Yatırımcıdan Netaş ve İhlas Holding sorusu

2 / 2

---

HER MALIN BİR ALICISI VAR

SORU (2) - İhlas Holding’e SPK neden müdahale edemiyor? Neden kottan çıkarmıyor? Bilançolardaki makyajları neden incelemiyorlar?

Barış Balcılar

CEVAP - SPK, sermaye piyasalarının düzenleyici ve denetleyici otoritesi konumunda bulunuyor. Kurul, bir firmayla ilgili olarak  kendisine ulaşan bir şikayet ya da kendisinin doğrudan tespit edeceği hallerde harekete geçerek incelemelerde bulunabilir. Yapılan inceleme her ne kadar belli bir zaman dilimini alsa da eğer sonucunda bir usulsüzlük tespit edilirse gereği yapılmaktadır. SPK’nın denetimi noktasında piyasadaki hiçbir firma ya da kişinin ayrıcalığı bulunmuyor. Bir şirketle ilgili kanuna aykırılığın varlığını görüyor ya da düşünülüyorsa konunun SPK’ya bildirilmesi yeterlidir. Neticede Kurulun bir firmadaki her işlemi görme ve bilmesi söz konusu değildir. Ancak yapılan şikayet üzerine gerekli incelemeyi gerçekleştirecek, vardığı tespit ve sonucu hakkında şikayet edeni bilgilendirecektir. Bu nedenledir ki önyargılı yaklaşmak yerine hukuka aykırılığın bulunduğu düşünüldüğü noktada şikayetçi olmak daha doğru bir yaklaşım olacaktır.
Yukarıda belirttiğimiz genel açıklamalar çerçevesinde İhlas Holding’in mali tablolarına baktığımızda firmanın sürekli zarar ettiğini görmekteyiz. Bu noktada firmanın gizlediği ya da gözlerden kaçırdığı bir nokta bulunmuyor. Halbuki bilançonun makyajlanması, şirketin zarar ettiği halde bu gerçekliğin, yatırımcılardan çeşitli muhasebe oyunları ile gizlenmesi anlamına gelir. İhlas Holding’in ise 2006 yılından bu yana iki yılı hariç olmak üzere sürekli zarar ettiğini görüyoruz. Firmanın mali yapısındaki zayıflığın gizlenen bir tarafı bulunmuyor. Son açıklanan üç aylık bilançosunda da zarar devam ediyor. Netice itibariyle firmanın mali yapısı  ve ticari performansı ortada olduğu halde hissenin bir pazarı bulunduğu için müdahaleyi gerektirecek bir durum da bulunmuyor.
Kuşkusuz yatırımcı mantığı ile hareket edenler açısından bu mali tablo ve performansa bakarak hisseden uzak durmak yeterli bir veri. Buna rağmen hissede pozisyon almak isteyenler olabilir. Böylesi bir durumda da alınan gereksiz riskin sonuçlarını peşinen kabul etmek gerekiyor.