç2014'teki 434mn TL'den 1Ç2015'te 669mn TL'ye yükselmiş ve karlılığın gerilemesinde etkili olmuştur. Karlılığın gerilemesindeki diğer bir faktör operasyonel giderlerdeki  %5,9'luk yükseliş olurken, diğer faaliyet gelirlerinde varlık satış gelirlerine bağlı kaydedilen yüksek artış karlılığın daha da düşük çıkmasını engellemiştir. Akbank, ilk çeyrekte de sorunlu kredi satışına devam etmiş ve 248,5mn TL sorunlu kredisini satarak 40,3mn TL gelir elde etmiştir.
   
Banka'nın net faiz marjı çeyreksel bazda, TL cinsi menkul kıymetlerden alınan faizlerin olumsuz etkisiyle 20 baz puan gerileyerek %3,8 seviyesine gerilemiştir.
   
Banka'nın aktif karlılığı, net kardaki düşüşe paralel 4Ç2014'teki %1,8'den 1Ç2015'te %1,4 seviyesine gerilemiş, özsermaye karlılığı da %14,6'dan %11,7 düzeyine inmiştir.
   
Akbank hisseleri hedef fiyatımıza göre %16,4 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önceki "TUT" önerimizi "EKLE" olarak değiştiriyoruz." 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.