Yatırımcı görülmesi gerekene bakmalı

1 / 2

---

DÖVİZ YÜKSELDİKÇE ZARAR EDİYOR

SORU (1) - Sekur neden sürekli aşağı düşüyor? Halka arzın çok aşağısında. Borsa 3000 puan yukarı yaptı kağıt sürekli aşağıya. Bilgilendirirseniz sevinirim.

Şafak Çakoğlu
 
CEVAP-Bir firmanın istikrarlı şekilde büyümesiyle hissenin fiyatının yükselmesi arasında doğrudan bir bağlantı vardır. Eğer firma büyüyorsa hissenin değer artış potansiyeli yüksek olacaktır. Öte yandan düşük profilli bir büyüme ya da küçülme söz konusuysa hisse de vasat bir profil sergileyecek ya da değeri azalacaktır. Şüphesiz zaman zaman kısa vadeli spekülatif çıkışlar yaşanabilir. Ancak uzun vadede büyümeyen küçülen bir firmanın hissesinin yükselmesini beklemek yanılgı olacaktır.
Söz konusu tespit Sekuro Plastik için de geçerlidir. Geçtiğimiz yıl 2,69 TL’den halka arz edilen hissenin fiyatı şimdilerde halka arz seviyesinin gerisinde bulunuyor. 13 Kasım 2014 günü kapanışını 1,55 TL’den gerçekleştirdi.  Mali yapısına baktığımızda da hissenin düşmesi ile mali yapısındaki vasat profil arasında belli bir uyumun olduğu gözlenmekte. Son üç yıllık zaman zarfında satış gelirlerinde kayda değer bir artış sergileyemedi. İki yıl zarar ederken kâr açıkladığı bir yılda da açıklanan tutar kayda değer boyutta olmadı. 2014 yılında ise henüz dokuz aylık bilançosunu açıklamış değil. Ancak son açıklanan altı aylık bilançosuna göre kârındaki düşüşün sürüp sürmeyeceği biraz da alacağı karara bağlı olarak değişecek. Bunun sebebi ise gayrimenkul satışından elde edilen gelir.
Şirket geçtiğimiz Eylül ayında Gebze’de bulunan fabrika binasını 2,8 milyon TL’ye sattı. Bilindiği gibi mevcut üretimin devreye bu yıl giren Bozüyük tesislerine kaydırılması üzerine Gebze’deki tesis atıl duruma düştü. Söz konusu yerin satış tutarı gelirlerin yüzde 9,88’ine, aktif toplamın ise yüzde 7,38’ine denk geliyor. Bu satıştan dolayı 774 bin TL satış kârı elde edildiği belirtilirken elde edilen gelirin nasıl değerlendirileceği hakkında firmanın henüz bir kararı bulunmuyor. Şirketin zarar etmesinde ise finansal giderlerinin etkisi bulunuyor. Kurlardaki artış firmanın finansal giderlerini artırırken zararını da yükseliyor. Elde edilen 2,8 milyon TL’nin altı aylık bilançoda 5,3 milyon TL’ye çıkan finansal borçların ödenmesine ayrılması halinde dönem zararının da düşmesine ve hatta kapanmasına dahi imkan verebilir. Ancak asıl önemli olanın firmanın mali yapısını güçlendirip karını düzenli şekilde artırması olduğunu gözden kaçırmamak gerekiyor. Bu sağlanamadığı takdirde elde edilen kârın da geçici kalmaya mahkum olacağını unutmamak gerekiyor.