ABD’de kredi sıkışıklığı değil resesyon yaklaşıyor

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Bankacılık krizinin ardından dev bankaların kredi standartlarını zorlaştıracağı beklentileri kredi sıkışıklığı öngörülerini güçlendiriyor. Ancak Mizuho Securities'e göre, Amerikan ekonomisi ABD Merkez Bankası’nın (FED) geçen yıl başlattığı yüksek faiz politikasının ardından "derin ve uzun vadeli bir kredi sıkışıklığı" yerine uzun süren, sığ bir resesyon ihtimaline daha yakın.

MarketWatch’un haberine göre Mizhuho Securities ABD Baş Ekonomisti Steven Ricchiuto konuyla ilgili yaptığı açıklamada, “FED her zaman bir şeyler kırılana kadar sıkılaşmaya devam eder. Şu anda piyasaların cevap vermesi gereken asıl soru bölgesel bankalar fiyaskosunun ardından ekonominin ne tür bir kredi sorunuyla uğraştığı” dedi.

Ricchiuto FED’in enflasyonu kontrol etme çabalarının bazen “sistemik bir kredi sıkışıklığı” ortaya çıkarabildiğini diğer zamanlarda da “kendine özgü sorunların ortaya çıktığını” söyledi.

Baş ekonomistin analizlerine göre “sistemik kredi sıkışıklıkları”, yalnızca “ekonomide halihazırda varlık ve yükümlülüklerde” önemli bir uyumsuzluk veya “varlık fiyatlarında aşırı değerlenme sorunu" yaşadığında ortaya çıkar. Ricchiuto bunların hiçbirinin Silicon Valley Bank (SVB) ve Signature Bank’in mart ayında iflas etmesinden önce belirgin bir sorun olarak gözükmediğini belirtiyor.

FED, yüksek enflasyonu kontrol altına alma mücadelesinin bir parçası olarak geçen yıl boyunca faiz oranlarını agresif bir şekilde yükseltti. Ancak Ricchiuto’nun piyasa notuna göre bu süreçte, "bilanço verilerinin, hane halklarının uzun vadeli olarak finanse edildiğini ve çok düşük kredi servis maliyetlerinden yararlandığını” gösteriyordu.

Ricchiuto “finansal olmayan” şirketlerin de “son derece düşük kredi servis maliyetleri” sayesinde benzer bir şekilde uzun vadeli olarak fonlandığını belirtti. Baş ekonomist, "banka kredi defterleri genellikle sağlıklıdır ve sistemin kredi kayıplarına karşı geniş çaplı rezervleri vardır" ifadelerine yer verdi.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, ABD’nin düzenleyici kurumları geçen ay SVB ve Signature Bank’in iflasının ardından piyasalara müdahale etmişti. Bankalara vadeli fon programı oluşturan düzenleyici kurumlar yerel bankalar arasında daha fazla mevduat kaçışı ihtimalini önlemeyi amaçlamıştı.

Ricchiuto, “Bölgesel banka krizi özellikle bankanın portföy güvenliğiyle bağlantılı riskinin yönetilmesiyle ilgili olan sorunlar nedeniyle olmak üzere kötü yönetim kararlarından kaynaklanıyor gibi gözükmekte. Açığa satış oranları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa ve sorunlar ne kadar az sayıda şirket ve kurum sorunlarda izole kalırsa o kadar çok insan sistemik bir kriz anında olmadığımızı anlayacak” dedi.

Baş ekonomiste göre, kripto balonu da "bölgesel bankalar krizi ortaya çıkmadan çok önce" sönmüştü. Ricchiuto son bölgesel banka iflaslarına yol açan başka bir "spekülatif balon" belirtisi görmediğini belirtiyor.

Yine de, Mizuho'nun görüşüne göre, hisse senetleri pahalı görünüyor. Menkul kıymetler firmasının görüşlerine göre Wall Street hisseleri önümüzdeki birkaç çeyrekte bilançolardan darbe yiyecek ve bu durum henüz fiyatlandırılmadı. Ricchiuto, hisse senetleri düşüşe geçtikçe ve daha fazla şirket ekonomik yavaşlamadan dolayı "bocaladıkça" kredi marjlarının genişleyebileceğini söyledi.

Firmanın notuna göre S&P 500 Endeksi’nin 3700 ila 4100 puan aralığının alt ucuna düşmesi bekleniyor. Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre endeks geçtiğimiz günü 4.099 puanda bitirmişti.

Ricchiuto, durgunluk olasılığının artmasıyla birlikte 10 yıllık ABD Hazinesi tahvil getirilerinin % 4.2'lik zirveyi gördüğüne işaret etti. Baş ekonomist 2 yıllık tahvil getirilerinin de muhtemelen %5’te zirve yaptığını söyledi.

Baş ekonomist, “Açık olalım: İkinci Dünya Savaşı sonrası tüm resesyonlar FED tarafından tetiklendi” dedi.

Ricchiuto, FED’in bir veya iki faiz artışından sonra “bir şeyler kırılana kadar” faiz oranlarını yükseltmeye devam edebileceklerini söyledi.

Ekonomistler uyarıyor: ABD’de kredi krizi başladı

Sıkı kredi koşulları ne anlama geliyor?

Charles Schwab: Kolay para dönemi bankacılık kriziyle sona erdi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.