4 kurumdan BİM'in bilançosunun hisseye etkisi

İş Yatırım, BİM için 85,5 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.

Analizin tamamı şu şekilde:

"Kapanış (TL) : 70.4 - Hedef Fiyat (TL) : 85.5 - Piyasa Deg.(TL) : 42747 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 30.99

BIMAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.45 

BIMAS 3Ç20 Finansal Sonuçları

Operasyonel kar ve net kar beklentileri aştı: Bim 3Ç20 finansallarında yıllık bazda %90 büyüme ile 654 milyon TL net kar açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin %23 üzerinde gerçekleşti. (İş
Yatırım: 510 milyon TL, Piyasa: 532 milyon TL). Net kardaki pozitif sürpriz operasyonel karın ve finansal gelirlerin beklentileri aşmasından kaynaklandı. Ciro, FAVÖK ve net karın sırasıyla piyasa beklentisinin %1, %7 ve %23 üzerinde olmasından kaynaklı, piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Sonuçların ardından önceki çeyrek revize edilen öngörülerinde değişikliğe gitmeyen yönetim, ciro büyümesinin beklentilere paralel geliştiğini ancak FAVÖK marjının öngörülerinin üst bandında yer aldığını belirtti.

Yeni mağaza açılışları ve artan sepet büyüklüğü ile satışlarda güçlü büyüme: Satışlar yıllık bazda %30 büyümeyle beklentilere yakın 13.6 milyar TL olarak gerçekleşti. Net satışlardaki büyüme %17’lik güçlü benzer mağaza büyümesi ve mağaza sayısındaki %12’lik artıştan kaynaklandı. Benzer mağaza büyümesi ise büyük ölçüde salgın nedeniyle değişen tüketici davranışları sonucu yıllık bazda %33 artan sepet büyüklüğünden kaynaklanırken mağaza trafiği büyümesi yine aynı sebeple eksi %12 olarak gerçekleşti. Böylece Bim, 3Ç20’de de benzerleri ile karşılaştırıldığında en iyi benzer mağaza büyümesine ulaştı.

Güçlü operasyonel marjlar: FAVÖK 3Ç20’de yıllık bazda %44 artışla beklentilerden iyi 1,22 milyar TL olarak gerçekleşti (İş Yatırım: 1,12 milyar TL, Piyasa: 1,14 milyar TL). FAVÖK marjı ise yıllık yaklaşık 90 baz puan iyileşmeyle %9 oldu. IFRS 16 etkisi hariç FAVÖK yıllık bazda %56 büyüyerek 908 milyon TL olurken, IFRS 16 etkisi hariç FAVÖK marjı da yıllık 110 baz puan iyileşmeyle %6,7 oldu.

AL tavsiyemizi koruyoruz: Sonuçlar genel anlamda hem bizim hem piyasanın beklentilerinden yüksek gerçekleşti. Sonuçlar FAVÖK ve net kar tahminimiz için yukarı yönlü risk oluşturuyor. Bu nedenle bugünkü analist toplantısı sonrası değerlememizde güncellemeye gitmeyi planlıyoruz. Şimdilik, %21’lük yukarı potansiyele işaret eden hisse başına 85.5TL’lik hedef fiyatımızı koruyor, AL tavsiyemizi yineliyoruz. Hisse 2021 tahminimize göre IFRS 16 öncesi 12x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Yakın dönemli çarpanlarına göre yaklaşık %12 iskontoya işaret ediyor."

Vakıf Yatırım, BİM hedef fiyatını 64,65 TL'den 69,00 TL'ye güncellerken, 'TUT' tavsiyesini korudu.

Analizin tamamı şu şekilde:

"3Ç20 döneminde beklentimizin %27, piyasa beklentisinin ise %23 üzerinde, yıllık %90 artışla 654 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performansın beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşmesi yanı sıra finansal gelirlerdeki artış, karlılıkta gözlenen yükselişte etkili oldu. 3Ç20’yi kapsayan normalleşme döneminde BİM’in, Türkiye’deki mağaza sayısı yıllık %13 artarak 8.321’e ulaşırken, mağaza başı günlük satış ve sepet hacminde gözlenen artışla birlikte satış gelirleri, hem beklentimiz (13,5 mlr TL) hem de piyasa beklentisi (13,4 mlr TL) paralelinde, yıllık %30 artışla 13,6 mlr TL’ye ulaştı. Mağaza trafiğinde ise bu dönemde yıllık %11,9 gerileme gözlendi. FAVÖK, beklentimizin (1,09 mlr TL) ve Piyasa beklentisinin (1,14 mlr TL) üzerinde, yıllık %44 yükselerek 1,22 mlr TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık bazda yaklaşık bir puan artışla %9 seviyesine ulaştı.

Yorum: Şirketin operasyonel performansı beklentilerin bir miktar üzerinde gelirken, net karlılık beklentileri aştı. Yılbaşından bu yana endeksi %42 yenen, son bir ayda ise endeksten %5 negatif ayrışan şirket hisselerinin, finansallara nötr tepki vermesini bekliyoruz.

Beklentimizin üzerindeki operasyonel performans ardından BIM için 64,65 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 69,00 TL seviyesine güncelliyoruz. Kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli “TUT” önerilerimizi ise sürdürüyoruz."

Yapı Kredi Yatırım, BİM için 'AL' tavsiyesini korudu, hedef fiyat 87 TL.

Analizin tamamı şu şekilde:

"BİM 3Ç20 Sonuçları – Beklentilerden ve rakiplerinden daha güçlü ve karlı büyüme: BİM, 3Ç20 UFRS finansallarında, 654 milyon lira net kar açıkladı. Yıllık %90 büyümeye denk gelen bu tutar, hem bizim hem de piyasa tahminlerinin üzerinde geldi. Cirosunu %30 büyüten şirket, VAFÖK’ünü %44, VAFÖK marjını da 0.9 puan arttırmayı başardı.

BİM’in 3Ç20 finansallarına piyasa tepkisinin, sonuçların beklentilerden iyi gelmesinden hareketle olumlu olacağını düşünüyoruz.

BİM, en beğendiğimiz hisselerin yer aldığı Model Portföyümüzde bulunmaktadır. Hisse için olumlu görüşümüzü ve ‘AL’ önerimizi, güçlü gelen 3Ç20 finansalları sonrası koruyoruz. 12 aylık hisse başı hedef fiyatımız 87 liradır. BİM’in sürdürülebilir güçlü ve karlı büyümesi, sağlam bilançosu ve defansif özellikleriyle, mevcut ekonomik görünümde daha ön plana çıkmasını bekliyoruz."

Ak Yatırım, BİM hedef fiyatını 75 TL'den 78 TL'ye çıkarırken, 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu

Analizin tamamı şu şekilde:

"Bim 3Ç20’de 654 milyon TL net kar açıkladı, bizim beklentimiz olan 539 milyon TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 533 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Bim’in 3. Çeyrek sonuçları (FAVÖK ve net kar) piyasa ortalama beklentilerinin üzerinde geldi. Ciro 3Ç20’de koronavirüs sonrası sepet büyüklüğünde yaşanan ciddi artış ile yıllık %30 büyüyerek beklentilere paralel 13,560 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 13,484 milyon TL, Piyasa beklentisi 13,410 milyon TL).

FAVÖK 1,217 milyon TL olarak gerçekleşti (ortalama piyasa beklentisi 1,141 milyon TL) ve FAVÖK marjı %9 oldu (ortalama piyasa beklentisi olan %8,5 FAVÖK marjının üzerinde). Şirket yönetimi 2020 yılı hedeflerini sabit tuttu ciro büyümesi %32’ye (+-2%) ve FAVÖK marjı beklentisi 8,2% (+- %0,5) olarak korudu. 3Ç20 onuçlarının Bim hisselerine bugün olumlu etkilemesini bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımızı 78 TL’ye çıkarırken (önceki 75 TL) “Endeksin Üzerinde” önerimizi koruyoruz."

Zarar açıklayan Kardemir'de analistler hedef yükseltti

Koza Altın'a analistler temkinli yaklaşıyor

Vakıfbank için 5 kurumdan bilanço analizi

Doğuş hissesi kısa vadede satış baskısı ile karşılaşabilir

Global Yatırım Holding’den rekor zarar: 318 milyon

AVOD’un madenine Koç Holding talip oldu

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.