Şirket haberleri ve tavsiyeleri 25/10/2017

3 / 5

---

TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): TAV Havalimanları'nın 2017 yılı 3. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %62,6 oranında artarak 417,1mn TL'ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 428,2mn TL'nin biraz altında kalmasına karşın piyasa beklentisi olan 419,7mn TL ile yaklaşık aynı seviyede gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. TAV'ın satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre, hizmet verilen yolcu sayısındaki %16,4'lük artış ve kurların olumlu katkısıyla %39 oranında artarak 1.323mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %49,34 oranında artarak 670mn TL'ye yükselirken, brüt kar marjı da %47,2'den %50,7 seviyesine ulaşmıştır. Faaliyet giderlerindeki %22,9'luk görece düşük artış ve net diğer faaliyet gelirlerinin 72,1mn TL'den 112,3mn TL'ye yükselmesine bağlı olarak da faaliyet karı %59,6 oranında artmış ve 618,1mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan net finansman giderleri ise 3Ç2016'daki 85,2mn TL'den 3Ç2017'de 148mn TL'ye yükselmiş ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.

Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte TAV'ın 2017 yılı ilk dokuz ay karı 653mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %81,7 oranında artış kaydederek iyi bir görüntü sergilemiştir. 

TAV, ilk dokuz ay sonuçları ardından, yolcu sayılarındaki iyileşme ve kur varsayımlarındaki güncellemelere bağlı olarak, yılsonu beklentilerinde değişikliğe gitmiştir. TAV, 2017 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı'ndaki yolcu sayısı artışını %1-3'ten %4-6'ya yükseltirken, hizmet verdiği havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı artışını ise %4-5'ten %6-8'e çıkarmıştır. Ayrıca TAV, daha önce sabit kalacağını öngördüğü Euro cinsi gelirlerini %1-3 büyüme ve yine büyüme beklemediği FAVKÖK'ünü (Faiz, Amortisman, Vergi, Kira Öncesi Kar) de %6-8 oranında artış ile güncellemiştir. Yaklaşık 50mn Euro olan yatırım harcamaları beklentisini ise sabit tutmuştur. 

Ayrıca TAV, %66,7'sine sahip olduğu iştiraki BTA Havalimanları Yiyecek ve İçecek Hizmetleri'nin geri kalan %33,3'lük payını 9,5mn Euro karşılığı satın alacak olup hisse devri yasal prosedürlerin ardından tamamlanacaktır. Söz konusu hisselerin alış bedeli pazarlık yöntemi ile belirlenmiştir.